ستستمر تقلبات الفضة في عام 2026؛ ترى مجموعة ING الأسعار بمتوسط 55 دولارا لكل أونصة

تفوقت الفضة بشكل كبير على الذهب هذا العام، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة تقارب 100٪ حتى أوائل ديسمبر.

تميز الارتفاع بتقلبات حادة، مدفوعة بتغيرات الإشارات الاقتصادية وسياسات الرسوم التجارية المتغيرة، ومع استمرار حالة عدم اليقين العالية، تتوقع مجموعة ING المزيد من تقلبات السوق.

تعزى قوة الفضة الأخيرة إلى عدة عوامل رئيسية: استمرار العجز في العرض، والطلب الصناعي القوي المدفوع بدورها الأساسي في تكنولوجيا الطاقة الشمسية، والمركبات الكهربائية، والإلكترونيات، حسبما ذكرت ING في تقرير توقعاتها.

بالإضافة إلى ذلك، شهدت الفضة عودة في الاهتمام الاستثماري بالفضة كبديل أكثر سهولة للذهب.

انخفضت نسبة الذهب إلى الفضة بشكل كبير من ذروتها في يوم التحرير البالغة 105، والتي أصبحت الآن عند أدنى مستوى لها منذ بداية العام تحت 70.

يشير هذا الانخفاض إلى تزايد الثقة في الفضة بين المستثمرين المؤسسيين، وفقا لإيفا مانثي، استراتيجي السلع في مجموعة ING.

العصر الفضي العظيم

تسبب عدم اليقين في الرسوم الجمركية الأمريكية في ضغط تاريخي بسبب تحويل المعادن من لندن إلى الولايات المتحدة، مما أدى إلى تداول عقود COMEX الآجلة باستمرار أعلى من أسعار لندن طوال معظم العام.

أدى هذا التحول إلى انخفاض حاد في مخزون الفضة المتاحة في لندن، المركز الرئيسي للتداول.

لا يزال سوق الفضة يكافح مع آثار فترة البيع القصيرة التاريخية، رغم تدفق قياسي للفضة إلى لندن.

أسعار الإيجار، التي تمثل التكلفة السنوية لاقتراض الفضة في لندن، لا تزال مرتفعة عند حوالي 6٪.

وقد وضع هذا الوضع ضغطا على مناطق أخرى، كما يتضح من ارتفاع صادرات الفضة الصينية إلى أعلى مستوى له بأكثر من 660 طنا في أكتوبر.

ونتيجة لذلك، وصلت المخزونات في المستودعات المرتبطة ببورصة شنغهاي الآجلة إلى أدنى مستوى لها منذ ما يقرب من عقد من الزمن، مما دفع إلى شحن كمية كبيرة من الفضة إلى لندن لتخفيف الضغط هناك.

قال مانثي في تقرير ING:

الرياح الخلفية في 2026

وأضاف مانثي: "بالنظر إلى عام 2026، ستستمر الفضة في الدعم من خلال تحسن مشاعر المستثمرين تجاه المعادن الثمينة وتعزيز الأرصدة المادية."

من المتوقع أن تستفيد الفضة من عوامل مالية مالية مشابهة لتلك التي تدعم الذهب، بما في ذلك ضعف الدولار الأمريكي، وخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة الطلب على الأصول الآمنة بسبب استمرار عدم الاستقرار الجيوسياسي.

تاريخيا، أظهرت الفضة أداء متفوقا على الذهب خلال فترات التيسير النقدي، حيث أن انخفاض العوائد الحقيقية عادة ما يعزز اهتمام المستثمرين والاستخدام الصناعي.

لكن نظرة الفضة تتشكل أيضا من خلال أساسيات تختلف عن الذهب، وفقا لمانثي.

تستهلك التطبيقات الصناعية أكثر من نصف إجمالي إمدادات الفضة.

من المتوقع تباطؤ الطلب على الطاقة الشمسية، خاصة في الصين، بعد عدة سنوات قوية، مع توقع وصول التركيبات إلى أعلى مستوياتها في عام 2025.

من الزيادة الإضافية في الطلب على الفضة اتجاهات مثل الكهربة، وتحسينات شبكة الطاقة الضرورية، وزيادة دمج الفضة في مكونات السيارات، خاصة في السيارات الهجينة والكهربائية التي تعمل بالبطاريات.

استمرار التقلبات

قال مانثي:

حجم سوق الفضة أصغر من الذهب، والطلب عليها مقسم بين الاستخدامات الصناعية والاستثمارية، مما يجعلها عرضة جدا للتقلبات الاقتصادية.

وبالتالي، رغم أن الفضة يمكن أن تتفوق بشكل كبير على الذهب خلال الأسواق الصاعدة، إلا أنها أيضا عرضة للانخفاض الحاد في الركود الاقتصادي، وفقا لتقرير ING.

من المتوقع أن يستمر هذا المستوى المرتفع من التقلب بالنسبة للفضة في العام المقبل.

قال مانثي: "بينما لا نعتقد أن وتيرة المكاسب التي شهدتها هذا العام مستدامة، نتوقع بشكل عام أن تظل أسعار الفضة مدعومة جيدا وسط مزيج من الطلب الصناعي القوي، ونمو العرض المقيد المحدود، وبيئة كلية أكثر ملاءمة."