تضخم المملكة المتحدة ثابت عند 3% في فبراير وسط غموض بسبب صدمة الطاقة

ثبت معدل التضخم في المملكة المتحدة في فبراير، ما يدل على استقرار الأسعار قبل أن يثير التصعيد الحاد في تكاليف الطاقة العالمية مخاوف من موجة جديدة في الأسعار.

أظهرت البيانات الرسمية أن مؤشر أسعار المستهلك ظل عند 3% على أساس سنوي، دون تغيير عن يناير وبما يتوافق إلى حد كبير مع توقعات الاقتصاديين.

ومع ذلك، يظل الرقم أعلى بكثير من هدف الحكومة البالغ 2%، ما يبرز استمرار ضغوط الأسعار في الاقتصاد.

تعكس القراءة المستقرة نسبيًا توازنًا بين ارتفاع التكاليف في بعض الفئات وتراجع الضغوط في أخرى، لكن الاقتصاديين يحذرون من أن الآفاق قد تغيرت بصورة ملحوظة في الأسابيع الأخيرة.

صدمة الطاقة تعيد تشكيل مسار التضخم

تغير مشهد التضخم نتيجة تصاعد الصراع في الشرق الأوسط، الذي عطّل إمدادات الطاقة العالمية ورفع أسعار النفط والغاز.

أدى الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز، وهو ممر حيوي لشحنات الطاقة العالمية، إلى زيادة حادة في تكاليف الوقود، حيث ارتفعت أسعار البنزين بشكل ملحوظ منذ بداية الصراع.

لم تُعكس بيانات فبراير التأثير الكامل لهذه التطورات.

قال غرانت فيتزنر، كبير الاقتصاديين في مكتب الإحصاءات الوطنية، إن تراجع أسعار البنزين خلال فترة جمع البيانات ساعد في موازنة الزيادات في قطاعات أخرى.

وأشار إلى أن أسعار الملابس كانت أكبر مساهم صاعد في التضخم خلال فبراير، حيث ارتفعت هذا العام بعد أن انخفضت في نفس الشهر من العام الماضي.

مع ذلك، ومع صعود أسعار الطاقة بسرعة في مارس، يتوقع المحلّلون أن يتزايد الضغط التصاعدي على التضخم في الأشهر المقبلة.

أسعار الغذاء توفر راحة مؤقتة

قدّم تضخم أسعار الغذاء بعض الراحة، حيث تراجع إلى 3.3% في فبراير من 3.6% في الشهر السابق، مسجلاً أدنى مستوى له منذ مارس 2025.

جاء الانخفاض نتيجة تراجع أسعار سلع مثل زيت الزيتون والدقيق والبيتزا، إلى جانب هبوط طفيف في أسعار الكحول والتبغ.

ورغم هذا التراجع، حذرت مجموعات الصناعة من أن التحسّن قد يكون قصير الأجل.

قالت كارين بيتس، الرئيس التنفيذي لاتحاد الغذاء والشراب، إن الاتجاه الحالي قد يمثل هدنة مؤقتة قبل تجدد الزيادات.

وحذرت من أن ارتفاع تكاليف الأسمدة والطاقة والنقل المرتبطة بالاضطرابات في الشرق الأوسط من المرجح أن ينعكس على أسعار الغذاء، مما يزيد الضغط على الأسر.

التضخم الأساسي يشير إلى مخاطر أوسع

أظهرت ضغوط التضخم الأساسية بوادر تشدّد، حيث ارتفع التضخم الأساسي، الذي يستبعد المكونات المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، إلى 3.2% في فبراير من 3.1% في الشهر السابق.

قد يعزز هذا الارتفاع المخاوف بين صانعي السياسات بأن ضغوط الأسعار قد تصبح أكثر ترسخًا عبر الاقتصاد، بما يتجاوز القطاعات المتأثرة مباشرة بتكاليف الطاقة.

يعقّد هذا الديناميك الرؤية السياسية لبنك إنجلترا، الذي توقع سابقًا أن يعود التضخم إلى الهدف خلال الربع الثاني، مما يمهد الطريق لخفض أسعار الفائدة.

الآفاق السياسية تميل نحو التشديد

أشار البنك المركزي بالفعل إلى الحذر، محافظًا على ثبات أسعار الفائدة في اجتماعه الأخير مع تكثف حالة عدم اليقين بشأن توقعات التضخم.

ومنذ ذلك الحين، عدّلت الأسواق المالية توقعاتها، حيث بدأ المستثمرون بشكل متزايد في تسعير احتمال رفع أسعار الفائدة بدلًا من خفضها في وقت لاحق من هذا العام.

يعكس هذا التحول المخاوف من أن يؤدي استمرار التضخم المدفوع بالطاقة إلى تقييد قدرة البنك على تيسير السياسة النقدية، حتى مع استمرار النمو الاقتصادي في حالة خفوت.

رد الحكومة والتحديات المالية

قالت وزيرة الخزانة راشيل ريفز إن الحكومة لا تزال ملتزمة بدعم الأسر مع الحفاظ على الانضباط المالي في بيئة عالمية غير مؤكدة.

«في عالم غير مؤكد، لدينا الخطة الاقتصادية الصحيحة، نتخذ نهجًا مستجيبًا ومسؤولًا لدعم العاملين في المصلحة الوطنية»، قالت.

«نقوم بخفض £150 من فواتير الطاقة [من إجراءات ميزانية نوفمبر] وتقديم دعم مستهدف لأولئك الذين يواجهون تكاليف وقود تدفئة أعلى. كما نتحرك لحماية الناس من ارتفاعات الأسعار غير العادلة إذا وقعت، وخفض أسعار الغذاء عند نقاط البيع، وتقليص البيروقراطية لتعزيز أمن الطاقة على المدى الطويل — لبناء اقتصاد أقوى وأكثر أمانًا»، قالت.

وأضافت أن الحكومة ستراجع التغييرات المخططة على ضريبة الوقود في وقت لاحق من هذا العام، لكنها امتنعَت عن تأكيد أي تأجيل.

مع استمرار تقلب أسواق الطاقة وتصاعد التوترات الجيوسياسية، من المرجح أن يعتمد مسار التضخم في المملكة المتحدة بشكل كبير على تطورات أسعار السلع العالمية.

بالنسبة لصانعي السياسات والأسر على حد سواء، قد تمثل بيانات فبراير توقفًا مؤقتًا قبل مرحلة أكثر تحديًا للتضخم والاقتصاد بشكل أوسع.