تراجع سهم Constellation بسبب توقعات أضعف وتأجيلات صفقات تؤثر على المعنويات

تراجعت أسهم Constellation Energy يوم الثلاثاء، متأثرة بتوجيهات أرباح أضعف من المتوقع وغياب صفقات جديدة لمراكز البيانات خلال تحديث للمستثمرين حظي باهتمام واسع.

هبط السهم حوالى 8.3% بعد أن توقعت الشركة أرباحاً معدلة لعام 2026 أقل من توقعات المحللين، ما زاد من مخاوف المستثمرين بشأن مسار نموها في سوق يزداد تنافسية.

توجيهات ضعيفة تثقل المعنويات

قدّرت Constellation أن تبلغ الأرباح المعدلة 11 إلى 12 دولاراً للسهم في 2026.

وبينما اتسق النطاق إلى حد كبير مع توقعات السوق، فإن منتصفه جاء أدنى من تقديرات المحللين التي تقارب 11.6 إلى 11.73 دولاراً للسهم، وفق بيانات LSEG.

ويأتي هذا الأداء المتشائم في وقت يراقب فيه المستثمرون عن كثب وضوح الرؤية بشأن الأرباح، خاصةً للشركات المرتبطة بالزيادة في طلب الكهرباء المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

وعلى الرغم من أن الشركة كررت طموحاتها للنمو طويل الأجل، بما في ذلك توقعات بنمو سنوي لأرباح القاعدة بأكثر من 20% حتى عام 2029، إلا أن التوجيه قصير الأجل لم ينجح في طمأنة الأسواق.

وأعلنت الشركة أيضاً توسيع برنامج إعادة شراء الأسهم إلى 5 مليارات دولار، ارتفاعاً من 3 مليارات سابقاً، إلى جانب خطط لنفقات رأسمالية بقيمة 3.9 مليار دولار.

ومع ذلك، لم تكن هذه الإجراءات كافية لمواجهة المخاوف المتعلقة بزخم الأرباح.

غياب صفقات جديدة يخيب آمال المستثمرين

كان الدافع الرئيسي لانخفاض السهم هو غياب اتفاقيات جديدة لتزويد مراكز البيانات بالطاقة، وهو المجال الذي شكل جوهر رواية نمو Constellation.

أقرّ الرئيس التنفيذي جوزيف دومينغيز بتأخر الإعلان عن معاملات جديدة.

«أدرك أنه في المرة الأخيرة التي تحدثنا فيها أبلغت أننا نتوقع الانتهاء من صفقة مهمة قبل هذا الاتصال، لكننا لسنا مستعدّين للإعلان عن أي شيء اليوم»، قال دومينغيز.

«هناك بالتأكيد مزيد من التدقيق على تطوير مراكز البيانات»، أضاف.

كان المستثمرون يتوقعون أن تكشف الشركة عن صفقات كبيرة، لا سيما اتفاقيات طويلة الأجل لتزويد شركات التكنولوجيا بالطاقة النووية بتسعير أعلى.

وفقاً للمحللين، تُعتبر مثل هذه العقود حاسمة للحفاظ على مضاعفات التقييم ونمو الأرباح المستقبلي.

في حين أن Constellation قد أمنت سابقاً اتفاقيات مع شركات مثل Meta و Microsoft، فقد خفّ وتيرة الإعلانات عن صفقات جديدة من حدة الحماس.

تصاعد المخاطر وعدم اليقين التنظيمي

علاوة على العوامل الخاصة بالشركة، فقد أثقلت التحديات الأوسع نطاقاً المتعلقة بالسوق والتنظيم السهم أيضاً.

هناك تدقيق سياسي متزايد حول استهلاك الطاقة في مراكز البيانات، حيث يستكشف صانعو السياسات سبل إدارة تكاليف الكهرباء للمستهلكين.

وقد تؤثر التدخلات المحتملة في أسواق الطاقة على قوة التسعير وربحية Constellation.

وفي الوقت نفسه، أضافت تأخيرات متعلقة بمشاريع البنية التحتية مزيداً من عدم اليقين.

تعمل الشركة على إعادة تشغيل مفاعل في موقع Three Mile Island—الذي أُعيد تسميته إلى Crane Clean Energy Center—لكن جداول ربطه بالشبكة لا تزال غير واضحة، مع إشارات إلى أن المشروع قد يواجه تأخيرات تتجاوز موعده المستهدف عام 2027.

وقد زادت الضغوط الاقتصادية الكلية من تفاقم هذه المخاوف.

دفع الصراع الدائر في إيران أسعار الفائدة للارتفاع وأثار مخاوف من تباطؤ اقتصادي، مما زاد الضغط على المعنويات تجاه أسهم الطاقة الموجهة نحو النمو.

تراجع سهم Constellation بالفعل بنحو 25% هذا العام ونزل بحوالي 32% عن قممه في أكتوبر، ما يعكس إعادة تقييم لتوقعات نموه بعد فترة من المكاسب القوية.