لماذا يستعد جولدمان ساكس لتحقيق أفضل أداء له في ماندا خلال 24 عاما؟

جولدمان ساكس يستغل نهضة في الصفقات لم تر منذ ما يقارب ربع قرن.

مع تصاعد نشاط الاندماجات والاستحواذات عالميا، حصلت القوة في وول ستريت على حصة كبيرة من سوق الاستشارات المربح، حيث سيطرت على حوالي 34 بالمئة من 3.8 تريليون دولار من سندات MandA العالمية التي تم الإعلان عنها حتى الآن هذا العام، وفقا لصحيفة فاينانشال تايمز.

يمثل هذا الرقم عودة دراماتيكية من الصعوبات السابقة ويضع جولدمان في ما قد يكون أقوى أداء استشاري لها منذ أوائل الألفينات.

يعكس هذا الانتعاش علامة جولدمان الموثوقة بين التنفيذيين في الشركات، بالإضافة إلى تحول جذري في كيفية رؤية الشركات للنمو والتحول وتحسين المحافظ في عصر التغير التكنولوجي السريع.

كيف استعادت جولدمان عرش ماندا

لم يصادف جولدمان ساكس هذا الموقف بالصدفة. لقد استغل البنك بشكل منهجي علاقاته العميقة مع مجالس الإدارة ورعاة الأسهم الخاصة للحصول على تفويضات استشارية بارزة.

قدمت الشركة المشورة بشأن صفقة الاستحواذ الخاصة على شركة إلكترونيك آرتس بقيمة 55 مليار دولار: وهي واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ المدعومة بالرافعة المالية على الإطلاق، وحصلت على رسوم استشارية ضخمة قدرها 110 ملايين دولار.

كما قاد الاندماج بين فيفث ثيرد بانكورب وكوميريكا، الذي بلغ قيمته 10.9 مليار دولار، مما أنشأ تاسع أكبر بنك في أمريكا.

هذه الانتصارات ليست استثناء. قدمت جولدمان المشورة لحجم حجم MandA المعلن بقيمة تقارب 1.1 تريليون دولار حتى الآن، متجاوزة أقرب منافسيها بأكثر من 220 مليار دولار.

هذا المؤشر القوي يترجم مباشرة إلى رسوم استشارات. يتتبع البنك إيرادات استشارية تقارب 4.72 مليار دولار للسنة الكاملة، بزيادة قدرها 34 بالمئة عن عام 2024.

أفادت صحيفة فاينانشال تايمز بهذا التوقع في نوفمبر، موضحة أن جولدمان في طريقها لتحقيق أفضل أداء لها في ماندا منذ حوالي 24 عاما.

كما أن الارتفاع في تدفق الصفقات يعكس قوى هيكلية تتجاوز متناول جولدمان. العروض الضخمة عادت إلى الموضة.

ارتفع عدد المعاملات التي قيمتها 10 مليارات دولار أو أكثر بنسبة 26 بالمئة على أساس سنوي على مستوى العالم، مع مكاسب أكثر إثارة للإعجاب في أوروبا، حيث قفزت أكثر من مليارات الصفقات بنسبة 43 بالمئة.

تسعى شركات التكنولوجيا إلى عمليات دمج مدفوعة بالذكاء الذكاء الاصطناعي. شركات الأدوية تبحث عن الحجم.

شركات الطاقة تعيد تشكيل محافظها. وراعي الأسهم الخاصة، الذين استمتعوا بانخفاض تكاليف التمويل وتحسن فرص الخروج، يبدؤون بإعادة توجيه رأس المال مرة أخرى.

لماذا يمكن لهذه الدورة أن تحافظ على هيمنة جولدمان

ما يجعل موقف جولدمان قويا جدا الآن هو الزخم الكبير وراء الطلب الاستشاري.

بينما أصبح التقييم العقاري والديون أكثر سلعية، مضغوطا بسبب الأتمتة، والفروق الضيقة، والتداول عبر الإنترنت، لا تزال استشارات MandA الحقيقية تجارة ذات نفوذ كبير.

يعتمد على الثقة، والحكم، والعلاقات. عندما تزن الشركات تحركات بمليارات الدولارات، فهي تريد أشخاصا في الغرفة يمكنهم التعامل مع التعقيدات والتحدث بسلطة.

جولدمان يناسب هذا الوصف: الانتشار العالمي، وأصحاب النفوذ العميق في القطاعات، والعضلات التقنية، وتاريخ طويل في إتمام الصفقات.

والخلفية الكبرى بدأت أخيرا تنهار لصالحها. ثقة الرؤساء التنفيذيين بدأت تعود تدريجيا بعد شهور من القلق بشأن الرسوم الجمركية وتغير الإشارات التنظيمية.

التوقع بأن الإدارة الأمريكية الجديدة ستميل أكثر إلى الأعمال يدفع الشركات بعيدا عن التضييق الدفاعي نحو التفكير في النمو أولا.

هذا التفكير يغذي شهية الصفقة.

يبرز استطلاع جولدمان الخاص بالعملاء هذا التحول. أشار ما يقرب من نصف المشاركين إلى "النمو الاستراتيجي" و"إضافة قدرات جديدة" كدوافع رئيسية لهم في MandA مع دخول عام 2025.

جولدمان أيضا تكتسب تقدما في وقت لا يكون فيه أقرب منافسيها في أفضل حالاتهم.

جي بي مورغان متأخرة كثيرا في قيمة الصفقات. لقد حققت مورغان ستانلي فترة قوية في الاكتتاب على الأسهم، لكنها لم تواكب وتيرة جولدمان في التوجيهات الاستشارية البحتة.

إذا استمر المسار الحالي، فقد ترتفع رسوم الاستشارات أكثر، مما قد يمثل الفترة الأكثر سيطرة لجولدمان منذ ما قبل الأزمة المالية.

بالنسبة لأكثر صانعي الصفقات خبرة في وول ستريت، من الصعب تفويت الزخم.