غولدمان يتوقع بلوغ خام برنت 115–120 دولارًا في سيناريو حاد لهورموز

من المرجح أن تظل أسعار النفط مرتفعة في المستقبل المنظور إذ من غير المرجح أن يُفتح مضيق هرمز بالكامل في أي وقت قريب. 

تتوقع Goldman Sachs أن يبلغ متوسط سعر خام برنت أكثر من 100 دولار للبرميل حتى عام 2026، بافتراض استمرار إغلاق مضيق هرمز لشهر إضافي.

قال محللو Goldman Sachs، بمن فيهم Daan Struyven، في مذكرة: "الوضع لا يزال متقلبًا".

جاء هذا التعليق بعد بدء هدنة لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران، مشيرين إلى أن نائب الرئيس JD Vance وصف الهدنة بأنها هشة.

قال المحللون في المذكرة: "نواصل رؤية المخاطر على توقعاتنا للأسعار منحازة نحو الصعود". 

على الرغم من تكبدها أقوى هبوط يومي منذ أبريل 2020، تعافت أسعار النفط يوم الخميس. فقد ارتفع ICE Brent، على سبيل المثال، بأكثر من 3% ليتداول مجددًا فوق 98 دولارًا للبرميل. 

سيناريوهات مختلفة

هذا التعافي جاء نتيجة استمرار الصراع في الشرق الأوسط وتدهور الآفاق بشأن الهدنة، مما زاد التركيز على حالة عدم اليقين المستمرة المحيطة بمضيق هرمز.

تتوقع السيناريو الأساسي الحالي لـ Goldman Sachs تعافي تدفقات النفط عبر المضيق بدءًا من نهاية هذا الأسبوع. 

بعد ذلك، يتوقع البنك عودة تدريجية لمدة شهر لصادرات الخليج الفارسي إلى مستوياتها قبل الحرب.

يقترح هذا السيناريو أن يبلغ متوسط خام برنت 82 دولارًا للبرميل في الربع الثالث، ثم ينخفض قليلاً إلى 80 دولارًا في الربع الرابع.

توقع المحللون أنه بموجب سيناريو "الرأي المعاكس" للبنك — الذي تضمن تأخيرًا لمدة شهر في إعادة الفتح الاقتصادي — سيبلغ متوسط أسعار خام برنت أكثر من 100 دولار للبرميل في النصف الثاني من العام.

أدى سيناريو أكثر تشاؤمًا لدى Goldman Sachs، ناجم عن إغلاق مطول وتراجع في الإنتاج الإقليمي، إلى توقعات أعلى: حيث يُتوقع أن يصل خام برنت إلى 120 دولارًا للبرميل في الربع الثالث و115 دولارًا في الربع الرابع.

قال محللو Rystad Energy في تعليق عبر البريد الإلكتروني: "لا يزال على السوق مراقبة دلائل إعادة تسعير السيناريوهات طويلة المدى". 

مع استيعاب وفهم تفاصيل مقترح الهدنة، ستكون المحركات الرئيسية هي السماح بعبور السفن الصديقة لإيران فقط، تراجع موثوقية تحميل المصدرين، أو دلائل على أن شركات التأمين ومالكي السفن ما زالوا يعتبرون المرور عبر الخليج غير آمن.

التأثير على أسواق النفط

وفقًا لمحللي Rystad، ستشهد أسواق العقود الآجلة أقوى وأسرع رد فعل خلال سيناريو التصعيد، إذ تُسعر فيها قوى الخوف والاختيارات والاحتمالات.

تلاشت الآمال في الهدنة بعد أن أعلنت طهران أن عدة شروط من الاتفاقية قد انتهكت.

في الوقت نفسه، شنت إسرائيل أكبر هجوم لها على لبنان منذ بدء الغزو.

علاوة على ذلك، أعلن الرئيس الأمريكي Donald Trump أن القوات الأمريكية ستبقى "متمركزة في، وحول إيران، حتى يتم الامتثال الكامل للاتفاق الحقيقي الذي تم التوصل إليه." 

من المقرر أن يصل وفد إيراني إلى إسلام أباد ليلة الخميس.

مع استبعاد إعادة فتح المضيق بالكامل في المدى القريب، من المتوقع أن تظل أسعار النفط مدعومة، إذ ستستغرق الاضطرابات المرتبطة بتراجع الإنتاج وإغلاقات المصافي وقتًا للتراجع.