الذهب يكسر حاجز 4,000 دولار وسط مخاوف اقتصادية أمريكية متزايدة

ارتفعت أسعار الذهب الفورية فوق 4,000 دولار للأونصة لأول مرة يوم الأربعاء، مما أدى إلى استمرار الارتفاع الحاد الذي غذيه عدم اليقين الاقتصادي والاضطرابات السياسية في واشنطن والقلق المتزايد بشأن استقلال مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

ارتفعت السبائك بنسبة تصل إلى 0.4٪ إلى 4,001.11 دولار للأوقية ، مما يمثل علامة فارقة رمزية للمعدن الثمين الذي تم تداوله دون 2,000 دولار قبل عامين فقط.

لقد تجاوز أداء الذهب الآن الأسهم هذا القرن ، حيث ارتفع بأكثر من 50٪ حتى الآن في عام 2025 وحده.

الطلب على الملاذ الآمن يتسارع

وتعكس هذه الزيادة تكثيف طلب المستثمرين على أصول الملاذ الآمن وسط مخاوف بشأن إغلاق الحكومة الأمريكية لفترة طويلة وتعميق الانقسامات السياسية.

كما تم دعم تقدم الذهب من خلال بداية دورة التيسير النقدي لبنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير قابلة للفائدة.

شهدت الصناديق المتداولة في البورصة المدعومة بالسبائك أكبر تدفق شهري لها منذ أكثر من ثلاث سنوات في سبتمبر حيث سعى المستثمرون للحصول على الحماية من صدمات السوق المحتملة.

"نتوقع أن يصل الذهب إلى ذروته الدورية عندما يكون هناك قلق أكبر في السوق بشأن توقعات استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي" ، كتب المحللون في Macquarie Bank Ltd. في مذكرة مؤرخة في 30 سبتمبر.

السياق التاريخي: الذهب يرتفع مع الضغط العالمي

لقد عكس مسار الذهب تاريخيا فترات من الاضطرابات المالية والسياسية.

اخترق المعدن لأول مرة 1,000 دولار للأونصة في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ، وتجاوز 2,000 دولار خلال جائحة كوفيد ، ووصل إلى 3,000 دولار في عام 2022 وسط التوترات التجارية التي أثارتها سياسات التعريفة الجمركية للرئيس دونالد ترامب.

الآن ، يأتي ارتفاع الذهب إلى ما بعد 4,000 دولار على خلفية ما يصفه المحللون بأنه أحد أكثر الهجمات المباشرة على استقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عقود.

أدت تهديدات الرئيس ترامب العلنية تجاه الرئيس جيروم باول والجهود المبذولة للإطاحة بالمحافظة ليزا كوك إلى تكثيف تكهنات السوق بأن البنك المركزي قد يصبح مرنا سياسيا.

يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي الضعيف سياسيا أن يحقق أسعار فائدة أقل ويحتمل أن يؤجج التضخم - وهي ظروف غالبا ما توصف بأنها "Goldilock" لأسعار الذهب. يميل المعدن إلى الأداء الأفضل عندما تكون توقعات التضخم مرتفعة وتظل تكاليف الاقتراض ضعيفة.

وأضاف محللو ماكواري أنه إذا ارتكب بنك الاحتياطي الفيدرالي المعرض "أخطاء سياسية واضحة" ، فقد يرتكب أداء الذهب بشكل أكبر.

ويسير الارتفاع على الطريق الصحيح لتحقيق أفضل عائد سنوي للذهب منذ سبعينيات القرن الماضي، وهي الفترة التي أدى فيها ارتفاع التضخم وانهيار معيار الذهب إلى زيادة قيمته بمقدار 15 ضعفا.

البنوك المركزية تواصل زيادة الطلب

لعبت البنوك المركزية دورا بارزا بشكل متزايد في دعم أسعار الذهب.

وبمجرد أن أصبحوا بائعين صافيين، أصبحوا مشترين ثابتين في أعقاب الأزمة المالية العالمية، مع تضاعف وتيرة التراكم بعد عام 2022، عندما أدت العقوبات الغربية إلى تجميد احتياطيات روسيا من النقد الأجنبي.

ودفع هذا الحدث العديد من الدول إلى تنويع الاحتياطيات بعيدا عن الدولار الأمريكي ، حيث تزايدت المخاوف من أن واشنطن قد تعامل الدائنين الأجانب بشكل أقل تفضيلا في أوقات الأزمات.

"شراء البنك المركزي المرتفع هو تحول هيكلي في سلوك إدارة الاحتياطي ، ولا نتوقع انعكاسا على المدى القريب" ، قالت لينا توماس ، خبيرة استراتيجية السلع في Goldman Sachs Group Inc. ، في مذكرة سبتمبر.

وأضافت: "تفترض قضيتنا الأساسية أن الاتجاه الحالي في تراكم القطاع الرسمي يستمر لمدة ثلاث سنوات أخرى".