هل يمكن ل AMD أن تتفوق على أسهم Nvidia في عام 2026؟ هذا المحلل لا يشك في ذلك

يواصل قطاع الذكاء الاصطناعي طفرته الحادة رغم المخاوف من حدوث 'فقاعة' محتملة، وتتصدر Nvidia هذا المجال بقيمة سوقية تزيد عن 4.5 تريليون دولار.

لكن، مع اقتراب عام 2026، يقول أحد محللي وول ستريت إن AMD قد تتفوق أخيرا على Nvidia كأفضل خيار في الذكاء الاصطناعي العام المقبل.

في مقاله الأخير مع The Motley Fool، يجادل المحلل جيفري سايلر بأنه بينما تظل Nvidia بطلة الوزن الثقيل، فإن قاعدة AMD الصغيرة تمنحها مساحة أكبر للانطلاق.

ويقول إن وضع AMD "الرقم 2 البعيد" يخلق سيناريو قد يرتفع فيه السهم في تطورات بالكاد تحرك المؤشر لمنافسه الأكبر بكثير.

لماذا تهم هذه المكالمة الآن

التوقيت حاسم. مع دخول "طفرة البنية التحتية الذكاء الاصطناعي" مرحلتها الثانية، من التدريب إلى نشر الاستدلالات الأوسع، يبحث المستثمرون عن المرحلة التالية من النمو.

السوق يولي اهتماما: أظهرت أسهم AMD صلابة، مما يشير إلى أن وول ستريت بدأت أخيرا تقبل فكرة أن شركة الرقائق يمكنها الاستحواذ على حصة سوقية ذات رقمين في قطاع كانت Nvidia تحتكره سابقا.

حجة سايلر ليست أن AMD ستتفوق على Nvidia في الأداء الخام، بل أنها ستتفوق عليها في عوائد الأسهم بفضل بعض المحفزات المحددة التي ظهرت في 2026.

المحور الرئيسي في هذه القضية هو الاتفاق النهائي على OpenAI لنشر 6 جيجاوات من وحدات معالجة الرسومات Instinct MI450 من AMD.

يشير سايلر إلى أن هذه الصفقة وحدها تحقق من صحة أجهزة AMD على أعلى مستوى، مما يخلق مصدر دخل مضمون يدعم تقديرات عام 2026.

يسلط التقرير الضوء على تطوير حاسم وغير معروف: إصدار مايكروسوفت لمجموعات أدوات جديدة تحول بسلاسة نماذج CUDA من Nvidia إلى كود ROCm الخاص ب AMD.

وهذا يقلل فعليا من تكلفة التحويل لعملاء المؤسسات، مما يجعل شرائح AMD الأرخص بديلا قابلا للتطبيق لأحمال العمل الضخمة في الاستدلال.

فحص المخاطر: لماذا لا تزال سهم نفيديا مهمة

على الرغم من التفاؤل، لا تزال المراهنة ضد نفيديا لعبة خطيرة.

لا تزال الشركة تسيطر على أكثر من 90٪ من سوق وحدات معالجة الرسومات الذكاء الاصطناعي، ونهج "مصنع الذكاء الاصطناعي" الذي يدمج شرائح H100 وBlackwell مع الشبكات المملوكة، يخلق خندقا دفاعيا يصعب جدا تجاوزه.

لتدريب أكبر نماذج الحدود، تظل Nvidia الخيار الافتراضي. قد يستخدم السائقون الفائقون AMD للاستدلال (تشغيل النماذج)، لكنهم لا يزالون يشترون Nvidia لبنائها.

لدى AMD تاريخ في الوعد بالأعمال الكبيرة والوفاء في وقت متأخر. سيراقب المستثمرون سلسلة التوريد عن كثب؛ أي تأخير في شحن MI450 قد يعرقل أطروحة 2026 بأكملها.

إذا كانت حزمة البرمجيات من AMD (ROCm) تخلق حتى بعض المشاكل الطفيفة للمطورين، فلن يكون توفير التكاليف مهما. مضاعف القسط من Nvidia هو جزئيا ضريبة "راحة بال" التي يسعد المديرون التنفيذيون بدفعها.

بالنسبة لعام 2026، الصفقة تعتمد على أسلوب النمو: امتلك Nvidia للحصول على عمليات مركبة مستقرة وسائدة، لكن انظر إلى AMD إذا كنت تريد اللعب العالي في اختراق حصة السوق.