سهم مايكروسوفت يتراجع 5% بعد النتائج بينما يرفع المحلّون أهدافهم

تراجعت أسهم Microsoft بشكل حاد يوم الخميس، حيث هبطت بنحو 5% إلى $402.37 في التعاملات المبكرة، بعد أن تفاعل المستثمرون مع توقع الشركة لارتفاع الإنفاق الرأسمالي رغم نمو قوي للحوسبة السحابية وتجاوز الأرباح للتوقعات.

جاء هذا التراجع مع تباين أداء الأسواق الأوسع.

S&P 500 ارتفع هامشيًا 0.1%، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب 0.3%. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 414 نقطة، أو 0.8%.

تجاوز الأرباح مدفوعًا بقوة السحابة

Microsoft أعلنت عن أرباح معدّلة قدرها $4.27 للسهم على إيرادات بلغت $82.9 مليار للربع المالي الثالث، متجاوزة توقعات المحلّلين البالغة $4.05 للسهم على إيرادات $81.4 مليار، وفقًا لـ FactSet.

كان قطاع السحابة Azure للشركة من أبرز الأداء، حيث نمت الإيرادات 40% على أساس سنوي، متجاوزة تقديرات عند 37.9%.

كما قدّمت Microsoft توجيهًا لنمو Azure بنسبة 39% إلى 40% في الربع المالي الرابع، فوق توقعات وول ستريت عند 36.8%.

قفزة الإنفاق الرأسمالي تثقل المعنويات

رغم الأداء التشغيلي القوي، تراجع معنويات المستثمرين بفعل زيادة حادة في الإنفاق الرأسمالي.

أعلنت Microsoft عن إنفاق رأسمالي ربع سنوي قدره $31.9 مليار، بارتفاع 49% على أساس سنوي، في حين انخفض التدفق النقدي الحر 22% إلى $15.8 مليار مع تكثيف الشركة للاستثمارات لدعم الطلب المتزايد على خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي.

قالت الشركة إنها تتوقع أن يتجاوز الإنفاق الرأسمالي $40 مليار في الربع القادم وتتوقع إجمالي إنفاق رأسمالي سنوي يقارب $190 مليار، وهو أعلى بكثير من تقدير وول ستريت البالغ $160 مليار.

تُعد Microsoft من بين مجموعة شركات تكنولوجيا كبرى تستثمر بكثافة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك مراكز البيانات وأنظمة الحوسبة المتقدمة.

بينما تهدف هذه الاستثمارات إلى اغتنام فرص نمو طويلة الأجل، أثارت مخاوف بين المستثمرين بشأن العوائد على المدى القريب، لا سيما مع ضغوط الإنفاق الأعلى على التدفق النقدي.

تحولت معنويات وول ستريت من الترحيب المبدئي بالاستثمار العدواني في الذكاء الاصطناعي إلى المطالبة بأدلة أوضح على التسييل والربحية.

محلّلو وول ستريت يرفعون أهداف السعر على MSFT

رفعت Stifel هدفها السعري على Microsoft إلى $415 من $392 مع الإبقاء على تصنيف الاحتفاظ (Hold).

وذكرت الشركة أن نمو Azure فاق التوقعات.

ومع ذلك، أشارت Stifel إلى أن نمو الإنفاق الرأسمالي الذي يتجاوز نمو السحابة التجارية بأكثر من مرتين قد يسهم في توخي المستثمرين الحذر.

رفعت BMO Capital هدفها السعري إلى $515 من $505 وحافظت على تصنيف تفوّق الأداء (Outperform)، مشيرة إلى أداء قوي لـ Azure وتوجيهات فاقت التوقعات.

قالت الشركة إن تسارع نمو Azure في النصف الثاني من 2026 قد يساعد في موازنة متطلبات الإنفاق الرأسمالي المتزايدة، رغم أنها تتوقع أيضًا زيادة جوهرية في تقديرات الإنفاق للسنة المالية 2027.

رفعت Goldman Sachs هدفها السعري إلى $610 من $600، مع المحافظة على تصنيف شراء (Buy).

استندت المحللة Gabriela Borges في التقييم إلى مضاعف سعر إلى أرباح مقدّر بـ 28 مرة مطبّقًا على الأرباح المتوقعة.

يتداول السهم حاليًا عند نسبة سعر إلى أرباح 26.57 مع نسبة سعر إلى نمو الأرباح (PEG) 0.93، مما يشير إلى دعم في التقييم النسبي نظرًا لآفاق النمو.