بيرنشتاين: الضعف مُسعر بعد تراجع سهم Robinhood إثر أرباح الربع الأول

تداولت Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) في المنطقة «الحمراء» يوم الأربعاء بعد إعلان نتائجها المالية للربع الأول التي أخفقت في تلبية توقعات وول ستريت.

كما ارتفعت أرباح السهم سنتًا واحدًا لتصل إلى 0.38 دولار في الربع الأول.

مع ذلك، تُظهر الأرقام الرئيسية قصّة تباطؤ، لا سيما أن إجمالي إيرادات HOOD نما بنسبة مثيرة بلغت 50% في نفس الربع من العام الماضي.

كان العامل الرئيسي في تراجع الربع الأول هو العملات الرقمية: تراجعت رسوم تداول الأصول الرقمية بنحو 47% على أساس سنوي، متأثرة بتراجع أوسع في سوق العملات المشفرة — ما أعاد فتح المخاوف بشأن قدرة الشركة على الحفاظ على النمو المتسارع الذي شهدته قبل عام فقط.

لكن بيرنشتاين تحث المستثمرين على عدم الذعر. وحافظ كبير محلليها غوتام تشوغاني على تصنيف «أداء أفضل من السوق» لسهم Robinhood مع هدف سعري قدره 130 دولارًا، ما يشير إلى أكثر من 80% إمكانية صعود من المستويات الحالية.

الحجة الأساسية للشركة: ضعف الربع الأول والعوائق قصيرة الأجل مُسعرة بالفعل في HOOD، الذي تراجع بأكثر من 38% منذ بداية العام حتى الآن.

لذلك، يُعد الهبوط بعد الإعلان عن الأرباح فرصة أكثر من كونه تحذيرًا للمستثمرين طويل الأجل، بحسب الشركة.

لماذا توصي بيرنشتاين بشراء سهم Robinhood

وفقًا لغوتام تشوغاني، تحت الأرقام المخيبة للآمال ثمة مجموعة من مؤشرات التشغيل تشير بهدوء إلى قصة مختلفة تستدعي بالفعل شراء سهم HOOD عند هبوط الربع الأول.

يتضمن ذلك نشاط «أسواق التنبؤ» لدى Robinhood الذي وصفه التنفيذيون سابقًا بأنه محرك النمو المتفجر مستقبلاً.

حقّق هذا القطاع ربعًا متميّزًا — حيث ولّدت عقود الفعاليات مستوى قياسيًا بلغ 8.8B وحدة في الربع الأول، مساعدةً إيرادات المعاملات الأخرى على القفز أكثر من أربعة أضعاف إلى 147 مليون دولار.

وفي الوقت نفسه، بلغ حجم دفتر الهامش لدى HOOD مستوى قياسيًا قدره 17.0 مليار دولار، بزيادة 93% عن العام السابق، ما يشير إلى أن العملاء الأثرياء والأكثر نشاطًا يعمقون تفاعلهم مع المنصة.

وصل عدد مشتركي خدمة Gold إلى رقم قياسي 4.3 مليون في الربع الأول، بزيادة تقارب 36%%، مع معدل ارتباط 16% لقاعدة العملاء ومعدل ارتباط 40% لدى العملاء الجدد.

في ملاحظة بحثية، أبرزت بيرنشتاين أيضًا أن بيانات التداول في أبريل تبدو أقوى بكثير، مع أحجام الأسهم والخيارات تتجه نحو أفضل شهر في العام وأسواق التنبؤ تتجه نحو نحو 3 مليارات دولار في عقود — ما يوحي أن ضعف الربع الأول قد يكون قاعًا وليس اتجاهًا.

ما الذي قد يدفع أسهم HOOD للصعود في 2026

نظرةً إلى الأمام، ترى بيرنشتاين محفزين يمكن أن يوسّعا قاعدة إيرادات Robinhood بشكل كبير ويقلّلا اعتمادها على البُنى التحتية التابعة لأطراف ثالثة.

الأول هو الإطلاق المخطط له منتصف 2026 لـ Rothera، بورصة المشروع المشترك بين Robinhood وعملاق التداول Susquehanna.

صُممت المنصة الجديدة لمنح HOOD مزيدًا من السيطرة على التسعير واختيار المنتجات لعقود الفعاليات، مما يقلّل الاعتماد على منصات مثل Kalshi ويُحسن الهوامش في أسرع خطوط أعمالها نموًا.

الثاني هو دور الشركة كـ الوصي الأول الوحيد لحسابات ترامب، مبادرة ادّخار مدعومة من الحكومة للأطفال تُدار بالشراكة مع BNY.

وقع حوالي 5.5 مليون طفل بالفعل من أصل 60 مليون مؤهل — وهو ميدان هائل لنمو الحسابات الممولة مستقبلًا.

تخطط Robinhood لاستثمار 100 مليون دولار لتوسيع هذا القطاع، وقد عدّلت توجيهها لمصاريف التشغيل لعام 2026 إلى 2.7 مليار دولار على الأقل لمراعاة هذا الإنفاق.

معًا، قد تدفع هذه المحفزات الكبرى سهم Robinhood للصعود بشكل كبير، حسبما قال تشوغاني لعملائه.

كيفية التعامل مع Robinhood Markets بعد أرباح الربع الأول

عند نحو 82 دولارًا للسهم، يتداول سهم HOOD بخصم حاد مقارنة بمستواه قبل ستة أشهر فقط — وتعتقد بيرنشتاين أن السوق يقلل من قيمة القدرة الربحية طويلة الأجل للمنصة.

نما إجمالي أصول المنصة 39% على أساس سنوي إلى 307 مليار دولار بدعم من استمرار صافي الودائع.

دوليًا، تقترب Robinhood Markets من الوصول إلى مليون عميل ممول، مع إطلاق للعملات المشفرة في كندا، وموافقة تنظيمية مبدئية في سنغافورة، ووحدة Bitstamp المؤسسية تكتسب حصة.

باختصار، مع توسع أسواق التنبؤ بسرعة واستقرار العملات المشفرة في أبريل، ووجود بورصة مملوكة على الأفق، وعشرات الملايين من عملاء حسابات ترامب المحتملين الذين لم يتم تحويلهم بعد، يبدو أن قصة النمو طويلة الأجل لـ HOOD ما تزال سليمة جدًا، خلاصة بيرنشتاين.