تغطية السلع: الذهب يرتفع بسبب آمال خفض الفائدة، وانخفاض النفط بسبب مخاوف العرض

ارتفعت أسعار الذهب يوم الثلاثاء بينما كان المستثمرون ينتظرون بحذر قبل بدء اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الذي يستمر يومين. 

ارتفعت فضة الذهب، متبعة مكاسب حادة في الذهب مع ارتفاع يقارب 2٪ يوم الثلاثاء. 

وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار النفط قليلا وسط المخاوف بشأن وفرة المعروضات ومع مراقبة المستثمرين لمحادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا. 

انخفضت أسعار المعادن الأساسية في بورصة لندن للمعادن (LME) بعد أن خيبت السياسة الاقتصادية لأكبر مستهلك للمعادن في العالم، الصين، السوق. 

تسلقات الذهب

ارتفعت أسعار الذهب يوم الثلاثاء مع توقع المستثمرين لخفض سعر الفائدة المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. 

كما يبحثون عن مؤشرات من صانعي السياسات، مع بدء اجتماعهم الذي يستمر يومين في وقت لاحق اليوم، حول ما إذا كانوا سيشيرون إلى مسار أبطأ نحو التيسير المستقبلي.

يتوقع السوق احتمالا بنسبة 89.4٪ لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بعد انتهاء اجتماع السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، وفقا لأداة FedWatch التابعة ل CME.

ومع ذلك، يبقى الاهتمام الأساسي على أي توجيه مستقبلي يتعلق بالمسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

تاريخيا، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى أن تفيد الأصول غير ذات العائد مثل الذهب.

قدمت المؤشرات الاقتصادية الحديثة صورة متباينة. 

أظهرت بيانات الأسبوع الماضي أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة، وهو المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، توافق مع التوقعات، بينما تحسنت ثقة المستهلك خلال ديسمبر. 

وعلى العكس، شهد نوفمبر أكبر انخفاض في الرواتب الخاصة خلال أكثر من عامين ونصف، رغم أن طلبات البطالة انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال ثلاث سنوات في الأسبوع المنتهي في 28 نوفمبر.

وقد أدى الشراء المضاربي من قبل المستثمرين الأفراد إلى تضخم ارتفاع أسعار الذهب منذ سبتمبر، وفقا لتقرير صادر عن بنك التسويات الدولية (BIS). وقد تسبب هذا السلوك في ابتعاد الذهب عن دوره المعتاد كأصل آمن.

قال كارستن فريتش، محلل السلع في كومرزبنك AG: "بدلا من ذلك، كان ارتفاع سعر الذهب يتماشى مع فئات الأصول الخطرة مثل الأسهم."

سقوط النفط

انخفضت أسعار النفط قليلا يوم الثلاثاء، مستمدة من انخفاض بنسبة 2٪ في الجلسة السابقة. 

يراقب المستثمرون عن كثب آخر التطورات، بما في ذلك مفاوضات السلام الجارية لحل الصراع الروسي-الأوكراني، والمخاوف بشأن كمية كافية من المعروض في السوق، وقرار قادم بشأن أسعار الفائدة الأمريكية.

في نوفمبر، تجاوزت واردات النفط الخام الصينية بشكل كبير متطلباتها المحلية، لتصل إلى 50.89 مليون طن، أي ما يعادل 12.4 مليون برميل يوميا، وفقا لبيانات الجمارك.

كان حجم الواردات في نوفمبر هو الأعلى المسجل في شهر واحد منذ أغسطس 2023 عند قياسه يوميا. يمثل هذا الرقم زيادة بنسبة 5٪ مقارنة بالعام السابق و9٪ مقارنة بالشهر السابق.

انخفضت أسعار النفط بأكثر من دولار واحد للبرميل يوم الاثنين. وجاء هذا التراجع بعد استعادة الإنتاج في حقل نفط غرب القرنة 2 في العراق، الذي تديره شركة لوك أويل ويعتبر من أكبر الحقول في العالم.

وفي الوقت نفسه، وبعد مناقشات في لندن مع قادة فرنسا وألمانيا وبريطانيا، سيقدم الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي مقترحا منقحا للسلام إلى الولايات المتحدة.

في وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر نفط غرب تكساس الوسيط الخام 58.72 دولار للبرميل، بانخفاض 0.3٪، بينما كان سعر برنت عند 62.35 دولار للبرميل، بانخفاض 0.2٪ عن الإغلاق السابق. 

المعادن الأساسية

اجتمع المكتب السياسي للحزب الشيوعي الصيني يوم الاثنين لتحديد السياسة الاقتصادية للعام القادم، مع بيان صحفي أفاد بأن الطلب المحلي سيكون "أولوية". وقد أدى هذا الخبر في البداية إلى رفع أسعار المعادن الأساسية يوم الاثنين.

ومع ذلك، انخفضت الأسعار مرة أخرى خلال اليوم. 

قال فولكمار باور، محلل العملات الأجنبية والسلع في كومرزبنك AG: "قد يكون ذلك لأن المقارنة الدقيقة بين بيانات هذا العام والعام الماضي تظهر أن الأولويات لم تتغير كثيرا."

لا يزال الطلب المحلي هو الأولوية القصوى، مشابها للعام الماضي، رغم أن التركيز الحالي ينصب على "تحديد الأولويات" بدلا من "الزيادة" التي نوقشت سابقا. يأتي هذا التركيز في ظل نمو بطيء في مبيعات التجزئة الأخيرة وتراجع فعلي في الاستثمار على أساس سنوي.

قال باور:

بدأ الأسبوع عند أعلى مستوى قياسي جديد، حيث وصل سعر النحاس إلى ما يقرب من 11,800 دولار للطن، مسجلا زيادة بنسبة 33٪ منذ بداية العام. 

وفي الوقت نفسه، سجلت الصين أداء اقتصاديا قويا مع ثالث أكبر فائض تجاري شهري لها على الإطلاق، مدفوعا بأرقام تصدير مذهلة ارتفعت بنحو 6٪ عن العام السابق.

على الرغم من زيادة واردات خام النحاس، التي ارتفعت بنحو 13٪ على أساس سنوي ونحو 8٪ خلال أول أحد عشر شهرا مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي (مع تعافي جزئي بعد أكتوبر الضعيف)، إلا أن الأرقام الخاصة بالنحاس لم تقدم دعما كبيرا بشكل عام، وفقا لباربرا لامبريشت، محللة السلع في كومرتس بنك.  

كان الارتفاع الكبير في إنتاج النحاس المكرر في الصين — أعلى بنسبة 12.5٪ حتى أكتوبر مقارنة بالعام السابق — عاملا رئيسيا. 

وأضاف لامبريخت أن هذا النمو الأقوى في الإنتاج المكرر مقارنة بنمو واردات خام النحاس يفسر النقص المعترف به في المواد الخام في المصاهر.