تراجعت أسهم HAL بعد تحطم تيجاس في معرض دبي الجوي؛ التحقيق جار

انخفضت أسهم شركة هندوستان للطيران المحدودة (HAL) الهندية بنسبة تصل إلى 4.13٪ لتصل إلى 4,405 روبية يوم الاثنين، متجهة إلى أكبر انخفاض لها في يوم واحد منذ 7 أبريل، بعد تحطم طائرة مقاتلة تابعة لسلاح الجو الهندي (IAF) تيجاس خلال عرض جوي في معرض دبي الجوي.

افتتح السهم عند 4,425 روبية لكل سهم — وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من 10 أسابيع، وخسائر مطولة ربطها المستثمرون تاريخيا بحوادث الطائرات التي تورطت الشركة المصنعة الحكومية.

لا تزال أسهم HAL مرتفعة بنسبة 7.3٪ منذ بداية العام.

أكدت القوات الجوية الهندية أن الطيار أصيب بجروح قاتلة في حادث 21 نوفمبر، مما دفع الخدمة لفتح محكمة تحقيق.

أظهرت مقاطع الفيديو المنتشرة على الإنترنت أن الطائرة ذات المقعد الواحد فقدت الارتفاع بسرعة قبل أن تصطدم بالأرض، مما يبعث سحابة من الدخان الأسود ويتوقف عروض الطيران في الحدث الجوي الذي يقام كل عامين.

يثير الحادث تساؤلات تشغيلية لبرنامج الدفاع الرئيسي

انطلقت تيجاس لعرضها في الساعة 12:15 ظهرا بالتوقيت المحلي قبل أن تفقد الارتفاع حوالي الساعة 2:10 ظهرا أثناء أداء المناورات البهلوانية.

يمثل هذا الحادث ثاني حادث تحطم يشمل الطائرة القتالية الخفيفة خلال أقل من عامين: حيث تحطمت طائرة مقاتلة من طراز تيجاس في راجستان في مارس 2024، وهو أول حادث منذ بدء الطائرة الطيران في 2001.

تعد تيجاس واحدة من أبرز مشاريع الدفاع المحلية في الهند، وهي طائرة متعددة المهام ذات محرك واحد وجيل 4.5 تم تطويرها من قبل وكالة تطوير الطيران وبنيت بواسطة HAL. مع وجود 180 وحدة قيد الطلب، تظل المنصة القتالية الرئيسية ل HAL.

يقول المحللون إن الانهيار يطرح تحديات تشغيلية وسمعة قريبة الأجل في وقت تعتبر فيه الموثوقية أمرا بالغ الأهمية لتأمين الطلبات المستقبلية.

واستشهدت CLSA بخبراء، وقالت إن الأسباب المحتملة قد تتراوح بين فقدان دفع المحرك المصنع من قبل جنرال إلكتريك إلى آثار توقف هوائي أو خطأ بشري.

قالت الوساطة، التي تحتفظ بتقييم أداء متفوق بهدف سعري قدره 5,436 روبية، إن الأسس طويلة الأمد ل HAL لا تزال سليمة وترى التقلبات كفرصة لجمع الأسهم، مدعومة بخط الأوامر بقيمة 54 مليار دولار، وتسليم الطائرات المقاتلة القادمة، ووضوح صفقة محركات GE.

قالت جنرال إلكتريك بشكل منفصل إنها مستعدة لدعم التحقيق.

طموحات الهند في صناعة الدفاع تحت التركيز

يأتي الانهيار في فترة من التدقيق المتزايد لبرنامج تصنيع الدفاع في الهند.

تعد HAL مركزية للمبادرة، حيث تبني منصات تشمل مروحية القتال الخفيفة براشاند، والمروحية الخفيفة الخدمية، والمدرب الأساسي HTT-40، إلى جانب نسخ مطورة من سو-30.

كما تتقدم الشركة في العمل على محركات محلية مثل HTSE-1200 توربيني شافت وتطور أنظمة طيران متقدمة من خلال شراكات جديدة.

تعد هذه الجهود جزءا من استراتيجية وطنية أوسع لتعزيز القدرات الجوية المحلية وتقليل الاعتماد على الواردات.

سيتم مراقبة أي اضطراب في برنامج تيجاس عن كثب، خاصة مع تزايد ربط الحكومة لدورات الشراء بأهداف الإنتاج المحلي.

رد فعل السوق والطريق القادم

سجلت HAL مؤخرا نموا في الإيرادات والأرباح لربع سبتمبر، رغم أن هوامش الربح انكمشت مع توسع الشركة في الإنتاج عبر عدة برامج.

يقول المحللون إن نتائج التحقيق ستكون حاسمة في تقييم ما إذا كان الانهيار قد يؤثر على جداول التصنيع أو خطط الترقية أو النشر المستقبلي لأسطول تيجاس.

تظل مشاعر المستثمرين حذرة لكنها ليست سلبية بشكل موحد.

تظهر البيانات التي جمعتها LSEG أن 20 محللا يحملون تقييمات "شراء" في المتوسط، مع هدف وسيط يبلغ 5,800 روبية.

في الوقت الحالي، ينتظر السوق وضوحا من التحقيق الرسمي — الذي من المرجح أن يحدد نتيجته مدى استمرارية تصحيح HAL الحالي وتأثيره الأوسع على خارطة طريق إنتاج الدفاع في الهند.