ملخص السلع: النفط والألمنيوم يقفزان بتوترات الشرق الأوسط؛ المعادن النفيسة تتراجع

قفزت أسعار النفط بأكثر من 8% يوم الثلاثاء مع استمرار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في فرض علاوة مخاطر كبيرة على السوق.

في الوقت نفسه، انخفضت أسعار الذهب والفضة بشكل حاد بسبب قوة الدولار.

قوة الدولار تجعل السلع المسعرة بالعملة الخضراء أكثر كلفة للمشترين الأجانب.

تصاعد الصراع في الشرق الأوسط يخلق ضغوطًا متباينة في أسواق المعادن الأساسية.

بينما ترفع تكاليف الطاقة الأسعار، فإن توجه تجنّب المخاطرة الناجم عن زيادة حالة عدم اليقين الاقتصادي طويل الأمد يفرض ضغطًا هبوطيًا.

ارتفاع النفط

ارتفعت أسعار خام برنت إلى أعلى مستوى لها منذ يوليو 2024 مع استمرار تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، مما أدى إلى اضطراب الإمدادات من الشرق الأوسط.

في وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر خام برنت على Intercontinental Exchange عند 83.19 دولارًا للبرميل، بزيادة 7%.

كان العقد قد وصل إلى 85.10 دولارًا للبرميل في وقت سابق من اليوم، وهو أعلى مستوى له منذ 19 يوليو.

كان سعر خام غرب تكساس الوسيط عند 76.04 دولارًا للبرميل، بزيادة 6.9%، وقد بلغ 77.57 دولارًا للبرميل، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو الماضي.

ارتفعت أسعار النفط بعد إعلان مسؤول بارز في الحرس الثوري الإسلامي الإيراني أن مضيق هرمز مغلق.

يعد هذا المضيق نقطة اختناق حاسمة، حيث يمر عبره نحو ثلث صادرات النفط العالمية البحرية وكمية كبيرة من الغاز الطبيعي، لا سيما من قطر.

يأتي هذا الإغلاق في ظل تصاعد التوترات، بعد أن أوقفت QatarEnergy الإنتاج يوم الاثنين بعد أن استهدفتها طائرات إيرانية مسيرة.

علاوة على ذلك، شنت إيران أيضًا ضربات على مصفاة راس تنورة النفطية في السعودية.

وبسبب تهديد إيران بإطلاق النار على أي سفن تحاول العبور، تتراكم ناقلات النفط حاليًا عند كلا مخرجي مضيق هرمز.

ونتيجة لذلك، ارتفعت تكاليف الشحن بشكل حاد، بما في ذلك رسوم استئجار الناقلات وأقساط التأمين (عند توفرها).

تراجع المعادن النفيسة

انخفضت أسعار الذهب الفورية يوم الثلاثاء، متراجعة بأكثر من 4% في نقطة ما.

كان هذا الهبوط مدفوعًا بمزيج من العوامل: فضل بعض المستثمرين الدولار على الذهب كملاذ آمن في ظل تأثير الصراع الجوي بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، كما خفّض المتعاملون توقعاتهم بشأن خفض أسعار الفائدة بسبب استمرار مخاوف التضخم.

انخفضت الفضة على COMEX بنسبة 7% مع تقلّص الطلب من المشترين الأجانب نتيجة قوة الدولار.

بعد الهجوم الأمريكي والإسرائيلي على إيران، تراجعت أسعار الذهب عائدة تحت مستوى 5,200 دولار حيث كانت متداولة يوم الجمعة الماضي.

وعلى الرغم من أن الذهب افتتح بفجوة صعودية ليلة الأحد مع أنباء الصراع، إلا أنه لم يستطع الحفاظ على تلك المكاسب المبكرة بسبب قوة استثنائية للدولار.

قالت Thu Lan Nguyen، رئيسة أبحاث FX والسلع في Commerzbank AG، في تقرير: “من المرجح أن يكون ذلك بسبب أن السوق يولي الآن وزنًا أكبر للمخاطر التضخمية الناتجة عن الحرب في الشرق الأوسط ومن ثم يقلص توقعاته لخفض أسعار الفائدة”.

“وهذا يفسر أيضًا لماذا يواصل الدولار الأمريكي مكاسبَه.”

ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.9%، ليصل إلى أعلى مستوى له خلال أكثر من شهر، مع زيادة حادة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـCME Group، يتوقع المتداولون أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على معدلات الفائدة الحالية عقب اجتماعه الذي يستمر ليومين في 18 مارس.

علاوة على ذلك، ازدادت احتمالية إبقاء معدل الفائدة دون تغيير في يونيو، من أقل من 45% إلى أكثر من 60%.

تداول عقد الذهب على COMEX آخر مرة عند 5,179.46 دولار للأونصة، منخفضًا 2.5%، بينما تراجع سعر الفضة 7% إلى 82.528 دولار للأونصة.

المعادن الأساسية

كانت معظم أسعار المعادن الأساسية في المنطقة الحمراء يوم الثلاثاء، باستثناء الألمنيوم.

تستدعي الحالة الجيوسياسية في الشرق الأوسط سعرًا أعلى لإنتاج المعادن كثيفة الطاقة.

هذا ينطبق بشكل خاص على تصنيع المعادن كثيفة الطاقة، مثل إنتاج الألمنيوم (دول الخليج تُعد أيضًا منطقة إنتاج مهمة للألمنيوم، كما سيُذكر في النقطة التالية).

كان الألمنيوم الاستثناء إذ ارتفع سعر الطن بنسبة 2.7% في بورصة لندن للمعادن يوم الثلاثاء، على عكس بقية المعادن الأساسية التي شهدت تراجعات في أسعارها.

وبذلك تصرف الألمنيوم بشكل أقرب إلى الذهب منه إلى بقية المعادن الأساسية.

قال Volkmar Baur، محلل FX والسلع في Commerzbank: “من ناحية، يعود ذلك إلى أن إنتاج الألمنيوم كثيف جدًا في استهلاك الطاقة، وبالتالي رفع أسعار الطاقة — وخاصة ارتفاع أسعار الغاز — من المرجح أن يؤثر مباشرة على تكاليف إنتاج الألمنيوم”.

“من ناحية أخرى، يحدث ذلك أيضًا لأن منطقة الخليج نفسها منتج رئيسي للألمنيوم.”

مثّلت دول الخليج 8.3% من الإنتاج العالمي الأولي للألمنيوم العام الماضي، وفقًا لـInternational Aluminium Institute.

مع ذلك، فإن حصتها المجمعة من صادرات الألمنيوم العالمية (HS group 76)، بما في ذلك منتجات الألمنيوم، أعلى بكثير.

على وجه التحديد، تمثل قيمة الصادرات من البحرين والسعودية وقطر وعُمان والإمارات 14.5% من إجمالي قيمة الألمنيوم المصدر عالميًا.