مؤشر PCE الأمريكي يصل إلى 4.1% ومعدل التضخم الأساسي عند 3.4%

تسارع التضخم في الولايات المتحدة أكثر في مايو، حيث ارتفع مقياس رئيسي لضغوط الأسعار فوق 4% للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات مع انتقال ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط إلى أنحاء الاقتصاد.

قال مكتب التحليل الاقتصادي التابع لوزارة التجارة يوم الخميس إن مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) ارتفع 4.1% خلال الاثني عشر شهراً حتى مايو، مقابل 3.8% في أبريل.

مثل ذلك أكبر زيادة سنوية وهو أول قراءة تتجاوز 4% منذ أبريل 2023.

توافقت الأرقام مع توقعات الاقتصاديين في استطلاع رويترز.

على أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار PCE 0.4% في مايو، مساويًا لزيادة أبريل.

يعد مؤشر PCE مقياس التضخم المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي ويتابعه صانعو السياسات عن كثب لأنه يوفر رؤية واسعة لأنماط إنفاق المستهلكين.

أسعار الطاقة تدفع التضخم للارتفاع

جاء الارتفاع الأخير في التضخم مدفوعًا إلى حد كبير بارتفاع أسعار الطاقة.

دفع الصراع الذي تقوده الولايات المتحدة والمتعلق بإيران أسعار النفط للارتفاع الحاد في وقت سابق هذا العام، مما أدى إلى ارتفاع أسعار البنزين وزيادة تكاليف النقل في أنحاء الاقتصاد.

على الرغم من أن أسعار النفط الخام والبنزين تراجعت في الأسابيع الأخيرة عقب اتفاق هدنة هش وصفقة سلام أولية وقعها الأسبوع الماضي الرئيس دونالد ترامب والرئيس الإيراني Masoud Pezeshkian، يتوقع الاقتصاديون استمرار الضغوط التضخمية المرتبطة بتكاليف الطاقة لبعض الوقت.

قبل اندلاع الصراع، كان المستهلكون الأمريكيون يعانون بالفعل من ارتفاع الأسعار نتيجة تعريفات الاستيراد الواسعة التي فرضها ترامب والتي رفعت تكلفة عدة سلع استهلاكية.

أصبح استمرار ارتفاع الأسعار مصدر تحدٍ سياسي متزايد بالنسبة لترامب والحزب الجمهوري بينما يسعيان للحفاظ على السيطرة على الكونغرس في انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر.

فاز ترامب بانتخابات الرئاسة لعام 2024 جزئياً على وعود بخفض التضخم.

التضخم الأساسي لا يزال مرتفعاً

بقيت ضغوط الأسعار الأساسية ثابتة أيضاً.

باستبعاد مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع ما يُعرف بمؤشر أسعار PCE الأساسي 3.4% على أساس سنوي في مايو بعد أن زاد 3.3% في أبريل.

ارتفع التضخم الأساسي 0.3% على أساس شهري، موازيًا وتيرة أبريل.

يظل معدل التضخم الأساسي السنوي أعلى بكثير من هدف البنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

في حين اقترحت بيانات تضخم المستهلكين الصادرة في وقت سابق من هذا الشهر بعض التراجع في ضغوط الأسعار الأساسية، أشارت مكونات تقارير تضخم الجملة إلى تضخم PCE أقوى.

وبما أن الاقتصاديين يمكنهم استخدام بيانات تقارير أسعار المستهلكين والمنتجين لتقدير تضخم PCE بدقة كبيرة، كانت قراءة يوم الخميس متوافقة إلى حد كبير مع التوقعات.

الإنفاق يظل مرناً رغم ارتفاع الأسعار

على الرغم من التضخم المرتفع، استمر إنفاق المستهلكين في الثبات.

زاد إنفاق المستهلكين، الذي يمثل أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة، 0.7% في مايو بعد أن ارتفع 0.4% في أبريل.

عكست بعض الزيادة ارتفاع الأسعار، لكن الاقتصاديين قالوا إن الإنفاق دعمه أيضاً استردادات ضريبية أكبر هذا العام، ومكاسب في أسواق الأسهم، وسحب الأسر من مدخراتها.

عززت مرونة الإنفاق التوقعات بنمو اقتصادي أقوى خلال الربع الحالي.

تصل التقديرات الحالية لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني إلى معدل سنوي قدره 3%.

مع ذلك، حذر الاقتصاديون من أن التضخم يرتفع أسرع من الأجور، وأن استردادات الضرائب قد استُنزفت إلى حد كبير وأن المدخرات في تناقص.

ومن المتوقع أن تثقل تلك العوامل على الطلب الاستهلاكي في وقت لاحق من هذا العام.

الأسواق ترى احتمالات أكبر لرفع الفائدة من قبل البنك المركزي

عزز تقرير التضخم التوقعات بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي قد يستأنف رفع أسعار الفائدة هذا العام.

أبقى البنك المركزي الأسبوع الماضي على سعر الفائدة القياسي دون تغيير في نطاق 3.50% إلى 3.75%.

ومع ذلك، حدّث صانعو السياسات توقعاتهم الفصلية وأشاروا إلى أنهم يتوقعون زيادات إضافية في أسعار الفائدة وسط مخاوف من استمرار التضخم.

تراهن الأسواق المالية بشكل متزايد على أن الزيادة التالية قد تأتي في أقرب وقت في سبتمبر، مع احتمال حدوث تحرك آخر قبل نهاية العام.

لقد ظل كل من التضخم العام والتضخم الأساسي وفق مؤشر PCE أعلى من هدف البنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% منذ أوائل 2021، مما يبرز التحدي الذي يواجه صانعي السياسات في محاولتهم كبح التضخم دون إضعاف النمو الاقتصادي بشكل كبير.