سهم York Space Systems يقفز 28%: لماذا السوق متحمس

ارتفعت أسهم York Space Systems يوم الجمعة، ممتدة مرحلة متقلبة ما بعد الطرح العام، بعد أن تفاعل المستثمرون بشكل إيجابي مع أرباح أقوى من المتوقع وتوقعات نمو متفائلة.

قفز السهم بما يصل إلى 28%، مستفيدًا من المكاسب السابقة بعد أن أعلنت الشركة نتائج عام 2025 التي فاقت توقعات المحللين.

أدرجت York في يناير، وشهدت أسهمها تقلبات حادة منذ الإدراج، مع تداول السهم عند نحو $21 مقارنة بسعر الطرح $34.

نمو الإيرادات يتجاوز التوقعات

جاء تفاؤل المستثمرين مدفوعًا إلى حد كبير بأداء York على صعيد الإيرادات.

كان المحللون قد توقعوا إيرادات لعام 2025 بقيمة $383.8 مليون، لكن الشركة أعلنت عن $386.2 مليون. ارتفعت المبيعات 52% على أساس سنوي، ما يعكس طلبًا قويًا على أنظمتها الفضائية.

تضاعف إجمالي الربح تقريبًا ليصل إلى $75.5 مليون، مما يعكس تحسنًا في اقتصاديات التشغيل.

بينما تظل York غير رابحة، تقلصت خسارتها الصافية إلى $84.5 مليون، بتحسّن 15% عن 2024.

في الربع الرابع، سجلت York خسارة في EBITDA المعدلة قدرها $1.4 مليون على إيرادات بقيمة $105 مليون، متفوقة على التوقعات لخسارة $3.5 مليون على مبيعات بقيمة $103 مليون، وفقًا لبيانات FactSet.

تشير النتائج إلى أنه رغم أن تحقيق الربحية لا يزال عملًا جارٍ، فإن نمو الإيرادات يظل المحرك الأساسي لمعنويات المستثمرين.

العقود الحكومية تدعم نموذج العمل

تضع York نفسها كمقاول "المقاول الرئيس للمهمات الحديثة"، أي أنها تحصل على عقود حكومية كبيرة وتتنازل عن أجزاء من العمل بموجب عقود فرعية مع احتفاظها بحصة كبيرة من القيمة.

عنصر رئيسي في استراتيجية نموها هو مشاركتها في مبادرة الدفاع الصاروخي التابعة لبنية الفضاء Proliferated Warfighter لقوة الفضاء الأمريكية، والمعروفة أيضًا باسم Golden Dome.

في 2025، سلّمت York 21 قمرًا صناعيًا من الدفعة الأولى (Tranche 1) من طبقة النقل للبرنامج، تُستخدم في نقل البيانات.

توفر هذه العلاقة خطًا قويًا من العقود المحتملة لكنها تُدخل أيضًا مخاطر تركيز.

يظل استمرار تمويل وتنفيذ برنامج Golden Dome أمرًا حاسمًا لتوقعات York على المدى الطويل.

أي تأخيرات أو تجاوزات في التكلفة قد تؤثر على تدفقات الإيرادات المستقبلية.

تخدم الشركة في المقام الأول زبائن حكوميين أمريكيين، مع تركيز على تصنيع أقمار صناعية منخفضة التكلفة من خلال نموذج متكامل رأسيًا.

التوقعات تشير إلى استمرار التوسع

بالنظر إلى المستقبل، تستهدف York تحقيق إيرادات تقارب $570 مليون لعام 2026، ما يوحي بنمو بنحو 48%.

تتوقع الشركة أيضًا تحقيق EBITDA المعدلة إيجابية خلال العام، ما يمثل علامة محتملة على الاقتراب من الربحية.

تتوافق توقعات وول ستريت إلى حد واسع، مع توقعات بإيرادات $568 مليون وEBITDA بقيمة $54 مليون.

لا يزال المحللون الذين يغطيون السهم متفائلين، حيث صنف ثمانية من بين عشرة السهم على أنه شراء.

يبلغ متوسط سعر الهدف $38، ما يشير إلى ارتفاع كبير محتمل عن المستويات الحالية.

على المدى الطويل، يتوقع المحللون أن تصبح York رابحة بحلول 2027، مع أرباح متوقعة تبلغ $0.57 للسهم.

ويعني ذلك مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي بنحو 38 مرة، ما يعكس توقعات بنمو مرتفع مستدام.

على الرغم من توقعات النمو القوي، يظل سهم York حساسًا لمخاطر التنفيذ واعتماده على البرامج الحكومية.

ومع ذلك، تشير النتائج الأحدث إلى أن الطلب على تكنولوجيا الأقمار الصناعية—وخاصة في مجالي الدفاع والاتصالات—يتسارع.