تحليل: واردات الهند من النفط الروسي مدفوعة باحتياجات الجودة ، وليس السعر فقط

مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والهند ، يكتنف عدم اليقين الكبير سوق النفط حاليا.

لا يزال فرض الولايات المتحدة تعريفات ثانوية على مشتري النفط الروسي غير مؤكد إلى حد كبير. ركزت المناقشات الأخيرة إلى حد كبير على فرض الولايات المتحدة لمثل هذه التعريفات الجمركية ضد الهند.

قال ترامب يوم الثلاثاء إنه سيزيد التعريفة الجمركية بنسبة 25٪ على الصادرات الهندية إلى الولايات المتحدة "بشكل كبير خلال ال 24 ساعة المقبلة" ، مشيرا إلى الحواجز العالية التي تواجهها الدولة الآسيوية أمام التجارة ومشترياتها من النفط الروسي.

"من المرجح أن تحافظ الهند والصين على أنماط الشراء الخاصة بهما ، مع القليل من الحافز للجوء إلى الولايات المتحدة للحصول على إجابات مع تطور المفاوضات التجارية" ، قال ماريانو ألونسو ، نائب رئيس تحليل أسواق السلع في Rystad Energy ، في تعليق عبر البريد الإلكتروني. 

مسألة الجودة

وقالت شركة Rystad Energy إن التزام الهند القوي بحماية مصالحها الوطنية في مجال الطاقة يرجع على الأرجح إلى تحد كبير في جودة النفط الخام بدلا من الكمية ، من منظور أساسي.

وأضافت وكالة الطاقة التي تتخذ من النرويج مقرا لها: "لحل المواجهة ، ستحتاج الولايات المتحدة على الأرجح إلى تقديم خيارات بديلة لإمدادات النفط الخام في إطار عقوباتها".

وأظهرت بيانات من Rystad أن الهند تتطلب استراتيجية متوازنة لاستيراد النفط الخام ، تضم ما يقرب من 60٪ من درجات النفط الخام المتوسطة و 30٪ الخفيفة و 10٪ من النفط الخام الثقيل.

على الرغم من الأزمة الأوكرانية، ظل إجمالي واردات البراميل متوسطة الجودة ثابتا عند حوالي 2.5-2.8 مليون برميل يوميا، وهي فئة تشمل الخام الروسي.

ارتفعت واردات الهند من النفط الروسي بشكل حاد في ظل آلية سقف الأسعار. 

يعزى هذا الارتفاع إلى انخفاض المعروض من البراميل من الدول الأخرى ، نتيجة للعقوبات ، وتخفيضات إنتاج أوبك + ، وإعادة توجيه البراميل إلى أوروبا.

وفقا ل Rystad ، ستنمو الحاجة إلى البراميل المتوسطة بمقدار 1 مليون برميل أخرى يوميا بحلول عام 2030.

يدور التحدي الأساسي حول جودة البراميل. 

إذا أنتجت الولايات المتحدة براميل متوسطة الحامض ، فمن المحتمل أن تعطي الهند الأولوية للشراء منها على روسيا. ومع ذلك ، تقدم الولايات المتحدة في الغالب براميل حلوة خفيفة ، وهي درجة تنتجها الهند بالفعل محليا ولديها طلب محدود عليها.

فعالية التهديدات الأمريكية

تشتري الهند والصين وتركيا النفط الروسي من خلال آلية سقف الأسعار في الاتحاد الأوروبي. لم تنتهك هذه المعاملات أي عقوبات أو تعريفات قائمة.

وقال ريستاد: "أثارت أخبار الإجراءات الأمريكية الأكثر صرامة التي تستهدف الهند لشراء البراميل الروسية - ولكن ليس الصين - تساؤلات حول فعالية مثل هذه الإجراءات".

ويمكن أن يؤدي إنفاذ هذه السياسة إلى تفاقم تشوهات السوق وتغيير أنماط التجارة. وبالتالي ، قد يتدفق المزيد من النفط الروسي إلى الصين ، بينما قد تحصل الهند بشكل متزايد على إمداداتها من دول أوبك + الأخرى في الشرق الأوسط.

يمكن تحقيق التأثير المطلوب إذا تم تطبيق الإجراءات الأمريكية على كل من الهند والصين.

يبدو هذا السيناريو غير محتمل بسبب المفاوضات التجارية الحالية مع الصين.

بالنظر إلى الظروف الصعبة داخل البنية التحتية النفطية في الهند والتأثير المحدود للتدخلات الأمريكية ، فمن غير المحتمل أن يختار جميع أصحاب المصلحة في الصراع الأوكراني الروسي استراتيجية خفض التصعيد بدلا من تكثيف الوضع.

"مهما كان المقياس أو لوحة القيادة التي تنظر إليها ، فإن السوق يفتقر حاليا إلى اتجاه واضح ، مع استمرار عدم اليقين ..." قال ألونسو. 

دور أوبك

قال وارن باترسون ، رئيس استراتيجية السلع في مجموعة ING ، في مذكرة: "تتزايد أحاديث السوق حول أن مشتريات الصين من النفط الروسي قد يتم التركيز عليها بعد ذلك".

سيؤدي ذلك إلى القضاء على فائض السوق المتوقع لأواخر هذا العام ومعظم عام 2026 ، مما يؤدي إلى ضغط يمكن التحكم فيه ، وإن كان تصاعديا ، على الأسعار.

يظهر خطر أكبر إذا تجنب المزيد من المشترين النفط الروسي ، مما يستلزم استخدام أوبك بسرعة وعدوانية للطاقة الإنتاجية الفائضة لتحقيق الاستقرار في السوق. قد يؤدي هذا السيناريو إلى زيادات كبيرة في الأسعار.

ومع ذلك ، فإن السؤال المحوري هو ما إذا كانت الهند والصين ستتوقفان عن الحصول على النفط الروسي.

"إذا عدنا أذهاننا إلى عام 2022 ، فقد كان التوقع أن تنخفض تدفقات النفط الروسية بشكل كبير بعد بدء الحرب الروسية الأوكرانية. ومع ذلك ، صمدت الأحجام بشكل جيد ، مع إعادة توجيه البراميل إلى وجهات جديدة ".

وقال ألونسو من ريستاد إن "قرار أوبك بزيادة الإنتاج يوفر احتياطيا عالميا ، مما يؤدي إلى استقرار الأسعار على المدى القريب".

يعتقد ألونسو أيضا أنه من غير المتوقع أن تنفجر أسعار النفط على عكس باترسون من ING. 

"سيستمر الإطلاق الفعلي لبراميل أوبك + مقابل الأهداف في دفع التقلبات ضيقة المدى حول مستوى 65 دولارا للبرميل" ، وفقا لريستاد.