اقتصاد المجر في مأزق: هل يستطيع أوربان تجاوز نموذجه الخاص؟

لقد تجاوز اقتصاد المجر الآن فترة التباطؤ الاقتصادي المعتاد.

انخفض التضخم من أعلى مستوياته القياسية لكنه لا يزال فوق مستويات الراحة. النمو توقف عن الواقع. تكاليف الاقتراض قاسية.

وتزداد الأخبار سوءا بالنسبة للنظام الحالي، حيث أصبحت حركة معارضة جديدة تتقدم في استطلاعات الرأي لأول مرة منذ أكثر من عقد.

بنى فيكتور أوربان آلته السياسية على وعد الاستقرار وارتفاع مستويات المعيشة.

لكن عندما تتوقف هذه الآلة السياسية عن العمل، ربما حان وقت التغيير.

نموذج مبني في الأوقات الجيدة يعمل الآن ضد نفسه

بدأت فترة تولي أوربان المنصب الثانية في عام 2010، وهناك بدأ نموذجه الاقتصادي يدخل حيز التنفيذ.

رفض التقشف وجمع الإيرادات من البنوك والمرافق المملوكة للأجانب.

قامت الحكومة بتأميم المعاشات الخاصة، ودفع البنك المركزي لاحقا بإصدار الائتمان الرخيص تحت قيادة جورجي ماتولتشي.

أصبحت حدود أسعار المرافق سياسة دائمة. تدفقت الأموال العامة إلى الشركات المحلية من خلال الدعم وبرامج الإقراض الخاصة.

ساعدت هذه التحركات المجر على الخروج من فترة الركود بعد 2008 ومنحت الحكومة مجالا للحملة من أجل "السيادة الاقتصادية".

اعتمد النموذج على ثلاثة أعمدة. الأموال الرخيصة جعلت من السهل على الحكومة إدارة ميزانيات توسعة.

ضمنت الأموال الأوروبية والمصنعون الأجانب استثمارا مستقرا. تكونت طبقة أعمال محلية جديدة حول عقود الدولة والبنوك المرتبطة بالحكومة.

أصبحت هذه الشبكة جزءا أساسيا من الهيكل السياسي للإدارة. طالما كان النمو مستقرا والتضخم منخفضا، بقيت نقاط ضعف هذا النظام خارج الأنظار.

تغير ذلك بعد صدمة التضخم في 2022 و2023، عندما سجلت المجر أعلى زيادات في الأسعار في الاتحاد الأوروبي.

بلغ التضخم السنوي ذروته نحو 25٪. ارتفعت أسعار الغذاء بشكل أسرع بكثير.

رفع البنك المركزي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى له خلال عشرين عاما. انخفضت الأجور الحقيقية، وفقدت الأسر قوة الشراء.

حاولت الحكومة تخفيف التأثير من خلال الإعفاءات الضريبية والمكافآت، لكن حجم التضخم جعل ذلك صعبا.

فضائح الفساد زادت من إحباط الجمهور. كما سلطوا الضوء على مدى تدفق الأموال العامة عبر قنوات محمية سياسيا مع رقابة محدودة.

ضربة التضخم التي كشفت عن مشاكل أعمق

دخلت المجر في صدمة التضخم مع وجود نقاط ضعف هيكلية موجودة بالفعل. لا تزال أموال الاتحاد الأوروبي التي تبلغ قيمتها حوالي 20 مليار يورو متجمدة بسبب مخاوف تتعلق بسيادة القانون.

أصبح المستثمرون حذرين من الضرائب المفاجئة وتغير اللوائح.

وقد أدى ذلك إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض في المجر. ظل عائد السندات لعشر سنوات قريبا من 7٪ لمدة عام.

ارتفعت تكاليف خدمة الدين إلى حوالي 5٪ من الناتج المحلي الإجمالي، وهو الأعلى في الاتحاد الأوروبي.

هذه أرقام صعبة على بلد يعاني من نمو بطيء.

وصل عجز الميزانية إلى 4.9٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 ومن المتوقع أن يزداد.

أنفقت المجر بشكل كبير على برامج لا ترفع الإنتاجية، بينما لم تحظ الصحة والتعليم والبحث بتركيز أقل.

نجح هذا المزيج خلال سنوات من الائتمان الرخيص، لكنه الآن يحد من قدرة البلاد على التعافي.

توقف النمو وهو أضعف من الاقتصادات المجاورة في وسط أوروبا.

العديد من الشركات تؤجل الاستثمار لأن البيئة الاقتصادية تبدو غير مستقرة.

الوضع الحالي للمجر هو مزيج من نمو منخفض، وتضخم مرتفع، ومسار مالي يصعب إدارته.

الفضائح في المؤسسات المرتبطة بالبنك المركزي جعلت الصورة أسوأ.

حصلت هذه المؤسسات على أكثر من 800 مليون يورو لأغراض عامة لكنها استثمرت في الفن والعقارات الفاخرة.

أفاد المدققون أنهم على وشك الإفلاس وقد يحتاجون إلى مليار يورو إضافي.

انتشرت التحقيقات في أسلوب حياة شخصيات الأعمال ذات العلاقات الواسعة على الإنترنت.

عززت هذه القصص الشعور بأن النموذج الاقتصادي أصبح أكثر عن المطلعين منه عن التقدم الشامل.

أموال الاتحاد الأوروبي، تأخيرات الاستثمار وتصاعد المعارضة

تلعب علاقة المجر مع بروكسل الآن دورا مهما في الاقتصاد.

حاولت المفوضية الأوروبية ربط الإفراج عن الأموال المعلقة بإصلاحات قضائية ومكافحة الفساد.

تجادل الحكومة بأن الظروف سياسية.

في كلتا الحالتين، غياب هذا المال يبطئ الاستثمار.

بالنسبة لاقتصاد متوسط الحجم، الفجوة كبيرة. يشير المحللون إلى أن المجر تنفق أكثر من 10٪ من الناتج المحلي الإجمالي على برامج التنمية المحلية، أي تقريبا ضعف متوسط منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، والعديد من هذه البرامج مرتبطة ارتباطا وثيقا بالشركات ذات العلاقات السياسية.

الخدمات العامة تظهر التأثيرات. تواجه المستشفيات نقصا. المدارس تعاني من مرافق قديمة.

هذه المشاكل ليست جديدة، لكنها تبدو أكثر حدة عندما تنخفض الأجور الحقيقية ويبقى التضخم مرتفعا.

ساعد هذا المزيج حزب بقيادة بيتر ماجيار على التقدم على فيدس في بعض الاستطلاعات.

هدفه هو استعادة سيادة القانون، وتقليل الفساد، وإصلاح العلاقات مع الاتحاد الأوروبي. هذا سيفتح الأموال ويخفض تكاليف الاقتراض.

يشير صعوده إلى أن الناخبين يرون العلاقة بين الخيارات السياسية والنتائج الاقتصادية بوضوح أكبر من ذي قبل.

رهان أوربان الجيوسياسي يجلب الراحة لكنه لا يعيد ضبط

أضافت عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض منعطفا جديدا. فرضت الولايات المتحدة عقوبات على شركات الطاقة الروسية الكبرى وهددت باستهداف المشترين.

لا تزال المجر تعتمد بشكل كبير على الطاقة الروسية وحذرت من أن العقوبات قد تدفع الأسعار ومعدلات التضخم.

استخدم أوربان علاقته الشخصية مع ترامب للحصول على إعفاء.

قال المسؤولون المجريون إنه كان مفتوحا للحدود. قال فريق ترامب إنه سيستمر لمدة عام. حتى وإن كان مؤقتا، فإنه يزيل خطر الارتفاع المفاجئ في تكاليف الطاقة قبل انتخابات العام المقبل.

كما وافق أوربان على دعم الاستثمارات الأمريكية في مجال الطاقة، بما في ذلك عدة مليارات من الدولارات من الغاز الطبيعي المسال والمفاعلات المعيارية الصغيرة.

لكن ما إذا كانت المجر قادرة على تحمل الالتزامات الأكبر هو سؤال مختلف.

تبدو هذه المشاريع أكثر سياسية منها مالية.

ثم اقترح أوربان أن ترامب قد يساعد في حماية اقتصاد المجر إذا انقلبت الأسواق ضده.

وقد ترددت هذه اللغة مع تصريحات الولايات المتحدة حول دعم البيزو الأرجنتين قبل انتخابات منتصف المدة.

وضع المجر مختلف لأن عملتها قد تعززت. الضغط في الميزانية، وليس في سعر الصرف.

يمنح إعفاء الطاقة إعفاء قصير الأجل لكنه لا يغير الصورة الأوسع. لا تزال المجر غير متوازية مع كل من الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة بشأن الصين.

تواصل وضع نفسها كشريك رئيسي لمصنعي السيارات الكهربائية الصينيين، ومنتجي البطاريات، وشركات الاتصالات.

حذرت إدارة ترامب الشركاء الأوروبيين من قطع الروابط مع الصين.

يتجه الاتحاد الأوروبي نحو نهج أكثر صرامة تجاه فرط الطاقة الصينية. تحاول المجر الحفاظ على علاقاتها مع الجانبين، لكن هذه الاستراتيجية تحمل مخاطر.

طريق صعب بلا حل سهل

المجر ليست في أزمة بالمعنى التقليدي. البنوك مستقرة، ولا تزال البطالة منخفضة. المشكلة تكمن في مكان آخر.

نموذج النمو الذي نجح في أوائل العقد الثاني من الألفية توقف عن العمل.

الاقتراض مكلف. لقد ترك التضخم أثرا على مستوى المعيشة. الاستثمار العام مقيد بسبب فقدان أموال الاتحاد الأوروبي.

الثقة بين المستثمرين الخاصين منخفضة. والحكومة تعتمد على أدوات مالية أقل فعالية مما كانت عليه سابقا.

يساعد الإعفاء من العقوبات الأمريكية في تجنب صدمة الطاقة، لكنه لا يمكنه إصلاح العلاقات المتوترة في الاتحاد الأوروبي أو حل الضغوط المالية الناتجة عن عقد من الإنفاق الكثيف.

تغيير القيادة لن يؤدي إلى تحول سريع أيضا. تفكيك أجزاء من النظام الاقتصادي الحالي قد يؤثر على الشركات التي تعتمد على الدولة.

الحفاظ على النظام كما هو سيحد من استعادة ثقة المستثمرين. يجب على المجر أن تمر بمرحلة انتقالية معقدة بغض النظر عمن يفوز في الانتخابات القادمة.