هبوط حاد لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في يونيو مع تراجع أسعار الطاقة — الارتياح قد لا يدوم

سجلت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة أكبر انخفاض شهري لها منذ أكثر من ست سنوات في يونيو بعد أن وفرت الانخفاضات الحادة في أسعار الطاقة ارتياحًا مؤقتًا من ضغوط التضخم هذا العام.

انخفض مؤشر أسعار المستهلك لجميع المستهلكين الحضريين (CPI-U) بنسبة 0.4% على أساس معدل موسمياً في يونيو بعد ارتفاعه 0.5% في مايو، قال مكتب إحصاءات العمل (BLS) يوم الثلاثاء.

كان الاقتصاديون قد توقعوا انخفاضًا شهريًا بنسبة 0.2%.

كان هذا الانخفاض أكبر تراجع شهري منذ أبريل 2020، عندما هبطت الأسعار بنسبة 0.8% خلال المراحل الأولى من الجائحة.

على أساس سنوي، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3.5%، بانخفاض عن توقعات الاقتصاديين عند 3.8% وفقًا لمسح داو جونز.

على الرغم من القراءة الأضعف من المتوقع، من غير المرجح أن يوفر التقرير ارتياحًا دائمًا للأسر أو يقضي تمامًا على إمكانية زيادة أخرى في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام مع تجدد التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط مجددًا.

ومع ذلك، ارتفعت عقود S&P الآجلة على هذه الأنباء بنسبة 0.2%. وارتفعت عقود Nasdaq 100 الآجلة بنسبة 1%.

أسعار البنزين توفّر ارتياحًا مؤقتًا

جاء الانخفاض في التضخم الرئيسي مدفوعًا بشكل كبير بتراجع تكاليف الوقود بعد أن هبطت أسعار البنزين من مستويات قياسية متعددة السنوات عقب هدنة هشة بين الولايات المتحدة وإيران الشهر الماضي.

انخفض مؤشر الطاقة بنسبة 5.7% في يونيو بعد ارتفاعه 3.9% في مايو، و3.8% في أبريل، و10.9% في مارس.

وفقًا لمكتب إحصاءات العمل، كان الانخفاض في أسعار الطاقة هو المساهم الفردي الأكبر في تراجع أسعار المستهلك الإجمالية، متجاوزًا الزيادات في تكاليف الغذاء والإسكان.

ومع ذلك، لا تزال أسعار الطاقة أعلى بكثير من مستواها قبل عام، حيث لا يزال المؤشر مرتفعًا بنسبة 15.7% على مدى الـ 12 شهرًا الماضية.

واصلت أسعار المواد الغذائية الارتفاع الطفيف، حيث ارتفع مؤشر الغذاء بنسبة 0.2% خلال يونيو، مطابقًا للزيادة المسجلة في مايو.

كما ارتفعت أسعار البقالة 0.2% على مدار الشهر، بينما بلغ التضخم الغذائي 3% على أساس سنوي.

التضخم الأساسي يظل محدودًا

ظل التضخم الأساسي، الذي يستبعد فئتي الغذاء والطاقة الأكثر تقلبًا، دون تغيير في يونيو، مما رفع معدل التضخم الأساسي السنوي إلى 2.6%.

كان الاقتصاديون قد توقعوا ارتفاع الأسعار الأساسية 0.2% خلال الشهر و2.9% على أساس سنوي.

تشير القراءة الأضعف للتضخم الأساسي إلى أن ضغوط الأسعار الأساسية تراجعت خلال الربع، على الرغم من أن الأفق لا يزال غير مؤكد.

صراع الشرق الأوسط يظل ظلًا على التوقعات

قد يثبت التحسن في التضخم أنه قصير الأجل.

انهارت الهدنة بين الولايات المتحدة وإيران الأسبوع الماضي بعد تعرض سفن تجارية لهجمات في مضيق هرمز، مما أدى إلى تجدد الضربات العسكرية بين البلدين.

لقد بدأت أسعار الوقود بالفعل في الارتفاع مجددًا.

وفقًا لجماعة الدفاع عن السائقين AAA، ارتفع متوسط سعر البنزين الوطني إلى $3.86 للغالون يوم الثلاثاء من $3.79 قبل أسبوع.

كما صعدت أسعار النفط إلى أعلى مستوى في أربعة أسابيع بعد أن أعلن الرئيس دونالد ترامب أن الولايات المتحدة ستعيد فرض حصار بحري حول إيران، مستهدفة مضيق هرمز، أحد أهم طرق شحن النفط في العالم.

قد تؤدي الزيادات الإضافية في أسعار الطاقة سريعًا إلى انعكاسها على تضخم المستهلكين خلال الأشهر المقبلة.

أبقى الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة القياسي دون تغيير عند 3.50%-3.75% خلال اجتماعه في يونيو، على الرغم من أن التوقعات المحدثة أظهرت أن صناع السياسة يميلون بشكل متزايد نحو زيادة أخرى في 2026.

قبل صدور تقرير التضخم يوم الثلاثاء، أكدت أسواق العقود الآجلة المتتبعة بواسطة CME FedWatch أن المستثمرين كانوا يعطون احتمالًا تقريبيًا بنسبة 51.9% بأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة في اجتماعه السياسي في 15-16 سبتمبر.

قد تُهدئ بيانات التضخم الأحدث تلك التوقعات بعض الشيء، لكن الضغط المتجدد على أسعار النفط قد يبقي صناع السياسة حذرين.