جلينمارك فارما تسجل رقما قياسيا بعد صفقة ترخيص بقيمة 2 مليار دولار لعقار السرطان: هل يجب عليك الشراء؟

ارتفعت أسهم شركة Glenmark Pharmaceuticals بنسبة 14٪ إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق يوم الجمعة بعد أن وقعت وحدة التكنولوجيا الحيوية التابعة لها ، Ichnos Glenmark Innovation (IGI) ، صفقة ترخيص تاريخية مع شركة الأدوية الأمريكية AbbVie لعقارها التجريبي لسرطان الدم ، ISB 2001.

يمثل الاتفاق ، الذي تم الإعلان عنه في وقت متأخر من يوم الخميس ، واحدة من أكبر صفقات ترخيص التكنولوجيا الحيوية من قبل شركة هندية حتى الآن.

كان السهم هو الرابح الأكبر على مؤشر Nifty Pharma ، الذي ارتفع بنسبة 0.67٪ حتى مع انخفاض مؤشر Nifty 50 القياسي بنسبة 0.8٪.

أشاد المحللون والمستثمرون بالصفقة باعتبارها لحظة تحويلية لمنصة الابتكار في جلينمارك وتوقعاتها المالية.

المحللون متفائلون بشأن "صفقة قياسية في التكنولوجيا الحيوية الهندية"

وبموجب شروط الاتفاقية، ستحصل "إي بي في إيه" على حقوق عالمية حصرية لتطوير وتسويق "آي إس بي 2001" في أمريكا الشمالية وأوروبا واليابان والصين الكبرى.

ستحصل IGI على دفعة مقدمة بقيمة 700 مليون دولار وما يصل إلى 1.22 مليار دولار في المدفوعات المستقبلية.

التزمت AbbVie أيضا بدفع إتاوات من رقمين على المبيعات المستقبلية.

"ربما تكون هذه أكبر صفقة من قبل شركة هندية في مجال التكنولوجيا الحيوية" ، قال شريكانت أكولكار ، المحلل في شركة الوساطة نوفاما.

رفعت Motilal Oswal سعرها المستهدف لأسهم Glenmark إلى 2,430 روبية من 1,690 روبية ، وهو الأكثر تفاؤلا بين المحللين الذين تتبعهم LSEG.

يقيم المحللون ، في المتوسط ، السهم "شراء" ، مع متوسط السعر المستهدف عند 1,665 روبية ، وهو أقل بكثير من المستويات الحالية البالغة 2,171.70 روبية ، مما يعني أنه من المحتمل إعادة التصنيف.

قال فيشال مانشاندا ، محلل الأدوية في Systematix: "مع قيمة صفقة تبلغ 2 مليار دولار وإتاوات مكونة من رقمين ، من المحتمل أن يكون تقدير ذروة مبيعات AbbVie لهذا الجزيء من 5 إلى 6 مليارات دولار".

وأضاف: "إذا تم تسليم الدواء ، يمكن أن تكسب Glenmark أكثر من 500 مليون دولار من الإتاوات السنوية - أكثر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين الموحدة الحالية".

وأشار مانشاندا أيضا إلى أن حجم الصفقة كبير بشكل غير عادي لجزيء المرحلة الأولى ، حتى وفقا للمعايير الدولية.

ويتوقع أن يصل الدواء إلى التسويق في غضون ثلاث سنوات ، مع احتمال أن تصل مبيعات الذروة في غضون ست إلى سبع سنوات.

IGI تؤجل خطط الاكتتاب العام وتكسب مدرجا ماليا

كجزء من تعليقها بعد الصفقة ، قالت جلينمارك إنه لا توجد الآن حاجة ملحة لمتابعة الاكتتاب العام الأولي لشركة IGI ، وهي خطوة كانت قد فكرت فيها في وقت سابق لتمويل البحث والتطوير.

مع الدفعة المقدمة في متناول اليد ، تمتلك IGI الآن موارد كافية لدعم إنفاقها البحثي السنوي المقدر ب 70 مليون دولار على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

ستحتفظ IGI بغالبية النقد ، وتدفع أرباحا متواضعة إلى Glenmark ، وتتجنب تخفيضات كبيرة في الديون ، نظرا لميزانيتها العمومية النظيفة نسبيا.

"هذا يجعل منصة IGI مكتفية ذاتيا" ، قال فينيت غالا ، محلل الأدوية المستقل.

"لسنوات ، كانت جلينمارك تمولها من خلال الرافعة المالية والتدفقات النقدية الداخلية. هذا يزيل هذا الضغط ، ويحول القصة من "البحث والتطوير بشأن الديون" إلى خط أنابيب ابتكار يمكن تحقيق الدخل منه ".

تمتد الآثار الأوسع لصفقة AbbVie إلى ما هو أبعد من شروطها المالية.

شهد خط أنابيب الابتكار في Glenmark ، الموجود في IGI ، تضخما في الأصول غير الملموسة إلى ما يقرب من 4,500 كرور روبية على مدار العامين الماضيين.

ترخيص ISB 2001 - وهو عامل تفاعل للخلايا التائية للأورام الصلبة - يتحقق من صحة هذا الاستثمار ويوفر نموذجا لتطوير التكنولوجيا الحيوية الخفيفة من الهند.

قال غالا: "هذا يزيل المخاطر على جميع الجبهات - التمويل والميزانية العمومية والجداول الزمنية للاكتتاب العام". "تم أخيرا رسملة محرك الابتكار."

جلينمارك تلامس الدائرة العليا حيث يعيد السوق معايرة مستقبل الشركة

بعد الإعلان ، أغلقت جلينمارك على ارتفاع بنسبة 5٪ تقريبا في 10 يوليو ولامست الدائرة العليا في 11 يوليو.

تعد الشركة الآن الأفضل أداء على مؤشر Nifty Pharma لعام 2025 ، مع مكاسب تزيد عن 34٪ منذ بداية العام حتى تاريخه ، مقارنة بانخفاض 5.2٪ للمؤشر.

تتوقع شركات السمسرة مثل نومورا أن تزيد IGI من إنفاقها على البحث والتطوير ، وذلك بفضل وسادة تمويل الصفقة.

من المتوقع أن تقدم Glenmark مزيدا من التحديثات حول خط الأنابيب الخاص بها في يوم المحللين القادم في 16 يوليو.

يعتقد المحللون أنه قد يكون هناك جزيئان إلى ثلاثة جزيئات أخرى قيد التطوير في IGI يمكن أن تتبع نموذج ترخيص مماثل.

قال غالا: "لقد ارتفعت الشركة في الترقب ، ولكن لا يزال هناك مجال أكبر إذا أصبحت خارطة طريق الابتكار ذات مصداقية".

بينما لا يزال المحللون منقسمين حول ما إذا كان السهم قد تم تسعيره بالفعل في الاتجاه الصعودي للصفقة ، يتفق معظمهم على أن جلينمارك قد تجاوزت نقطة انعطاف.