تتم ترقية Coinbase مع تسارع اعتماد التشفير المؤسسي ، كما يقول روتشيلد

يستمر تصور وول ستريت للعملات المشفرة في التحسن ، وينظر إلى Coinbase Global (NASDAQ: COIN) بشكل متزايد على أنها واحدة من أفضل الشركات للاستفادة من هذا الاتجاه.

قام المحللون في Rothschild and Co Redburn بترقية أسهم Coinbase إلى الشراء من Neutral في مذكرة نشرت يوم الجمعة ، مما رفع سعرها المستهدف إلى 417 دولارا من 325 دولارا.

سلطت الشركة الضوء على تنويع Coinbase بعيدا عن اعتمادها على رسوم تداول التجزئة وتوسعها في الخدمات المؤسسية والمشتقات وشراكات العملات المستقرة.

أغلقت أسهم Coinbase يوم الخميس بسلسلة انتصارات استمرت خمسة أيام رفعت السهم بنسبة 21٪ في تلك الفترة. منذ بداية العام حتى الآن ، اكتسبت Coinbase 50٪.

في تداول ما قبل السوق يوم الجمعة ، انخفضت الأسهم بنسبة 0.2٪.

من رسوم التداول إلى الإيرادات المتنوعة

منذ طرحه للاكتتاب العام في عام 2021 ، ارتبط سعر سهم Coinbase ارتباطا وثيقا بسعر Bitcoin ، وهو ارتباط كان منطقيا عندما جاء ما يقرب من 90٪ من إيرادات الشركة من رسوم تداول التجزئة بين عامي 2019 و 2021.

ومع ذلك ، تمثل رسوم المعاملات اليوم حوالي 50٪ من الإيرادات ، وفقا لريدبورن.

يعكس الانخفاض في الاعتماد على عمولات كل صفقة المحور الاستراتيجي ل Coinbase نحو التنويع.

في حين أن سعر الصفقة قد ينخفض، يجادل المحللون بأن ارتفاع أحجام التداول والتبني المؤسسي الأوسع يجب أن يخفف من التأثير.

ومن المتوقع أيضا أن يعزز استحواذ الشركة على بورصة خيارات العملات المشفرة "دريبيت" بقيمة ٢,٩ مليار دولار أعمالها في مجال المشتقات.

بالإضافة إلى التداول ، نمت Coinbase قطاع الاشتراكات والخدمات.

وفرت اتفاقها مع Circle Internet Group لتوزيع USD Coin (USDC) ، ثاني أكبر عملة مستقرة مدعومة بالدولار ، تدفقا ثابتا للإيرادات من خلال دخل احتياطي USDC منذ عام 2022.

من المتوقع أن يتوسع مصدر الدخل هذا بشكل أكبر بحلول عام 2026 ، وفقا لتقديرات ريدبورن.

الشراكات المؤسسية تعزز نموذج الأعمال

تستفيد Coinbase أيضا من دورها كوصي ومزود للبنية التحتية للمستثمرين المؤسسيين.

وأشار ريدبورن إلى أن الشركة تقدم بالفعل خدمات بلوكتشين لأكثر من ٢٠٠ مؤسسة مالية.

ووصف المحللون كوين بيز بأنها "لعبة متوازنة على اعتماد الأصول الرقمية على نطاق أوسع"، مشيرين إلى الاهتمام المؤسسي المتزايد والاندماج المتزايد للعملات المشفرة في التمويل التقليدي.

شكلت الموافقة على صناديق Bitcoin و Ether المتداولة في البورصة (ETFs) الفورية في الولايات المتحدة في عام 2024 علامة فارقة أخرى للقطاع ، مما ساعد على تسريع المشاركة المؤسسية.

يعتقد ريدبورن أن هذه الديناميكية ، جنبا إلى جنب مع حالات الاستخدام الناشئة في العالم الحقيقي للأصول الرقمية والمشاركة المستمرة في البيع بالتجزئة ، ستدعم النمو طويل الأجل ل Coinbase.

مناظر مختلطة لوول ستريت

على الرغم من موقف ريدبورن الصعودي ، لا يزال محللو وول ستريت منقسمين حول آفاق كوين بيز.

من بين 38 محللا شملهم الاستطلاع من قبل FactSet ، قيم 17 السهم على أنه شراء أو ما يعادله ، و 17 يوصي بالاحتفاظ ، وأربعة يحتفظون بتصنيفات البيع.

وبالمثل ، تظهر البيانات من LSEG 18 محللا حاصلين على تقييمات شراء أو شراء قوي ، بينما ينصح 15 العملاء بالاحتفاظ بذلك.

ومع ذلك ، فاجأت Coinbase السوق بمرونة أعمال تداول التجزئة.

وفقا ل Redburn ، بلغ متوسط معدل أخذ التجزئة للشركة باستمرار حوالي 1.5٪ ، على الرغم من الضغوط التنافسية من بورصات العملات المشفرة الأخرى.

ارتفعت أسهم Coinbase بنسبة 128٪ خلال العام الماضي ، مما يؤكد زخما قويا حيث تكتسب العملات المشفرة شرعية في وول ستريت.

بالنسبة إلى Redburn ، فإن قدرة الشركة على تحقيق التوازن بين قوة التجزئة والنمو المؤسسي تدعم التوقعات التي تمت ترقيتها وهدف السعر المرتفع.