سهم Zscaler يهبط بعد ضعف التوجيه: هل الانهيار مبرر؟

قام سعر سهم Zscaler بمحاذاة المكاسب التي حققت في الجلسة العادية بعد أن نشرت الشركة نتائج قوية وتقديرا مستقبليا معتدلا. ارتفع في البداية بنسبة 3.35٪ يوم الثلاثاء ليصل إلى 290 دولارا، ثم تراجع بأكثر من 7٪ إلى 266.90 دولار خلال الساعات الممتدة. استقر إلى أدنى نقطة في سبتمبر. 

أفادت Zscaler بنتائج قوية وتوجيهات خفيفة

تعد Zscaler، إحدى الشركات الرائدة في صناعة الأمن السيبراني، تحقق نجاحا جيدا مع زيادة الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي المستمر الذي يدفع الازدهار المستمر. ارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 673 مليون دولار في عام 2021 إلى أكثر من 2.6 مليار دولار في السنة المالية الأخيرة.

وأبرز ما في ذلك، استمرت الشركة في تقليص خسائرها خلال هذه الفترة. تكبدت خسارة صافية كبيرة بلغت 262 مليون دولار في عام 2021 لتصل إلى 41 مليون دولار في السنة المالية الأخيرة. 

استمر نمو إيراداتها في الربع الأول من العام. ارتفعت إيراداتها بنسبة 26٪ لتصل إلى 788 مليون دولار، وهي أعلى من التوقعات التي كانت بين 772 و774 مليون دولار.

بالإضافة إلى ذلك، كان الربح التشغيلي للشركة أعلى من التوجيهات السابقة. حقق ربحا تشغيليا قدره 172 مليون دولار، وهو أعلى من التوقعات التي كانت بين 166 مليون و168 مليون دولار.

كما أن أرباح السهم البالغة 96 سنتا كانت أعلى من التوجيهات. تاريخيا، كانت Zscaler دائما شركة محافظة تتجنب المبالغة في الوعود. 

أظهرت أرقام أخرى أن معدل الإيرادات المتكررة السنوي (ARR) قفز إلى أكثر من 3.2 مليار دولار مع استمرار الشركات في تبني تقنيتها، خاصة في مجال أمن الذكاء الاصطناعي. في الواقع، ارتفع عدد الشركات التي تدفع أكثر من مليون دولار سنويا إلى 698 من 491 في الربع الثاني من السنة المالية الماضية.

والأهم من ذلك، أصبحت الشركة أكثر ربحية، حيث ارتفع هامش الربح التشغيلي إلى 22٪ وارتفع التدفق النقدي الحر إلى 52٪.

انخفض سعر سهم Zscaler حيث كانت توجيهات الإدارة، رغم قوتها، أقل من المتوقع. تتوقع أن تبلغ إيراداتها بين 797 مليون و799 مليون دولار، مما يمثل معدل نمو بنسبة 23٪.

اقرأ المزيد: ما الخطوة التالية لسعر سهم أوكلو بعد انهيار 13 مليار دولار؟

وتعتقد الشركة أن إيراداتها ستكون بين 3.28 مليار و3.3 مليار دولار لهذا العام، مما يمثل معدل نمو سنوي يقارب 23٪. من المتوقع أن تتراوح الأرباح التشغيلية بين 172 مليون و174 مليون دولار.

هناك احتمال أن يكون الرقم الحقيقي للشركة أعلى بكثير من توجيهاتها بسبب تاريخها في الأداء الأفضل. 

هل تقييم ال ZS مبرر؟

من المخاوف الرئيسية بشأن Zscaler أن أعمالها مبالغ في قيمتها نسبيا، حيث ارتفعت نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية إلى 76، وهي أعلى بكثير من المتوسط المتوسط للقطاع البالغ 22. معددها أعلى من شركات أخرى مثل Palo Alto Networks وFortinet وSnowflake.

ويرجع هذا المقياس في التقييم بشكل رئيسي إلى نموه القوي والمستمر على مر السنين، وحقيقة أن الشركة أصبحت الآن مربحة. 

ومع ذلك، تشير قاعدة ال 40 التي تطرحها الشركة إلى أن الشركة أقل مبالغا في قيمتها. نمو إيراداتها المستقبلية هو ~23٪، بينما ربحها التشغيلي وهوامش التدفق النقدي الحر 22٪ و26٪ على التوالي. وهذا يمنحه مضاعفا لقاعدة 40 بنسبة 45٪ و49٪ على التوالي. وهذا دليل على أن الشركة ليست مكلفة جدا.

تحليل سعر أسهم زسكالر

يظهر مخطط الإطار الزمني اليومي أن سعر سهم Zscaler بلغ ذروته عند 336 دولارا في وقت سابق من هذا الشهر ثم هبط إلى أدنى مستوى عند 268 دولارا. بعد أن ارتفع السهم إلى 290 دولارا يوم الاثنين، انخفض السهم إلى 266 دولارا بعد أرباحه.

حدث هذا الانهيار عندما شكلت الشركة نمط قمم مزدوج بسعر 317 دولارا وخط عنق بسعر 260 دولارا. النمط المزدوج هو أحد أكثر أنماط الهبوط شعبية.

لذلك، من المرجح أن يتراجع السهم، وربما يصل إلى 250 دولارا، ثم يستأنف الاتجاه الصاعد مع بدء المستثمرين في شراء الهبوط. مع مرور الوقت، من المرجح أن يعيد السهم اختبار مستوى المقاومة الرئيسي عند 317 دولار.

اقرأ المزيد: انهار سعر سهم Plug Power: هل هو صفقة جيدة أم فخ قيمة؟