الذهب والفضة عند أدنى مستوى شهري بعد تشدد الاحتياطي الفيدرالي: هل يتعمق الهبوط؟

هبطت أسعار الذهب على COMEX بنحو 1% يوم الخميس لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من شهر بعد أن قلل الاحتياطي الفيدرالي الأميركي من الآمال في خفض أسعار الفائدة في الاجتماعات المقبلة.

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي أبقى أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه للسياسة النقدية يوم الأربعاء، لا يزال سوق الذهب يكافح لإيجاد موضع ثابت.

تُعد توقعات الاحتياطي الفيدرالي المستمرة بخفض المعدلات حتى عام 2026 عاملاً رئيسيًا يؤثر في هذا الشعور.

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة، كما كان متوقعًا، مع الإبقاء على النطاق عند 3.50% إلى 3.75%.

ومع ذلك، تشير توقعات البنك المركزي الاقتصادية المعدلة إلى احتمال خفض أسعار الفائدة هذا العام، حيث يُتوقع أن تنخفض إلى 3.4% بحلول نهاية العام.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي تقلص آمال خفض الفائدة

أدى ارتفاع كبير في أسعار الطاقة إلى تأجيج المخاوف من التضخم، مما كبح موجة صعود المعادن الثمينة.

ارتفعت أسعار النفط نتيجة تصاعد جديد في الشرق الأوسط.

وبناءً عليه، باتت الأسواق تأخذ في حسبانها بشكل متزايد مخاطر تعطل إمدادات الطاقة ومسارات الشحن.

«بينما عادةً ما تدعم التوترات الجيوسياسية الطلب على الملاذات الآمنة، فإن الأثر التضخمي لارتفاع تكاليف الطاقة يضغط على الذهب»، قالت Ewa Manthey، استراتيجة السلع في ING Group، في مذكرة.

«إنه يدفع العائدات الحقيقية إلى الارتفاع ويحد من المكاسب»، أضافت.

ومع استمرار التضخم، ظلت توقعات الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة كما هي في توقعات ديسمبر.

وقد اعتبر بعض الاقتصاديين أن هذا كان موقفًا أكثر ميلًا للتيسير مما كان متوقعًا بعض الشيء، إذ كانت الأسواق تتوقع موقفًا أكثر تشددًا.

وبينما قدم البنك القليل من التوجيهات المستقبلية المحددة، أعرب الاحتياطي الفيدرالي عن تفاؤل بشأن صحة الاقتصاد.

«تشير المؤشرات المتاحة إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة متينة»، قال البنك المركزي في بيانه عن السياسة النقدية.

«آثار التطورات في الشرق الأوسط على الاقتصاد الأميركي غير مؤكدة. اللجنة منتبهة للمخاطر على جانبي ولايتها المزدوجة.»

الضغوط التضخمية تحدّ من مكاسب الذهب

الموقف الأكثر توازنًا للاحتياطي الفيدرالي لا يُحدث تفاعلًا كبيرًا في سوق الذهب.

في وقت كتابة التقرير، كان سعر الذهب على COMEX عند $4,839.76 للأوقية، بانخفاض 1.2%، بينما كان سعر الفضة $75.120 للأوقية، بانخفاض 3.2% عن الإغلاق السابق.

تشير توقعات البنك المركزي الاقتصادية المحدثة إلى تفاؤل اللجنة بشأن النمو ورؤيتها بأن التضخم المرتفع سيكون له تأثير محدود فقط.

«يختار الاحتياطي الفيدرالي التغاضي عن ضباب الصراع في الوقت الراهن. احتياطي فدرالي ذا ولاية مزدوجة لن يزعزع سياسات أسعار الفائدة خلال صدمة في الإمدادات»، قال Jamie Cox، الشريك الإداري في Harris Financial Group، في مذكرة.

أعرب بعض مستثمري الذهب عن إحباطهم من البيع الأخير، خصوصًا أن المعدن الثمين لم يحقق وضع الملاذ الآمن الدائم، رغم تزايد عدم الاستقرار في الشرق الأوسط، بحسب ما نقل موقع Kitco.com عن Ole Hansen، رئيس استراتيجية السلع في Saxo Bank، في تقرير.

«أثر الحرب على أسواق الطاقة رفع توقعات التضخم في وقت كانت فيه البنوك المركزية بالفعل متحفظة بشأن التيسير»، قال هانسن.

«أدى الارتفاع في أسعار النفط والمنتجات المكررة—وخاصة الديزل—إلى خفض احتمالية خفض أسعار الفائدة على المدى القريب ودفع، في بعض الحالات، تسعير السوق نحو توقعات بمعدلات أعلى لفترة أطول. وقد دعم هذا العائدات الحقيقية، وهو عائق رئيسي أمام الأصول غير المدرة للعوائد مثل الذهب»، قال.

يتوقع هانسن استمرار المعاناة لكل من الذهب والفضة، مع وجود مخاطر هبوط إضافية للفضة على نحو خاص.

«بالإضافة إلى اتباعها مسار الذهب نحو الأسفل، الفضة أكثر حساسية لتوقعات النمو بسبب استخدامها الصناعي، مع تداول النحاس على انخفاض حاد أيضًا»، قال هانسن.