يشير ارتفاع أسعار النحاس إلى إجهاد ، ولكن لا يوجد نقص حاد حتى الآن

تومض سوق النحاس علامات تحذير من الندرة مع تداول الأسعار الفورية في بورصة لندن للمعادن أعلى بكثير من العقود الآجلة. 

تكلفة شراء النحاس يوم الثلاثاء أعلى من العقود الآجلة للسلعة. وصلت علاوة العقد الأكثر نشاطا لمدة 3 أشهر إلى أوسع نقطة لها منذ عام 2021.

"لا يزال السبب في ذلك هو الطلب القوي على الواردات من الولايات المتحدة ، مما يهدد باستنفاد مستودعات بورصة لندن للمعادن و SHFE" ، قال Thu Lan Nguyen ، رئيس أبحاث العملات الأجنبية والسلع في Commerzbank AG ، في تقرير. 

يواجه المستثمرون النشطون في هذه البورصات مشكلة ، بعد أن تحوطوا ضد انخفاض أسعار النحاس.

قال نجوين: "إنهم يفتقرون إلى المواد المادية لإغلاق مراكزهم ، ولهذا السبب يتعين عليهم اللجوء إلى عمليات الشراء في السوق الفورية". 

نهاية مفاجئة في الأفق

من الصعب تحديد إلى متى سيستمر هذا الاتجاه.

ومع ذلك ، من الواضح أن هذا الاتجاه من المرجح أن يتوقف فجأة بمجرد انخفاض الطلب على الواردات الأمريكية.

يتوقع نجوين أن ينتهي الاتجاه على الأرجح فجأة ، وهو ما قد يحدث عاجلا وليس آجلا. 

وأضافت: "بعد كل شيء ، فإن الزيادة في الواردات ليست انعكاسا للارتفاع المستمر في الطلب ، ولكنها ترجع في المقام الأول إلى المخاوف من فرض تعريفات أمريكية على الواردات على النحاس". 

ولا يزال الجدول الزمني لإدخال التعريفات غير مؤكد. ومع ذلك ، فمن المعقول افتراض أن تنفيذها سيكون مرتبطا ارتباطا وثيقا بالمحادثات التجارية الجارية.

ويرجع ذلك إلى أن بعض البلدان أشارت إلى رغبتها في تجنب الوقوع على حين غرة بسبب التعريفات الجمركية القطاعية الجديدة في الولايات المتحدة بمجرد اكتمال المفاوضات ووضع التعريفات الجمركية.

قال نجوين:

انخفاض المخزون

لا يشار إلى نقص عام في النحاس من خلال انخفاض المخزون في بورصة لندن للمعادن و SHFE.

بدلا من ذلك ، فإن هذه الانخفاضات هي في المقام الأول نتيجة لتشوهات السوق الإقليمية ، والتي من المحتمل أن تكون ناجمة عن التعريفات الأمريكية المحتملة.

يتضح هذا في الارتفاع الحاد في مخزونات كومكس.

منذ منتصف يونيو ، شهدت مخزونات النحاس المتوفرة في بورصة لندن للمعادن (الأسهم عند الضمان) زيادة طفيفة. 

ترجع الزيادة الطفيفة في المخزونات في المقام الأول إلى الانخفاض الكبير في الأوامر الملغاة ، مما يشير إلى أن كمية أقل من النحاس مخصصة للتسليم الفوري. يشير هذا الاتجاه إلى تصحيح وشيك في السوق.

قد يشير هذا إلى اقتراب الانتهاء من تخفيض المخزون.

الحالة العالمية

كما ذكرت مجموعة دراسة النحاس الدولية ، كان هناك عجز في العرض في أبريل ، ولكن من المتوقع حدوث فائض طوال العام. 

يأتي ذلك وسط انخفاض كبير في رسوم المعالجة والتكرير (TC / RC) لمصاهر النحاس.

في فبراير ، شهد إنتاج المعادن في الصين ، الذي شكل 44٪ من الإنتاج العالمي العام الماضي وفقا لبيانات هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية ، انخفاضا إلى المنطقة السلبية ، وفقا لسلسلة بلومبرج.

ومن التطورات الهامة في قطاع التعدين الاتفاق المبرم بين منتج رئيسي للتعدين في تشيلي ومصهر صيني لإلغاء جميع رسوم TC / RC ، كما ورد مؤخرا.

وقال نجوين: "تنطبق رسوم المعالجة الفعالة البالغة صفرا على خام النحاس المستخرج في العام المقبل ، وهو ما يمثل مستوى قياسيا منخفضا للتسليم حتى الآن في المستقبل". 

ومع ذلك ، لا يزال إنتاج النحاس المكرر في الصين مرتفعا ، حيث وصل إلى مستوى قياسي في أبريل ومايو.

لا يوجد تأثير واضح على الطلب من المصاهر

تشير الواردات القوية من خام النحاس من قبل الصين إلى أن انخفاض TC / RCs لم يؤثر بشكل واضح بعد على الطلب على المصاهر.

وقال نجوين: "لذلك يمكن افتراض أن إنتاج المعادن الصيني سيبقى على الأقل عند مستوى عال". 

يقال إن المصاهر الصينية تتطلع إلى زيادة صادرات النحاس لتجديد مخزونات بورصة لندن للمعادن.

وأضاف نجوين: "بشكل عام ، على الرغم من وجود علامات على تشديد في سوق النحاس ، لا يوجد دليل (حتى الآن) على نقص حاد في النحاس".