هل يستطيع الذهب الثبات عند $4,700 مع إعادة تشكيل توقعات تخفيض الفائدة بسبب صعود النفط؟

تراجع الذهب طفيفًا إلى منخفض يوم الجمعة لكنه ظل متجهًا نحو هبوط أسبوعي، إذ قلّلت أسعار النفط الأعلى، وقوة الدولار، وارتفاع عوائد سندات الخزانة من جاذبية السبائك على الرغم من استمرار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

سجل الذهب الفوري آخرًا قرب $4,675 للأونصة، بعد أن بلغ $4,697.06 في الجلسة السابقة وتراجع أكثر نحو مستوى $4,700.

الحركة تركت المعدن تحت الضغط بعد تراجع حاد من مستويات قياسية حديثة، حيث ركز المستثمرون بشكل متزايد على الأثر التضخمي لأسواق الطاقة بدلاً من الدور التقليدي للذهب كملاذ آمن.

النفط وأسعار الفائدة يعيدان ضبط المراكز

الضغوط الرئيسية على السبائك جاءت من النفط الخام.

صعدت أسعار النفط مع تصاعد الصدامات بين الولايات المتحدة وإيران وتكرر الاضطراب حول مضيق هرمز، مما أثار مخاوف من ضيق الإمدادات وتضخم أكثر ثباتًا.

قفز خام برنت إلى $105 للبرميل، مع تفاعل الأسواق مع المخاوف من انهيار وقف إطلاق النار وتجدد اضطرابات الشحن.

هذا السياق مهم للذهب لأن ارتفاع أسعار النفط يميل إلى رفع توقعات التضخم ويقلل من احتمال حدوث تخفيضات في أسعار الفائدة على المدى القريب.

أظهر استطلاع لرويترز أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر للانتظار ستة أشهر على الأقل قبل خفض الأسعار مع انتقال تكاليف الطاقة المدفوعة بالحرب إلى الأسعار، مما يعزز رواية بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

بالنسبة للذهب، هذا مزيج صعب: قد يدعم خطر التضخم الطلب عادةً، لكن ارتفاع العوائد وتوقعات سياسة أكثر تشددًا غالبًا ما يلحقان ضررًا أكبر.

قوة الدولار تزيد من الضغط

جعل الدولار أيضًا الحياة أصعب للمعادن الثمينة.

قوة العملة الأمريكية تجعل السبائك المسعرة بالدولار أكثر تكلفة للمشترين الذين يحملون عملات أخرى، مما يضعف الطلب الخارجي.

في الوقت نفسه، رفع عوائد سندات الخزانة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، الذي لا يولد دخلاً.

أدى ارتفاع النفط إلى تكثيف مخاوف التضخم وتعزيز الرأي بأن تكاليف الاقتراض الأمريكية قد تبقى مرتفعة لفترة أطول.

الأسعار والمستويات الفنية في دائرة التركيز

كان الذهب الفوري حول $4,697 يوم الخميس، وليس فوق مستوى $4,900.

أظهرت البيانات أيضًا أن الذهب بلغ $4,693.48 في April 23، مما يؤكد عمومًا تراجع السوق نحو منطقة $4,700.

يشير ذلك إلى أن السيناريو الأوضح هو مرحلة توطيد بعد ارتفاع قوي بدلاً من سوق ثابت مع تراجع المخاوف الماكرو.

يواجه الذهب عمليات جني أرباح، ودعمًا أقوى للدولار، وضغطًا صعوديًا على العوائد، في حين يظل النفط المتغير الرئيسي لتوقعات التضخم وأسعار الفائدة.

كما تراجعت معادن ثمينة أخرى، مما يعكس الضغط الأوسع عبر القطاع مع دوران المستثمرين نحو الأصول الجاذبة للعوائد.