توقعات Vale في البرازيل مدعومة بارتفاع توقعات أسعار خام الحديد ، تحافظ Itaú BBA على أداء متفوق على الدعوة

أكدت Itaú BBA وجهة نظرها الإيجابية بشأن Vale (VALE3) بعد إصدار نتائج الربع الثاني من عام 2025 لشركة التعدين. حافظ البنك على توصيته "المتفوقة" ، والتي تعادل تصنيف "الشراء" ، وحدد سعره المستهدف ب 70 ريالا برازيليا للسهم بحلول نهاية عام 2026.

وفقا لوسيلة إعلامية محلية ، InfoMoney ، يمثل هذا السعر زيادة محتملة بنسبة 31٪ عن المستويات الحالية ، مما يشير إلى الثقة في أساسيات الشركة على المدى الطويل على الرغم من التغييرات التشغيلية قصيرة الأجل.

توقعات سوق خام الحديد: عرض متوازن وطلب قوي

يتوقع البنك أن يظل سوق خام الحديد العالمي متوازنا إلى حد كبير في الربع المقبل. لا يزال الطلب من الصين وجنوب شرق آسيا أساسا مستقرا للتسعير.

وفي الوقت نفسه، تتأثر ديناميات العرض ببدء مشاريع جديدة والتدهور الطبيعي للمناجم القائمة.

أحد أهم التطورات في جانب العرض هو البدء المتوقع للإنتاج في سيماندو ، وهو مجمع ضخم لخام الحديد في غرب إفريقيا.

تتوقع Itaú BBA أنه في حين أن Simandou سترفع أحجام السوق ، فإن ذلك سيقابله إلى حد ما معدلات نضوب أكبر بين المنتجين الراسخين ، مما يقلل من مخاطر زيادة المعروض.

زيادة توقعات الأسعار لعامي 2025 و 2026

رفعت Itaú BBA توقعاتها لتسعير خام الحديد بسبب الطلب القوي والعرض المحدود. يتوقع البنك أن تتراوح أسعار خام الحديد بين 95 دولارا و 100 دولار للطن في النصف الثاني من عام 2025.

أدى هذا التعديل إلى زيادة متوسط توقعات العام بأكمله إلى 99 دولارا للطن ، ارتفاعا من 95 دولارا.

بالنظر إلى عام 2026 ، يتوقع البنك الآن متوسط سعر 95 دولارا للطن ، ارتفاعا من 90 دولارا في وقت سابق.

تتوافق الافتراضات المنقحة مع رأي Itaú BBA بأن دورة السلع لا تزال إيجابية ، على الرغم من دخول العرض الجديد إلى السوق.

تعديلت توقعات الأرباح قبل اقتطاع الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين على الرغم من ارتفاع الأسعار

خفضت Itaú BBA توقعات أرباح Vale، على الرغم من المراجعة التصاعدية في توقعات التسعير. بالنسبة لعام 2025 ، انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المتوقعة إلى 14.1 مليار دولار ، أي أقل بنسبة 3٪ من التقدير السابق.

يعكس التعديل ديناميكيات سوق الحبيبات المتدهورة ، مما أجبر Vale على تقليل الإنتاج بسبب انخفاض أقساط السوق.

من المتوقع أن تصل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين إلى 15.5 مليار دولار في عام 2026 ، مما يدل على ارتفاع بنسبة 10٪ مقارنة بعام 2025 ولكنه لا يزال أقل بنسبة 2٪ من التوقعات السابقة.

على الرغم من أنه من المتوقع أن يؤدي ارتفاع أسعار خام الحديد إلى زيادة الإيرادات ، إلا أن Itaú BBA قلقة بشأن أقساط الجودة وكميات الشحن الإجمالية ، مما قد يؤثر على الأرباح.

مستويات الديون وعوائد رأس المال

وفقا ل Itaú BBA ، من المتوقع أن يصل صافي ديون Vale إلى 16 مليار دولار بحلول عام 2025 ، وهو ما يتجاوز قليلا النطاق المتوقع للشركة من 10 مليارات دولار إلى 20 مليار دولار.

يمنح هذا المستوى من الديون Vale مرونة مالية مع الحفاظ على انضباط الميزانية العمومية.

إذا ظلت أسعار خام الحديد حول 100 دولار للطن ، يتوقع البنك إنشاء نقد قوي ، مما يوفر للشركة مساحة كبيرة لأرباح المساهمين.

تتوقع Itaú BBA أن تعطي الإدارة الأولوية لإعادة شراء الأسهم بسبب السعر الحالي للسهم. ومع ذلك ، لا تزال توزيعات الأرباح وإعادة الشراء خيارات.

قيمة جذابة وإمكانات التدفق النقدي

لا يزال تقييم Vale مكونا رئيسيا في النظرة الإيجابية ل Itaú BBA. يتم تداول السهم بسعر 3.8 أضعاف قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين لعام 2026 ، والتي يعتبرها البنك جذابة عند مقارنتها بأقرانه والاتجاهات التاريخية.

تتوقع Itaú BBA متوسط عائد التدفق النقدي الحر بنسبة 8٪ للفترة 2026-2028 ، مما يدل على قدرة الشركة على توفير قيمة كبيرة للمساهمين على المدى الطويل.

تستند حالة الاستثمار في Vale إلى مزيج من الطلب الموثوق به ، ونشر رأس المال الفعال ، والتسعير المفيد.

بشكل عام ، يشير نموذج Itaú BBA المعدل إلى تشخيص إيجابي بحذر ل Vale. بينما تواجه الشركة تحديات من انخفاض أقساط الحبيبات وانخفاض أحجام الشحنات ، فإن ارتفاع أسعار خام الحديد وأساسيات الطلب القوية توفر خلفية إيجابية.

مع سعر مستهدف مؤكد يبلغ 70 ريالا برازيليا للسهم الواحد وملف تعريف قيمة ممتاز ، لا تزال Vale لاعبا بارزا في سوق خام الحديد العالمي.