لماذا تنهار أسهم Nvidia بنحو 3% يوم الخميس

انخفضت أسهم Nvidia بشكل حاد يوم الخميس، متراجعةً بنحو 3% مع تأثير ضعف السوق الأوسع على أسهم التكنولوجيا.

كانت أسعار النفط المرتفعة محركًا رئيسيًا لمزاج التخفيف من المخاطر.

قفز خام برنت 6% إلى أعلى من $108 للبرميل، بينما صعد خام غرب تكساس الوسيط 5% إلى أعلى من $95، ما زاد المخاوف من التضخم وضغط على الأسهم.

قال الرئيس الأمريكي Donald Trump إنه يتوقع أن يتراجع ارتفاع أسعار النفط، مشيرًا إلى أن «كل ذلك سيعود إلى ما كان عليه وربما أقل».

بينما تضغط أسعار النفط المرتفعة وعدم اليقين الجيوسياسي على الأسواق الأوسع، يبقى تركيز المستثمرين على ما إذا كانت Nvidia قادرة على الحفاظ على مسار نموها في ظل تزايد المنافسة وضغوط التكاليف والقيود التنظيمية.

المخاطر الرئيسية: الصين والتكاليف والمنافسة

على الرغم من استمرار قوة أعمالها الأساسية، تحركت أسهم Nvidia إلى حد كبير بشكل جانبي منذ August 2025.

يعزو المحللون الأداء المتواضع إلى تزايد مخاوف المستثمرين بشأن استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

يبقى أحد أبرز المخاطر هو تعرض Nvidia للسوق الصينية.

قيدت ضوابط التصدير والقيود التنظيمية شحنات GPUs المتقدمة إلى المنطقة، مما خلق حالة من عدم اليقين بشأن مساهمات الإيرادات المستقبلية.

وفي الوقت نفسه، تضغط تكاليف المدخلات المتصاعدة—وخاصة ذاكرة النطاق الترددي العالي—على الهوامش مع زيادة الشركة لإنتاج منصاتها للذكاء الاصطناعي الأحدث.

كما تتصاعد المنافسة. تقوم شركات الخدمات السحابية العملاقة (hyperscalers) بشكل متزايد بتطوير شرائح داخلية، ما يثير تساؤلات حول قدرة Nvidia على الحفاظ على قوة التسعير وحصتها السوقية مع مرور الوقت.

وول ستريت تظل متفائلة بشأن سهم Nvidia

رغم المخاوف على المدى القريب، رفعت عدة شركات في وول ستريت مؤخرًا أهداف أسعارها لسهم Nvidia.

حددت شركات من بينها Bank of America وRosenblatt Securities وRaymond James أهدافًا في نطاق $300 إلى $360.

بشكل عام، يقيم حوالي 93% من المحللين السهم على أنه شراء، ما يعكس استمرار الثقة في موقع Nvidia على المدى الطويل داخل منظومة الذكاء الاصطناعي.

عائق قانوني يعاود الظهور

منفصلًا، اعتمد قاضٍ فيدرالي في كاليفورنيا في March 25 فئة من المستثمرين في دعوى أوراق مالية مرفوعة ضد Nvidia ومديرها التنفيذي Jensen Huang.

تزعم الدعوى أن NVIDIA أخطأت في تصنيف إيرادات كبيرة متعلقة بالعملات المشفّرة ضمن قطاع الألعاب لديها، وبذلك قللت من شأن تعرضها لسوق العملات المشفّرة المتقلب وربما ضللت المساهمين بشأن استدامة نموها.

يزعم المدّعون أن Nvidia قللت من تقدير أكثر من $1 billion في مبيعات GPUs المرتبطة بمعدِّي العملات المشفّرة.

يدّعي المدّعون، بقيادة شركة استثمار سويدية، أن مديري NVIDIA التنفيذيين كانوا على علم بأن معدِّي العملات المشفّرة كانوا دافعًا مهمًا لإيرادات قطاع الألعاب، لكنهم لم يفصحوا عن ذلك بشكل كافٍ في تقاريرهم.

تعود القضية إلى طفرة العملات المشفّرة في 2017–2018، عندما كانت GPUs تُستخدم على نطاق واسع لتعدين الأصول الرقمية مثل Bitcoin.

في 2022، وافقت Nvidia على دفع غرامة بقيمة $5.5 million إلى US Securities and Exchange Commission بسبب إفصاحات غير كافية تتعلق بتأثير تعدين العملات المشفّرة على أعمالها.