مقابلة: 'أكبر خطأ هو اعتبار عام 2026 سنة إعادة ضبط،' جاك أربور حول تحديث المحافظ الاستثمارية للنظام السوقي القادم

بينما ينظر المستثمرون إلى بداية عام 2026، هناك أمر واحد واضح: الدليل الذي نجح خلال العقد الماضي لن ينجح في العقد القادم.

بين مخاوف التضخم العنيدة، وارتفاع الدين الوطني الأمريكي، والابتكار المستمر في التمويل الرقمي، تتلاشى الخطوط بين وول ستريت وواشنطن وWeb3 بسرعة.

هذا بالضبط هو المفترق الذي يقضي فيه جاك أربور وقته.

أربور، وهو CFP وChFC، هو مؤسس والرئيس التنفيذي لشركة J.M. Arbour Wealth Management، وهي شركة أسسها في 2007 وتخدم الآن أكثر من 1300 فرد وعائلة.

لقد راقب ثلاثة تيارات قوية تكتسب سرعة: الأموال المؤسسية التي تتحول إلى أصول واقعية مرمزة، وإمكانية التحول من شركات النمو الكبرى إلى القيمة الصغيرة والمتوسطة، وزخم متجدد في أصول العملات الرقمية المخصصة للذهب والمرافق مثل إيثيريوم.

في مقابلة حصرية مع إنفيز، يشرح أربور سبب أهمية هذه التحولات، وكيف يمكنها إعادة تشكيل المحافظ الاستثمارية في العام المقبل، وما الذي يجب أن يراقبه المستثمرون المتطلعون للمستقبل مع اقتراب عام 2026.

مقتطفات:

إنفيز: ما الذي يجب أن يفعله المستثمرون بشكل مختلف فعليا مع اقتراب عام 2026؟ ما الذي تغير مقابل ما هو مجرد ضوضاء؟

جاك أربور: ما تغير بشكل جوهري مع دخول عام 2026 هو معدل التغير في المتغيرات الكلية الرئيسية، لا سيما السيولة، وعرض الأرباح، ودورة خفض أسعار الفائدة العالمية.

تنتقل الأسواق من بيئة ضيقة مدفوعة بالسيولة إلى بيئة تكافئ بشكل متزايد الانتقائية والتنويع وإدارة المخاطر المنضبطة.

ما لم يتغير هو سلوك المستثمرين، حيث لا يزال الناس يبالغون في رد فعلهم على العناوين ويقللون من تقدير استمرارية الاتجاهات طويلة الأمد.

المفتاح هنا هو ألا تتبع دائما الجمهور إلى درجة يمكن فيها تبرير التسعير فقط من خلال التحليل الجوهري.

في جي. إم. آربور، ننصح العملاء بترقية محافظهم الاستثمارية بدلا من إعادة هيكلتها بشكل شامل.

إعادة التوازن إلى القوة، وتقليل مخاطر التركيز، وإضافة التعرض للأصول التي تستفيد من خلفية تضخم معتدلة ونمو مستقر.

ترقية الجودة أمر أساسي، وكذلك جرعة من الأصول الخاصة عالية الجودة.

من المرجح أن يبقى سعر السعر إلى الأرباح مرتفعا، ويجب أن يتركز تتبع العوائد القائمة على التقلبات.

إنفيز: لماذا يجب على المستثمرين لأول مرة أن يفكروا في الأصول الرقمية في عام 2026؟ ما المشكلة الحقيقية التي يحلونها؟

جاك أربور: الضجيج حول الأصول الرقمية قد يكون مرهقا، لكن القيمة الأساسية المقترحة لم تكن أوضح من أي وقت مضى:

الأصول الرقمية تحل ثلاث مشاكل تواجهها الأدوات المالية التقليدية:

1. تسوية عالمية على مدار الساعة بدون وسطاء، وبسرعة مذهلة
2. الملكية القابلة للبرمجة التي تمكن أشكالا جديدة من العائد، والضمان، والحوكمة
3. الوصول إلى التقنيات والشبكات الناشئة بطريقة لا تستطيع الأسهم استيعابها بالكامل

بالنسبة لشخص جديد في هذا المجال في 2026، القضية ليست مجرد مضاربة بل كفاءة في المحفظة.

توفر الخزانات المرمزة، والعملات المستقرة، وشبكات الطبقة الأولى عالية الجودة سيولة، وتنويع، وزيادة في النجاح مع بنية تحتية مؤسسية متزايدة خلفها.

جميع الكبار متحمسون ويعملون بسرعة خلف الكواليس ليكونوا القادة في المجال، سواء ناقشوا ذلك أم لا.

موقفنا محافظ: نبدأ صغيرا، وركز على الأصول المدفوعة بالنفع، وتعامل مع العملات الرقمية كمكمل وليس بديلا للحيازات التقليدية.

حتى لو بدأت بنسبة 1٪ من الأصول القابلة للاستثمار في هذه الفئة من الأصول، فإن المكافآت غير المتكافئة التي تقدمها قد تؤثر على 20٪ أو أكثر من الانخفاض في ال 99٪ الأخرى، إذا حدث ذلك.

في أسوأ الحالات، أراها كأداة تحوط. استخدام طوقات الخيارات هو وسيلة للمستثمرين للحصول على بعض التعرض مع انخفاض محدود.

إنفيز: تكنولوجيا الشركات الكبرى هيمنت على السوق لسنوات. هل عاد التنويع أخيرا إلى المهمة مرة أخرى؟ كيف تضع العملاء؟

جاك أربور: تقنية الشركات الكبرى لا تزال أساسية. مزايا التدفقات النقدية، والميزانية العمومية، والبنية التحتية الذكاء الاصطناعي حقيقية.

نشهد تحسنا في الإشارات التقنية والأساسية في الأتمتة الصناعية، والأمن السيبراني، والبنية التحتية للطاقة، وبعض أجزاء الرعاية الصحية.

التنوع سيظل دائما مهما؛ ليس لأن الشركات الكبرى ستنهار، بل لأن قطاعات أخرى مستعدة للمشاركة في دورة النمو.

ومن المهم أيضا ملاحظة: السرعة التي يمكن أن تصبح بها قطاعات أخرى أكثر أهمية أسرع مما شهدناه في العقود السابقة بسبب التكنولوجيا التي تتوفر بها جميع القطاعات.

بالنسبة للعملاء، نقترح النظر في ما يلي:

• الحفاظ على التعرض الأساسي لأكبر منصات التقنية
• التدوير التدريجي إلى قطاعات مع تحسينات في الأرباح
• باستخدام بدائل مثل الائتمان الخاص، رأس المال الجريء، القيمة الكاملة مع تركيزات القيم الأساسية الصغيرة والمتوسطة، الأصول الرقمية، والعقود الآجلة المدارة لمواجهة مخاطر تركيز القطاع الواحد.

إنفيز: الذهب بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق: هل لا يزال تحوطا أم مكلفا جدا؟ كيف تحمي العملاء من التضخم في عام 2026؟

جاك أربور: قوة الذهب ليست في التضخم فقط. كما أنه يتعلق بعدم اليقين العالمي، والهيمنة المالية، وانخفاض العوائد الحقيقية.

رغم أنه مرتفع، إلا أنه ليس مبالغا فيه من ناحية الدورة الكبيرة. ما زلنا نعتبر الذهب والأصول المرتبطة بالذهب تحوطا صالحا، رغم أن حجم المراكز أكثر أهمية عند هذه المستويات.

يجمع إطار عمل حماية التضخم لعام 2026 بين:

• الذهب والمنقبون (مخصصات مقاسة، ليست رهانات كبيرة الحجم)
• الأصول المرتبطة بالتضخم العالمية
• أسهم الطاقة والبنية التحتية
• لقد تصرف التعرض الانتقائي للأصول الرقمية بشكل متزايد كوسيلة تحوط ضد انخفاض قيمة العملة.

الهدف هو حماية القوة الشرائية دون ربط المحفظة بأكملها بنتيجة واحدة.

إنفيز: إلى أي مدى تكون محادثات العملاء حول الدفاع مقابل النمو؟ هل المستثمرون متفائلون أكثر من اللازم؟

جاك أربور: حاليا، الأمر تقريبا يشمل إدارة المخاطر بنسبة 60٪ ونمو بنسبة 40٪. الناس على دراية بالضوضاء الجيوسياسية والقضايا المالية، لكنهم يرون أيضا أرباحا مرنة وتحسن في ظروف السيولة.

العملاء عموما ليسوا متفائلين جدا بشأن الطيف الواسع. الذين يطرحون الأسئلة الصحيحة، في رأيي، أصبحوا ضيقين في تركيزهم.

عندما يكون الشخص غير متأكد من نهجه، قد يكون ذلك مكلفا. الجلوس على الهامش خلال فترات التقلبات المرتفعة أدى تاريخيا إلى أداء ضعيف.

والآن، التقلبات مرتفعة. حان الوقت لأن تكون قناصا. ضع البندقية في الخزنة. ولا تكن جشعا.

رسالتنا متسقة:

إنفيز: إذا كان شخص ما يملك نقدا أو محفظة قديمة، ما هي الخطوة التي يجب أن يتخذها قبل عام 2026؟

جاك أربور: أكثر إجراء مؤثر هو تحديث التوزيعات الأساسية للمحفظة. وهذا يعني:

• تقليل خطر التركيز القديم دون تخفيف الجودة
• دمج الأصول التي تستفيد من ديناميكيات السعر والسيولة الحالية.
• بناء التعرض للمواضيع الهيكلية مثل الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية الرقمية، والأصول المرمزة. سواء أعجبك ذلك أم لا، سواء فهمتهم أم لا، هذه الأصول هنا لتبقى.

الأمر أقل ارتباطا بإيجاد "صفقة 2026" وأكثر عن التأكد من أن المحفظة متوافقة مع نظام السوق الحالي، وليس نظام الأمس.

النقد ليس استراتيجية طويلة الأمد. التخصيص الحديث والمتنوع يستحق النظر.