صراع إيران قد يدفع التضخم الأميركي قرب 4%؛ ومخاوف الركود تتصاعد

الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة، المرئي عند محطات الوقود الأميركية منذ أوائل مارس، سيتضح بالكامل الأسبوع المقبل عند صدور إحصاءات أسعار المستهلك الجديدة، مع توقع أن تكون تكاليف البنزين—التي ارتفعت بنحو 20% منذ فبراير بعد التعديل الموسمي—هي الدافع الأكبر الوحيد لارتفاع التضخم في البلاد.

ومع ذلك، لم يترجم ارتفاع تكاليف الطاقة بعد إلى زيادات في أسعار معظم السلع والخدمات الأخرى، مع استثناء محتمل للسفر الجوي، وفقاً لـ Commerzbank AG.

"لكن هذا على الأرجح مسألة وقت فقط،" قال محللو Commerzbank في تقرير. 

توقعات التضخم الأميركي وتوسع ضغوط الأسعار

من المتوقع أن تدفع الزيادات الأخيرة والمهمة في أسعار رقائق الكمبيوتر والمعادن الصناعية تكلفة بعض الإلكترونيات ومنتجات تكنولوجيا المعلومات للارتفاع، وفقاً للتقرير. 

وقد ظهر دليل على هذه الضغوط السعرية بالفعل على مستوى المنتجين وفي أسعار الواردات حتى فبراير.

"بشكل عام، نتوقع أن تكون أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة قد ارتفعت بنسبة 0.9% في مارس مقارنة بفبراير وبنسبة 3.3% مقارنةً بمارس 2025،" قال كبير اقتصاديي Commerzbank كريستوف بالز ورالف سولفين. 

كان المعدل على أساس سنوي 2.4% في فبراير.

وبالنسبة لـ "معدل الأساسي" (باستثناء الطاقة والمواد الغذائية)، فمن المتوقع زيادة شهرية بنحو 0.3% وزيادة سنوية بنحو 2.7% وفقاً لكلا الخبيريْن. 

من المرجح أن ينتهي اتجاه انخفاض التضخم، كما يُقاس بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، عند هذه النقطة.

"في سيناريو القاعدة لدينا لحرب تستمر حتى نهاية مايو، من المرجح أن يرتفع التضخم إلى ما يقرب من 4% في الأشهر المقبلة،" أضاف الاقتصاديان. 

على أي حال، لقد أشرنا بالفعل في عدة مناسبات إلى أن أسعار المستهلك تقلل من مخاطر التضخم.

الهدف التضخمي البالغ 2% يستند إلى مقياس الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) الذي تعطيه السلطة النقدية أولوية.

عادة ما يكون معدل التضخم وفق مقياس PCE أقل قليلاً من معدل CPI، وحتى قبل صدمة أسعار الطاقة كان معدل PCE الإجمالي 2.8%، مع معدل أساسي عند 3.1%.

صدمة أسعار الطاقة الناجمة عن الصراع في إيران لها أثر على الاقتصاد الأميركي. 

بينما تركزت المخاوف الأولى على الآثار التضخمية، أصبح عدد متزايد من المستثمرين الآن قلقاً بشكل أساسي بشأن الضغط الذي يفرضه ذلك على الاقتصاد ككل.

سيناريو التصنيع في ألمانيا

يتوقع القطاع الصناعي الألماني أيضاً تأثيراً كبيراً من حرب إيران، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الارتفاع الحاد المتوقع في أسعار الطاقة. 

وفقاً لمسح معهد Ifo، فإن ما لا يقل عن 90% من الشركات الصناعية تشارك هذا القلق.

ومع ذلك، يبقى مدى شدة هذا العبء غير مؤكد في النهاية، إذ يعتمد ذلك على عوامل يصعب تقييمها، مثل مدة الصراع.

لن تقدم الأرقام القادمة للطلبات الواردة والإنتاج وصادرات السلع، المقررة الأسبوع المقبل، أي رؤى جديدة، وفقاً لـ Commerzbank.

ويرجع ذلك إلى أنها تغطي التطورات في فبراير، وهي فترة سبقت الهجوم الإسرائيلي والأميركي على إيران.

"ومع ذلك، لا يعني ذلك أن الأرقام المقررة الأسبوع المقبل بلا معنى،" قال الاقتصاديان. 

ستوفر المعلومات نظرة على الوضع قبل الحرب، وبالتحديد ما إذا كانت هناك دلائل على زيادة طفيفة في الطلب، حتى في الصناعات غير الدفاعية، أضافا. 

من المتوقع أن تكون أوامر الحكومة الألمانية الخاصة بالدفاع قد دفعت لتعزيز كبير في إنتاج هذا القطاع.

يتوقع Commerzbank زيادة بنسبة 1% على أساس شهري لكل من حجم الطلبيات الصناعية والإنتاج الصناعي الإجمالي.

"من حيث الإنتاج، من المرجح أن يكون الطقس البارد نسبياً قد أثر سلباً، ما يعني أن النمو في قطاع التصنيع الأساسي من المرجح أن يكون أكبر،" أضاف الاقتصاديان. 

ومع ذلك، من غير المرجح أن يظهر اتجاه صعودي حقيقي سواء في الإنتاج الصناعي أو في المقياس الأساسي للطلبيات.