سهم SAP يقفز 7% بعد تفوق الأرباح ونمو السحابة يخفف مخاوف الذكاء الاصطناعي

ارتفعت أسهم SAP يوم الجمعة بعدما أعلنت عملاق البرمجيات الألماني عن أرباح الربع الأول التي فاقت التوقعات وأكدت توقعاتها طويلة الأجل لإيرادات السحابة.

جاءت النتيجة القوية رغم استمرار المخاوف المتعلقة بالذكاء الاصطناعي التي تُثقل كاهل القطاع الأوسع.

ارتفعت شهادات الإيداع الأمريكية لشركة SAP بنسبة 7.3% إلى 175.31 دولارًا، مستردة خسارة بنسبة 6.2% في الجلسة السابقة.

جاء الارتداد مع استجابة المستثمرين إيجابيًا لأداء قوي في السحابة واتجاهات طلب مرنة.

نمو قوي في السحابة يدفع النتائج لتفوق التوقعات

أعلنت SAP عن ربحية الربع الأول المعدلة (non-IFRS) بقيمة €1.72 للسهم، متفوقة على توقعات المحللين البالغة €1.65، في حين ارتفعت الإيرادات 6% على أساس سنوي إلى €9.55 مليار، بما يتماشى مع التوقعات، وفقًا لاستطلاع رأي أجرته FactSet.

ظلت وحدة السحابة في الشركة المحرك الرئيسي للنمو. ارتفعت إيرادات السحابة 19% إلى €5.96 مليار، وهو أعلى قليلاً من التوقعات البالغة €5.89 مليار.

أبلغت SAP أيضًا عن طلبات متراكمة للسحابة بقيمة €21.9 مليار، بارتفاع 20% عن العام السابق، مما يشير إلى زخم طلب مستمر.

أكدت SAP توقعاتها لإيرادات السحابة لعام 2026 في نطاق €25.8 مليار إلى €26.2 مليار.

وأضافت أن نمو الإيرادات الإجمالي بالعملات الثابتة من المتوقع أن يبقى عند مستويات مماثلة في 2026 كما في 2025، قبل أن يتسارع في 2027.

ومع ذلك، يعتمد هذا التوقع على استقرار الظروف الاقتصادية الكلية.

أشارت SAP إلى أن توجيهاتها تفترض خفض تصعيد الصراع في الشرق الأوسط وإغلاق صفقة الاستحواذ المخطط لها على Reltio، موفر برامج إدارة البيانات، والتي من المتوقع إكمالها في الربع الثاني أو الثالث.

المخاوف من الذكاء الاصطناعي مستمرة لكنها تقدم مفارقات إيجابية

يأتي تقرير الأرباح في ظل ضغوط على أسهم شركات البرمجيات، مع إعادة المستثمرين تقييم القطاع وسط مخاوف من أن تقدمات الذكاء الاصطناعي قد تعطل نماذج أعمال البرمجيات التقليدية.

اعترف المدير المالي لشركة SAP، دومينيك أزام، بأن تراجع سعر سهم الشركة في الربع الأول ترك أثرًا غير متوقع.

قال أزام خلال مكالمة مع المحللين: "لقد ترك نقاش SaaSpocalypse والتراجع المرتبط بنسبة 28% في سعر سهمنا خلال الربع الأول وحده أثره في هذا المركز".

وأضاف: "بينما نغطي الجزء الأكبر من منحنا النقدية المسوية نقدًا، فإن ضخامة الحركة في الجزء غير المغطى، إلى جانب الرسوم الاجتماعية المرتبطة التي لا يتم تغطيتها، وفّرت هذا، ويجب أن أعترف، التخفيف غير المقصود، مما أضاف إلى استمرار الانضباط القوي في التكاليف العامة."

كان التراجع الأوسع ذا حجم كبير، حيث تراجع صندوق iShares Expanded Tech-Software ETF بما يصل إلى 29% هذا العام عند أدنى مستوياته، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن التعطيل الناتج عن الذكاء الاصطناعي.

التوقعات مرتبطة بالمخاطر الاقتصادية والتنفيذية

على الرغم من الأداء التشغيلي القوي، تظل توقعات SAP مرتبطة بمخاطر خارجية، لا سيما التطورات الجيوسياسية.

أبرز المدير المالي دومينيك أزام التأثير المحتمل للاضطراب المطوّل في طرق التجارة العالمية.

قال أزام في تقرير لصحيفة Barron's: "قمنا أيضًا بتقييم ما إذا كان يمكن تأكيد توقعنا بتسارع في 2027، ونعم يمكننا تأكيد ذلك — مع التحفظ بعدم استمرار إغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة جدًا".

وأضاف: "لكن أجرؤ على القول إنه في مثل هذا السيناريو الكارثي، من المرجح أن تكون SAP أقل همومكم من حيث التعرض في أسواق رأس المال".

أشار الرئيس التنفيذي كريستيان كلاين أيضًا إلى كل من الوعد والقيود التي يطرحها الذكاء الاصطناعي في التطبيقات المؤسسية.

قال: "هل هذا كافٍ عندما تتعامل مع الرواتب والمالية والإغلاق المالي وسلاسل الإمداد لدى عميل؟ لا، ليس كافيًا. ليس لأن العملاء لا يرون القيمة. هم يرون القيمة. لكن علينا أن نمضي المسافة الأخيرة".