صفقة 2026 تتفوق بهدوء على أسهم الذكاء الاصطناعي — قد يستمر الارتفاع

تأتي صفقة بارزة على مدى ثلاثة أشهر من سلعة تقليدية بدلاً من أشباه الموصلات أو رقائق الذاكرة أو طفرة الذكاء الاصطناعي الأوسع.

عقود القهوة الآجلة صعدت بنحو 13% خلال تلك الفترة، مقارنة بارتفاع 2.2% لصندوق VanEck Semiconductor ETF وتقدّم 4.1% لمؤشر S&P 500. وصندوق Roundhill Memory ETF لم يتغير كثيراً.

الأسعار ترتفع حتى مع توجه البرازيل نحو محصول محتمل أن يكون قياسياً لموسم 2026/27، على الرغم من تحسّن الإمدادات على المدى الطويل.

القهوة تتفوق على صفقات الذكاء الاصطناعي رغم محصول قياسي

تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) إنتاج البرازيل من القهوة للموسم 2026/27 عند 71.9 مليون كيس وزن كل منها 60 كيلوجراماً، وهو ما سيكون محصولاً قياسياً. عادةً، مثل هذا التوقع في الإمدادات كان سيضغط على الأسعار.

الأرابيكا تعافت بنحو 30% منذ يونيو.

تحرك حصاد البرازيل بوتيرة أبطأ من العام الماضي. قالت Cooxupé، أكبر تعاونيات القهوة في البلاد، إن الأعضاء جمعوا 74.6% من محصولهم بحلول 7 أغسطس، مقارنة بـ80.4% في نفس التوقيت من العام الماضي.

هذا الإيقاع الأبطأ يتقاطع مع مخزونات فورية ضيقة وعدم اليقين بشأن توفر الصادرات.

أبرز محلل Jefferies كاوميل غاجراوالا التحرك هذا الأسبوع، مشيراً إلى أن الأرابيكا صعدت بنحو 30% منذ يونيو بينما أدخل زلزال كولومبيا مصدر قلق إضافي للإمدادات.

قد تسلّم البرازيل كميات في نهاية المطاف، لكن المتعاملين يهتمون بما إذا كانت هناك كمية كافية قابلة للتصدير وفي المكان والوقت المناسبين.

زلزال كولومبيا أضاف مشكلة أخرى لسوق ضيق

جعل زلزال 10 أغسطس في كولومبيا هذا السؤال قصير الأجل أكثر صعوبة.

عطل الزلزال الذي بلغت قوته 7.4 طريقاً ينقل نحو 60% من صادرات القهوة في كولومبيا ووقف مؤقتاً عمليات ميناء Buenaventura، وفقاً لصحيفة Financial Times.

تم إعادة توجيه الشحنات عبر طرق بحرية كاريبية بينما يتم تقييم الأضرار.

تكمن أهمية كولومبيا في كونها المنتج العالمي الرائد للأرابيكا المغسولة الخفيفة عالية الجودة، وهو مدخل أساسي لمحمصي القهوة العالميين.

لا يعني ذلك أن العالم ينفد من القهوة. صورة الإمداد على المدى الأطول تتحسن، خاصة في البرازيل.

لكن أسواق العقود الآجلة تقيّم التوفر الفوري وكذلك الإنتاج المستقبلي. لا يمكن لمحصول قياسي موجود على المزارع أن يعوّض فوراً الحبوب المؤجلة بسبب الطقس أو أضرار البنية التحتية أو اختناقات النقل.

السيناريو الهابط واضح. إذا تسارع حصاد البرازيل وعاودت لوجستيات كولومبيا/صادراتها طبيعتها بسرعة، فقد تختفي علاوة الندرة بنفس السرعة التي ظهرت بها.

وول ستريت تنظر إلى ما وراء العقود الآجلة للعثور على الرابحين التاليين

تجذب موضوع القهوة أيضاً الانتباه إلى الشركات المدرجة، رغم أن ارتفاع أسعار الحبوب لا يكون تلقائياً إيجابياً لشركات التحميص.

رفعت HSBC مؤخراً تصنيف Keurig Dr Pepper إلى شراء من احتفاظ وزادت هدف السعر إلى 40$ من 37$.

أشار المحلل سوراب داغا إلى قوة اتجاهات مشروبات الانتعاش وتحسّن النظرة لأعمال القهوة لشركة Keurig Dr Pepper في الولايات المتحدة خلال النصف الثاني من 2026.

ستاربكس اسم آخر يجتذب الاهتمام وأسهمه مرتفعة بنحو 29% هذا العام.

قال فرانك كابيليري، مؤسس CappThesis، إن السهم يقترب من قمة نطاق تداول طويل الأمد. يرى أن تحركاً نحو 125$ قد يفتح الباب لزخم أقوى وتحدٍ للقمم السابقة.

بالنسبة للشركتين، يمكن لتكاليف القهوة الخام المرتفعة أن تضغط على الهوامش، لذا فحكاية الأسهم ليست مجرد رهان على ارتفاع العقود الآجلة.

تظهر تفوّق القهوة مدى سرعة دوران رأس المال بعيداً عن الموضوعات المزدحمة عندما تطور سلعة فعلية محفز إمداد خاص بها.

المرحلة التالية تعتمد على أي قوة ستنتصر: النقص المؤقت ومشكلات اللوجستيات، أم محصول البرازيل القياسي القادم.