يحب مدير الصندوق ستيفن يو أسهم Rheinmetall لكنه لن يشتريها: إليكم السبب

كانت Rheinmetall AG (ETR: RHM) واحدة من أبرز الشركات أداء في قطاع الدفاع في أوروبا هذا العام ، حيث تضاعف سعر سهمها ثلاث مرات تقريبا منذ يناير.

يعكس ارتفاع سعر سهم RHM حماس المستثمرين لشركات الدفاع وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية وزيادة الإنفاق العسكري في جميع أنحاء القارة.

على الرغم من الارتفاع المثير للإعجاب والأساسيات القوية ، يتخذ مدير "صندوق نمو الحوت الأزرق" ستيفن يو موقفا حذرا.

في حين أنه لا يزال متفائلا بشأن آفاق القطاع على المدى الطويل ، يعتقد يو أن مستويات التقييم الحالية ممتدة للغاية لتبرير الاستثمارات الجديدة - حتى في الأسماء من الدرجة الأولى مثل أسهم Rheinmetall.

لماذا ارتفع سهم Rheinmetall في عام 2025؟

يعزى الارتفاع النيزكي لشركة Rheinmetall منذ بداية العام حتى الآن إلى حد كبير إلى موجة من التزامات الإنفاق الدفاعي من الحكومات الأوروبية وحلفاء الناتو.

مع استمرار عدم الاستقرار الجيوسياسي ، تعهدت دول في جميع أنحاء القارة بتعزيز قدراتها العسكرية ، مما أدى إلى اندفاع رأس المال إلى مصنعي الدفاع.

كانت شركة Rheinmetall ، المعروفة بمركباتها المدرعة وذخائرها ، من المستفيدين الرئيسيين من هذا الاتجاه.

استجاب المستثمرون بحماس لدفتر الطلبات الموسع للشركة والموقع الاستراتيجي داخل النظام البيئي الدفاعي في أوروبا.

ارتفع مؤشر Stoxx Europe Aerospace and Defense الأوسع نطاقا بأكثر من 70٪ منذ بداية العام حتى الآن ، لكن أداء أسهم RHM تجاوز المتوسط بكثير ، مما يعكس ريادتها المتصورة في هذا القطاع.

لماذا تحذر Yiu من شراء أسهم RHM؟

على الرغم من أساسيات Rheinmetall القوية وريادتها القطاعية ، فإن ستيفن يو حذر من بدء أو توسيع المراكز بالأسعار الحالية.

في مقابلة حديثة مع CNBC ، وافق مدير صندوق نمو الحوت الأزرق على أنه يقدر جودة شركات الدفاع الأوروبية ، لكنه قال إن التقييمات وصلت إلى مستويات يعتقد أنها "متطرفة للغاية".

وأكد ييو أن المكاسب الأخيرة للقطاع قد أثرت بالفعل على الكثير من التحفيز المالي المتوقع، وأنه قد يستغرق الأمر سنوات قبل أن تترجم الالتزامات الحكومية إلى نمو حقيقي في الأرباح.

وقال إن "الأموال السهلة قد تم جنيها بالفعل" ، محذرا من أن المستثمرين الذين يدخلون الآن قد يواجهون ارتفاعا محدودا في أسهم Rheinmetall.

وقد حقق صندوقه بالفعل أرباحا من العديد من الأسهم الدفاعية، بما في ذلك شركة ليوناردو الإيطالية، ويتبنى الآن نهجا أكثر انتقائية.

توصية للعب Rheinmetall AG

قد يكون سهم RHM غير جذاب لامتلاكه عند التقييم الممتد أيضا لأنه لا يدفع أرباحا صحية عند الكتابة.

وبالتالي ، فإن استراتيجية ييو الحالية تعكس توازنا بين الاقتناع والحصافة.

في حين أن مدير صندوق "Blue Whale Growth" ومقره لندن لم يخرج من قطاع الدفاع الأوروبي تماما ، إلا أنه قلص من التعرض ويتجنب عمليات الشراء الجديدة في الأسماء العالية مثل أسهم Rheinmetall.

وفقا لستيفن يو ، قد تستمر هذه الأسماء في الأداء الجيد ، لكن ملف المخاطرة والمكافأة قد تغير بشكل غير موات.

لذلك ، بالنسبة للمستثمرين الجدد ، يوصي بانتظار نقطة دخول أكثر جاذبية ، حيث يتم تطبيع التقييمات وتبدأ الأرباح في اللحاق بالتوقعات.