META وMSFT وAMZN وGOOG تتجه نحو «أضخم يوم أرباح»: لماذا يهم

حظة محورية للأسواق العالمية على وشك الانطلاق حيث تستعد Alphabet وAmazon وMeta وMicrosoft للإعلان عن أرباحها في نفس اليوم، مما يوفر لمحة مركزة ونادرة عن حالة اقتصاد الذكاء الاصطناعي.

من المتوقع أن تزود النتائج المتزامنة من عمالقة التكنولوجيا الأربعة، التي تمثل معًا حصة كبيرة من S&P 500، برؤى حاسمة حول ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة الموجهة إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تتحول إلى نمو مستدام.

«أكبر يوم أرباح على الإطلاق. على حد علمي، هذه الشركات الأربع الكبرى لم تُضع مواعيدها في نفس اليوم من قبل، لذا سنتعلّم الكثير في فترة قصيرة جدًا»، قال جيل لوريا، رئيس أبحاث التكنولوجيا في DA Davidson، لـ Yahoo Finance.

الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وتوسيع مراكز البيانات تحت المجهر

في صلب اهتمام المستثمرين خطة نفقات رأسمالية مشتركة غير مسبوقة لعام 2026 بقيمة 650 مليار USD (تقريبًا ‏2.4 تريليون د.إ.‏)، موجهة في الغالب لبناء مراكز البيانات وتوسيع قدرات الذكاء الاصطناعي.

يقول المحلّلون إن السؤال الرئيسي ليس مقدار ما تنفقه هذه الشركات فحسب، بل ما إذا كانت قادرة على تنفيذ تلك الخطط في بيئة مقيدة بنقص الطاقة، والمعوقات التنظيمية، واختناقات الإمداد.

«كان هناك الكثير من التقارير خلال الثلاثة أشهر الماضية عن تأخيرات في مراكز البيانات، وكثير من التنظيم، والعديد من القيود على القدرة على الوصول إلى الكهرباء»، قال لوريا، مضيفًا أن تعليقات الشركات ستحدد ما إذا كانت قادرة على الوفاء بالجداول الزمنية لتوسيع البنية التحتية.

التداعيات تتجاوز شركات التكنولوجيا الكبرى بكثير، لتطال مصنعي الشرائح، وموردي المعدات، ونظامًا متناميًا من مقدمي خدمات السحابة الصغار الذين يعتمدون على طلب هؤلاء المشغلين الضخمين.

قيود الإمداد تهدد زخم الذكاء الاصطناعي

على الرغم من ارتفاع الطلب على قوة الحوسبة بعد ظهور أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية، لا تزال القيود على البنية التحتية عقبة رئيسية.

«المنظومة الكاملة للذكاء الاصطناعي ستكون مقيدة بالعرض في الوقت الحالي»، قال أندرو بون، محلل في Citizens، لـ MarketWatch.

وأشار إلى أن نقص الطاقة وبنية الحوسبة غير الكافية قد يحدّان من سرعة توسيع الشركات لعمليات الذكاء الاصطناعي.

تسليط الضوء على التطورات الأخيرة يبرز شدة الطلب.

وقّعت شركات مثل Anthropic عدة صفقات بنية تحتية، بينما أعلنت Amazon عن اتفاقيات لتوريد شرائح مخصَّصة لـ Meta.

وفي الوقت نفسه، قالت Alphabet إن أنظمتها تعالج الآن أكثر من 16 مليار رمز (token)، مما يبرز النمو السريع في استخدام الذكاء الاصطناعي.

ما الذي يراقبه المحلّلون عبر شركات التكنولوجيا الكبرى

يواجه كل من هذه الشركات الأربع مجموعة مختلفة من التوقعات عند إعلان النتائج.

في Alphabet، يتوقع المحلّلون أن يقود Google Cloud النمو، مدعومًا بتبني المؤسسات لأدوات الذكاء الاصطناعي مثل Gemini.

ومع ذلك، ستُراقب الهوامش عن كثب مع تأثير ارتفاع النفقات الرأسمالية على مصروفات الاستهلاك.

ستُقيَّم نتائج Amazon إلى حدّ كبير بناءً على أداء Amazon Web Services، خصوصًا قدرتها على توسيع السعة وإدارة التراكم في ظل الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي.

كما يتطلع المستثمرون أيضًا إلى الحصول على وضوح بشأن خطط النفقات الرأسمالية بقيمة 200 مليار USD (تقريبًا ‏734.7 مليار د.إ.‏).

في Meta، سيركز الاهتمام على كيفية تحسين استثمارات الذكاء الاصطناعي لعملها الإعلاني الأساسي، بما في ذلك الاستهداف وتوصية المحتوى.

ويقول المحلّلون إن الشركة تحتاج إلى إظهار بوضوح كيف تُترجم مبادرات الذكاء الاصطناعي إلى نمو في الإيرادات.

Microsoft، من جهتها، تواجه تساؤلات حول قيود السعة في نشاط Azure وسرعة تحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي عبر منتجات مثل Copilot.

الهوامش، تحقيق الإيرادات وتوقعات السوق

بعيدًا عن البنية التحتية، يركز المستثمرون بشكل متزايد على ما إذا كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي بدأت تولّد عوائد.

«الإعداد قبل إعلان النتائج واضح إلى حد كبير»، كتب مارك شموليك، محلل في Bernstein، في مذكرة الأسبوع الماضي.

ستحتاج الشركات إلى تحقيق نمو في الإيرادات مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي، والوفاء بالتزامات النفقات الرأسمالية، وإظهار ضبط للتكاليف عبر إجراءات الكفاءة مثل تسريحات العمال أو قوة التسعير.

في الوقت نفسه، هناك جدل متزايد حول ما إذا كان الإنفاق قد يتجاوز التوقعات.

يحذر بعض المحلّلين من أن توقعات ارتفاع النفقات الرأسمالية قد تعيد إشعال المخاوف بشأن الإفراط في الإنفاق في سباق الذكاء الاصطناعي.

لحظة فاصلة لتجارة الذكاء الاصطناعي

يمثل تزامن أرباح أكبر أربع شركات تكنولوجية ما يصفه بعض المحلّلين بأنه أحد أهم أيام الإفصاح في السنوات الأخيرة.

قال مات ستاكي، مدير المحفظة الرئيسي في Northwestern Mutual، لــ MarketWatch إن يوم الأربعاء سيكون «أحد أكثر أيام الأرباح أهمية في الذاكرة الحديثة».

مع تسارع الطلب على قدرة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي وسط صعوبة مواكبة البنية التحتية، من المرجّح أن تشكل النتائج والتوجيهات من هذه الشركات اتجاه معنويات المستثمرين ليس فقط لقطاع التكنولوجيا الضخم، بل للاقتصاد العالمي الأوسع المرتبط بالذكاء الاصطناعي.