هبوط أسهم Nvidia وAMD وIntel قبل الافتتاح: لماذا يحقق المستثمرون أرباحًا فجأة؟

انخفضت أسهم Nvidia وAMD وIntel في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الجمعة، حيث قام المستثمرون بجني الأرباح بعد أقل من 24 ساعة من نتائج Nvidia القياسية التي أشعلت موجة ارتفاع لأسهم أشباه الموصلات.

تراجعت Nvidia وAMD بنحو 1.5%، بينما انخفضت Intel بأكثر من 2%.

جاء هذا التراجع بعد ارتفاع Nvidia بنسبة 8.7% يوم الخميس، عندما ساعدت توقعاتها بنمو الإيرادات بنسبة 70% في السنة المالية 2028 على رفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 2.3%.

يعكس هذا الضغط جني الأرباح، وتراكم المراكز، وسوقًا غير مستعد لمكافأة النتائج الجيدة فحسب.

قفزة الخميس تركت المتداولين بحاجة لحماية أرباحهم

ارتفاع سهم Nvidia بعد النتائج كان أقوى رد فعل لها على النتائج خلال أكثر من عامين وأضاف نحو 442 مليار دولار إلى قيمتها السوقية.

بلغت إيراداتها للربع المالي الثاني 96.22 مليار دولار، في حين وجهت الإدارة توقعات إلى 108 مليار دولار للربع الجاري وأشارت إلى أن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد يظل قويًا.

حذر فيفيك آريا، محلل Bank of America، من أن أساسيات قطاع أشباه الموصلات لا تلغي المخاطر على المدى القصير.

«يبقى الطلب على أشباه الموصلات قويًا، لكن ثلاثة عوامل معاكسة قد تقيد أسهم الرقاقات على المدى القريب»، كتب آريا هذا الأسبوع.

أشار إلى ارتفاع أسعار الفائدة، ومخاوف بشأن تمويل الذكاء الاصطناعي الدائري، وتراكم مراكز المستثمرين الثقيلة.

تقدّر BofA أن أسهم شركات الرقاقات زائدة الوزن بحوالي 13% مقارنة بمؤشر S&P 500 وترى مخاطرة هبوط تقارب 10% لمؤشر SOX.

مع ذلك، يظل آريا متفائلًا قائلاً: «الوضع جذاب».

مارفيل تُظهر مدى صعوبة عتبة أرباح شركات الذكاء الاصطناعي

قدمت Marvell Technology تحذيرًا جديدًا بشأن التوقعات.

انخفضت أسهمها أكثر من 8% في تداولات ما قبل السوق رغم أن الإيرادات الفصلية والأرباح المعدلة فاقت التوقعات قليلًا وأن الإدارة رفعت أهداف الإيرادات على المدى الأطول.

قال جاي هاتفيلد، الرئيس التنفيذي لشركة Infrastructure Capital Advisors، لصحيفة The Wall Street Journal إن المستثمرين كانوا يأملون أن تقدم Marvell توجيهات للسنة المالية 2029، لكن الإدارة أجلت ذلك حتى حدث المستثمرين في أكتوبر.

توضح تلك الاستجابة مدى تشدد تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي.

يمكن للشركات أن تتجاوز التقديرات وتزيد من توقعاتها ومع ذلك تُخيب الآمال إذا كان المستثمرون متوقعين شيئًا أكبر.

ينطبق ذلك على Nvidia بعد قفزة الخميس. أكدت نتائجها قوة الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكن ارتفاع السهم رفع أيضًا عتبة تحقق مكاسب إضافية.

تواجه AMD وIntel نفس مخاطر المعنويات لأن تقييماتهما تعتمد بشكل متزايد على استمرار استثمارات مراكز البيانات.

لم تثبت Marvell أن إنفاق الذكاء الاصطناعي يضعف، لكنها أظهرت أن هامش الخيبة يتقلص.

جاكسون هول يمنح المستثمرين سببًا إضافيًا لتقليل المخاطر

ويشهد يوم الجمعة حدثًا اقتصادياً كليًا قادرًا على تحريك تقييمات أسهم التكنولوجيا.

من المقرر أن يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول بينما يسعى المستثمرون إلى وضوح بشأن التضخم والمسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

بلغ عائد سندات الخزانة لعشر سنوات نحو 4.68%، في حين ألمحت العقود الآجلة إلى احتمال بنحو 35% لرفع الأسعار في سبتمبر وسعرّت بالكامل زيادة بحلول ديسمبر.

تؤثر ارتفاعات العوائد على أسهم النمو لأنها تقلل القيمة الحالية المخصصة للأرباح المستقبلية.

قال برونو شنيلر، الشريك الإداري في Erlen Capital Management، لوكالة Reuters: «جاكسون هول هو نقطة التركيز للأسواق العالمية»، مضيفًا أن المستثمرين يريدون وضوحًا حول وظيفة استجابة الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من إشارة أكثر تشددًا أو تساهلًا.

وهذا يمنح المتداولين سببًا لتقليل التعرض لأسهم أشباه الموصلات بعد مكاسب الخميس بدلاً من الحفاظ على أقصى قدر من المخاطرة حتى خطاب وورش.