من المتوقع أن يصل التضخم في البرازيل إلى أدنى مستوى منذ أكثر من عام مع رؤية المحللين للتخفيف في نوفمبر

من المتوقع أن ينخفض التضخم البرازيلي في نوفمبر إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عام، وفقا لاستطلاع رويترز، رغم أن الضغوط الأساسية لا تزال مرتفعة.

هذا التباطؤ هو عكس الأشهر الأولى من 2024، عندما كان التخفيف ضعيفا، وكان التضخم العام قد وصل إلى أعلى مستوى له منذ فبراير 2023.

يتوقع المحللون أن يكون التضخم خلال 12 شهرا حتى نوفمبر قد انخفض إلى 4.49٪، مقارنة ب 4.68٪ في أكتوبر.

التوقعات هي الأدنى منذ سبتمبر 2024، عندما بلغ التضخم 4.42٪، وتشير إلى أن الرقم أقل بجزء بسيط من الحد الأعلى من الممر المستهدف للبنك المركزي البالغ 3٪، مع نطاق مسموح به يبلغ 1.5 نقطة مئوية على كلا الجانبين.

لقد استفادت من الموقف النقدي التقليدي للبنك المركزي وتعزيز الريال البرازيلي. على مدار العام، ساعد كلا العاملين حقا في تخفيف اتجاهات أسعار المستهلكين.

ومع ذلك، ظلت تكاليف الطاقة والخدمات مستمرة وقد حدت من انخفاض التضخم بشكل أوسع.

يلاحظ تضخم شهري يتسارع

بينما من المتوقع أن ينخفض سعر الفائدة السنوي، من المتوقع أن يرتفع التضخم الشهري. يتوقع المحللون زيادة بنسبة 0.20٪ في نوفمبر، مقارنة ب 0.09٪ في أكتوبر. من المقرر إصدار البيانات الرسمية يوم الأربعاء.

وفقا لمحللي باركليز، فإن التسارع الشهري يعود إلى ارتفاع أسعار الكهرباء بالإضافة إلى ارتفاع نفقات الإقامة والنقل المرتبطة بقمة المناخ COP-30، التي عقدت الشهر الماضي في مدينة بيليم الشمالية.

يبدو أن الحدث ساهم في ارتفاع الأسعار المحلي، مما زاد من الضغوط قصيرة الأجل.

ظل التضخم في قطاع الخدمات مصدر قلق كبير. لقد عززت ظروف سوق العمل القوية الطلب في الصناعة، حيث انخفض معدل البطالة إلى أدنى مستوى تاريخي في أكتوبر.

وفقا لباركليز، من المتوقع أن يبقى تضخم الخدمات الأساسية عند 0.33٪ شهريا بعد شهر، وهو نفس ما حدث في أكتوبر.

من المتوقع أن يتباطأ قليلا إلى 6.03٪ مقارنة ب 6.31٪ في الشهر السابق. على الرغم من أن هذا يعني بعض التخفيف، إلا أن المستوى لا يزال مرتفعا، مما يبقي صانعي السياسات في حالة تأهب.

البنك المركزي يحافظ على موقف حذر

السلطات النقدية البرازيلية ترغب في مراقبة تضخم الخدمات عن كثب.

على الرغم من أن بعض صانعي السياسات يعتقدون أن التحسن المستمر للاقتصاد سيقلل من ضغوط الأسعار على المدى القريب، إلا أنهم حذرون من التسرع في الاستنتاجات.

توقعات التضخم لا تزال تنخفض ولكن ببطء. النهج الحذر للبنك المركزي يعود أيضا إلى هذا التكيف التدريجي.

من المقرر أن يحافظ بنك سنترال البرازيل على سعر الفائدة القياسي عند 15٪ في اجتماعه في 10 ديسمبر، وفقا لاستطلاع رويترز.

سيتم إبلاغ إصرار البنك على الحفاظ على ظروف نقدية مشددة، مع تلميح لاحتمال انخفاض سعر الفائدة في الربع القادم.

التباطؤ المتزامن للتضخم والسياسة المستقرة يعزز المعضلة التي يجد المسؤولون أنفسهم فيها.

بينما تقترب الأرقام الرئيسية من النطاق المستهدف، تستمر المكونات الأساسية في إظهار قوة متبقية في بعض الفئات، مما يجعل تحقيق ذلك معقدا.

التداعيات السياسية على لولا

قد يوفر اتجاه التضخم دفعة انتخابية صغيرة للرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا.

إذا أنهت أسعار المستهلكين عام 2025 دون المستوى المستهدف الأعلى البالغ 4.50٪، كما توقعت دراسة أسبوعية أجرتها البنك المركزي للاقتصاديين، فقد يدعي لولا الفضل في استقرار القوة الشرائية خلال فترة ولايته.

في الوقت الحالي، ستكون إحصائيات نوفمبر مؤشرا مهما لصانعي السياسات والأسواق.

استمرار خفض التضخم الرئيسي سيعزز الثقة في خطة البنك المركزي، لكن استمرار المكونات الأساسية سيبرز العقبات المتبقية.

مع اقتراب البرازيل من العام الجديد، سيحدد تفاعل انخفاض النشاط الاقتصادي، وتغير التوقعات، والضغوط الخاصة بالقطاعات مسار التضخم والإجراءات السياسية المستقبلية.