تضخم الصين يصعد بفعل إنفاق عيد رأس السنة القمرية

ارتفع تضخم أسعار المستهلك في الصين في فبراير، مسجلاً أقوى زيادة سنوية خلال أكثر من ثلاث سنوات بعدما دفع تمديد احتفالات رأس السنة القمرية الإنفاق في قطاعات السفر وتناول الطعام والخدمات الترفيهية.

أظهرت بيانات صدرت يوم الاثنين عن المكتب الوطني للإحصاء أن أسعار المستهلكين ارتفعت أسرع مما كان متوقعاً من قبل الاقتصاديين، مشيرةً إلى دفعة مؤقتة للطلب خلال فترة العطلة.

كما خفّ انكماش أسعار المنتجين مع مساهمة ارتفاع أسعار السلع في استقرار تكاليف الصناعة.

تأتي هذه الأرقام بينما يحاول صانعو السياسات إعادة تنشيط الاستهلاك المحلي مع إدارة تباطؤ النمو والمخاطر الجيوسياسية التي تؤثر على أسواق السلع.

طلب العطلة يرفع الأسعار

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الصين 1.3% في فبراير على أساس سنوي.

وجاءت الزيادة بعد ارتفاع طفيف قدره 0.2% في يناير.

وفق بيانات LSEG، مثلت قراءة فبراير أسرع زيادة سنوية للتضخم منذ يناير 2023.

شهرياً، ارتفعت أسعار المستهلكين 1%، متجاوزة توقعات الاقتصاديين بزيادة قدرها 0.5%.

ارتفع التضخم الأساسي، الذي يستبعد تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، 1.8% على أساس سنوي.

أظهرت بيانات رصدتها Wind Information أن هذا يوازي أقوى وتيرة منذ مارس 2019.

شكّلت أسعار الخدمات المحرك الرئيسي للزيادة.

ارتفعت الأسعار في القطاع 1.1% على أساس سنوي، مسهمةً بمقدار 0.54 نقطة مئوية في التضخم العام.

أدى ارتفاع الطلب على السفر ورعاية الحيوانات الأليفة وصيانة المركبات وتذاكر السينما وخدمات المطاعم خلال فترة العطلة إلى رفع تكاليف الخدمات.

امتدت عطلة رأس السنة القمرية هذا العام من 15 إلى 23 فبراير، وهي أطول فترة احتفال مسجلة.

استمرت العطلة ثمانية أيام في العام الماضي.

تباطؤ انكماش أسعار المنتجين

واصل مؤشر أسعار المنتجين في الصين الانخفاض في فبراير، رغم أن وتيرة الانكماش تراجعت.

انخفضت أسعار المنتجين عند بوابة المصنع 0.9% على أساس سنوي، أفضل من توقعات الاقتصاديين بانخفاض قدره 1.2%.

شكّلت القراءة أبطأ وتيرة لانكماش أسعار المنتجين خلال أكثر من عام.

ساهم ارتفاع أسعار المعادن والسلع في استقرار أسعار المنتجين.

ارتفعت أسعار تكرير الفضة 16.9%، في حين زادت أسعار تكرير الذهب 8.4%.

ارتفعت أسعار استخراج النفط والغاز 5.1%.

ارتفعت أسعار مجوهرات الذهب 6.2% في فبراير، بينما ارتفعت أسعار البنزين 3.1%.

الأهداف السياسة والطلب الضعيف

على الرغم من تعافي أسعار المستهلكين، يظل صانعو السياسات متحفظين بشأن الطلب المحلي.

حافظت الصين على هدف التضخم السنوي عند حوالي 2% لعام 2026 خلال اجتماع سياسات اقتصادية رفيع المستوى الأسبوع الماضي.

يمثل الهدف، الذي تم تقديمه لأول مرة في 2025، أدنى هدف للتضخم خلال أكثر من عقدين.

كانت أسعار المستهلكين مستقرة بشكل عام في 2025، في حين ارتفع التضخم الأساسي 0.7% مع بقاء ثقة المستهلك ضعيفة.

كما خفضت السلطات هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي الرسمي إلى نطاق 4.5% إلى 5%، وهو أقل هدف طموح منذ أوائل التسعينيات.

التحفيز والمخاطر العالمية

تواصل السلطات الصينية دعم الاستهلاك من خلال تدابير مالية.

خصصت الحكومة 250 مليار يوان، أي نحو 36.2 مليار دولار، لمنح إعانات استبدال السلع للمستهلكين في ميزانية هذا العام.

ويقارن ذلك بتخصيص 300 مليار يوان في 2025.

أنشأ المسؤولون أيضاً صندوقاً حكومياً بقيمة 100 مليار يوان مصمماً لدعم الاستثمار الخاص والإنفاق الاستهلاكي.

أضافت التوترات الجيوسياسية ضغوطاً على أسعار السلع.

دفعت النزاعات المستمرة في الشرق الأوسط أسعار مجوهرات الذهب والبنزين في الصين للارتفاع خلال فبراير.

قد يواصل ارتفاع أسعار السلع التأثير على أسعار المنتجين في الأشهر المقبلة.