انخفاض النحاس مع ضعف العقارات الصينية التي تتجاوز تباطؤ الإنتاج

تلاشى ارتفاع النحاس بسرعة بعد أن ارتفع المعدن لفترة وجيزة إلى ما بعد 11,000 دولار للطن ، حيث أدت الأرقام الاقتصادية المخيبة للآمال من الصين وإعادة الفتح الجزئي لمنجم جراسبيرج الرئيسي في إندونيسيا إلى تباطؤ حماس السوق ودفع الأسعار إلى الانخفاض.

تقدم البيانات الأخيرة عن الإنتاج الصناعي من الصين صورة مختلطة. 

في حين أظهر الإنتاج الصناعي الإجمالي زيادة على أساس سنوي ، مما يشير إلى استمرار النمو ، فقد تباطأت وتيرة هذا التوسع بشكل ملحوظ مقارنة بالزخم الذي لوحظ في الأشهر السابقة. 

تباطؤ الطلب في الصين يوقف ارتفاع النحاس

هذا التباطؤ هو نقطة تحليل رئيسية لأسواق السلع العالمية.

يمتد هذا الاتجاه المتمثل في تباطؤ الزخم على وجه التحديد إلى قطاع إنتاج المعادن. 

وعادة ما يفسر انخفاض معدل نمو إنتاج المعادن على أنه قيد على جانب العرض، وهو عادة عامل إيجابي لأسعار المعادن، بما في ذلك النحاس. 

ومع ذلك ، فإن هذا المحفز الإيجابي المحتمل لسعر النحاس طغت عليه القضايا العميقة الجذور على جانب الطلب ، لا سيما داخل الصين.

تكمن المشكلة الأساسية في ضعف الطلب المحلي ، وهو غير كاف حاليا لامتصاص العرض المتاح ، وفقا ل Commerzbank AG. 

قضية العقارات تقوض استهلاك النحاس

وقال البنك الألماني إن المصدر الرئيسي لضعف الطلب هذا ينبع من سوق العقارات. 

يشهد قطاع العقارات في الصين مرة أخرى انكماشا كبيرا ، يتسم بانخفاض المبيعات ، وانخفاض بدايات البناء الجديدة ، ومستوى عال من الضائقة المالية بين كبار المطورين. 

يعد قطاع العقارات مستهلكا هائلا للنحاس ، ويستخدم على نطاق واسع في الأسلاك والسباكة والأجهزة للمباني السكنية والتجارية الجديدة. 

يؤدي الانكماش المتجدد في سوق المستخدم النهائي الحرج هذا إلى إلقاء ظلاله الشديد على توقعات الطلب على النحاس ، مما يؤدي بشكل فعال إلى تحييد أي تأثير داعم قد يكون لأرقام إنتاج المعادن المتباطئة على سعر النحاس.

وبالتالي ، يواجه السوق سيناريو تمارس فيه نقاط ضعف الطلب الهيكلية ضغوطا هبوطية أكبر على السعر أكثر من أي تشديد معتدل في جانب العرض.

"إن الجمع بين الإنتاج القوي والطلب المحلي الضعيف يشير إلى أن الصين ستصدر المزيد من المعادن" ، قال ثو لان نجوين ، رئيس أبحاث العملات الأجنبية والسلع ، في تقرير. 

تشير التقديرات إلى أن صادرات النحاس في أكتوبر قد تجاوزت 100,000 طن ، مما سيؤدي إلى رقم قياسي سنوي جديد لإجمالي الصادرات هذا العام.

منذ بداية هذا الشهر ، شهدت المخزونات زيادة طفيفة فقط.

وقال نجوين: "ومع ذلك ، إذا استمر الاتجاه ، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى مزيد من التصحيح الهبوطي في سعر النحاس". 

أسعار خام الحديد مستقرة

أظهر سعر خام الحديد في بورصة سنغافورة استقرارا نسبيا الأسبوع الماضي ، حيث تذبذب بشكل ضئيل بين 101 دولار و 103 دولارات للطن. 

حدث هذا على الرغم من تدفق مستمر من الأخبار السلبية للسلعة.

علاوة على ذلك ، لم تؤثر بيانات الطلب الضعيف على خام الحديد من الصين بشكل كبير على السعر يوم الجمعة.

انخفض إنتاج الصلب الصيني إلى 72 مليون طن في أكتوبر ، مسجلا انخفاضا بنسبة 12٪ على أساس سنوي وأدنى حجم منذ ديسمبر 2023.

ويعزى هذا الانخفاض السابق إلى تخفيضات الإنتاج التي نفذت لتحقيق الأهداف السنوية.

"مع 817 مليون طن في الأشهر العشرة الأولى من العام ، من الواضح أيضا أن الإنتاج السنوي في عام 2025 من المرجح أن ينخفض إلى أقل من مليار طن لأول مرة منذ عام 2019" ، قال فولكمار بور ، محلل العملات الأجنبية والسلع في Commerzbank ، في مذكرة.

كما فشل الضعف المستمر في سوق العقارات الصينية في تعزيز الطلب على الصلب داخل البلاد.

في حين استمرت الأزمة في قطاع العقارات الصيني لأكثر من أربع سنوات ، تشير بيانات أكتوبر إلى تدهور مؤخرا.

على وجه التحديد ، انخفضت مبيعات العقارات الجديدة بنسبة 20٪ تقريبا في أكتوبر ، وتأثرت بدايات البناء بشكل أكبر ، حيث انخفضت بنسبة 30٪ عن المستوى المسجل في العام السابق.

قال باور: