حوار: مليحة بنجالي من MB Commodities تشرح سبب انسحاب الإمارات من أوبك

كانت المفاجئة التي أعلنت عنها دولة الإمارات العربية المتحدة بخروجها من أوبك نقطة تحول في سياسات الطاقة العالمية، إذ أشارت إلى تحول من انضباط الكارتل إلى استراتيجية تقودها السوق، رغم أن مضيق هرمز لا يزال يعاني من اختناقات نتيجة الحرب.

أنهى هذا التحرك تقريبا ستة عقود من العضوية وأزاح ثالث أكبر منتج في الكارتل، مما يجعله أحد أكثر الانسحابات تأثيراً في تاريخ أوبك.

في حديث حصري مع Invezz، تشرح مليحة بنجالي، مؤسسة ومديرة محافظ في MB Commodities Capital ومؤلفة زاوية MB Commodity Corner، سبب ابتعاد الإمارات عن قيود الإنتاج التي تقودها السعودية، وكيف يتقاطع توقيت القرار مع الصراع الإقليمي، وماذا يعني ذلك لأسعار النفط، وتماسك أوبك، ومستقبل أسواق الطاقة العالمية.

قالت بنجالي لـInvezz إن هذا الانسحاب سيضعف تأثير أوبك+ على سوق النفط بينما تسعى الإمارات لتعظيم إيرادات النفط. 

فيما يلي مقتطفات محرَّرة؛

Invezz: ماذا يشي خروج الإمارات من أوبك عن استراتيجيتها الطاقية طويلة الأمد؟

مليحة بنجالي: تسعى إلى تعظيم إيرادات النفط بدلاً من الالتزام بهيكل قيود مفروضة من أوبك تُدار في الغالب من قبل السعودية. 

لدولتيْن نقاط توازن فاصلية مختلفة لسعر النفط بعد خطط التوسع.

كما أن الإمارات تأثرت أكثر من غيرها جراء الحرب، لذا تسعى لتعويض ذلك قدر المستطاع.

Invezz: ما مدى أهمية توقيت هذا القرار في ظل اضطرابات مضيق هرمز الحالية؟

مليحة بنجالي: لن يؤثر ذلك على الأسعار فوراً، لكنه يضع الإمارات في موقف يسمح لها بضخ أكبر قدر ممكن للأسواق بمجرد فتح المضيق أو هدوء الأوضاع. 

أيضاً، ثمة تباين متزايد في تحالفاتهما الإقليمية (باكستان/مصر/تركيا/إيران) مقابل تحالف الإمارات مع إسرائيل والولايات المتحدة.

مع استمرار الحرب، تتبدل الخريطة، لذا جاء القرار متزامناً مع هذا التحول. الإمارات بدأت تفكر باستقلالية أكبر.

تراجع نفوذ أوبك

Invezz: هل سيضعف انسحاب الإمارات تماسك أوبك+ على المدى القصير أم الطويل؟

مليحة بنجالي: انسحاب الإمارات سيضعف تأثير أوبك في المستقبل، إذ كانت الإمارات والسعودية العضوين اللذين يمتلكان أعلى طاقة فائضة، وبالتالي كان بإمكانهما خفض أو زيادة الإنتاج للحفاظ على مستوى الأسعار الذي يرغبان به. 

تمتلك الإمارات طاقة إنتاج نفطية تصل إلى 5 ملايين برميل يومياً. لكن إنتاجها كان مقيداً بحصص أوبك المقررة.

بمجرد استقرار تدفق النفط أو نجاح الإمارات في إعادة توجيهه عبر خط أنابيب بديل، لن تكون مقيدة بحصص أوبك بعد ذلك. 

ستظل السعودية العضو الأكبر في المجموعة، حتى أن روسيا تسعى أيضاً لضخ أقصى ما يمكنها، لأنها بحاجة إلى أسعار أعلى من $75/ب.ع لتمويل حربها ضد أوكرانيا. 

سيضعف ذلك بلا شك تماسك أوبك، لأنها الآن في الغالب السعودية التي تمتلك أكثر طاقة فائضة – وكانت للإمارات طاقة فائضة أيضاً. 

الإنتاج والتأثير على الأسعار

Invezz: كم من النفط الإضافي يمكن أن تدرجه الإمارات واقعياً في السوق الآن بعد أن لم تعد مقيدة بالحصص؟

مليحة بنجالي: انخفض إنتاج الإمارات إلى 2.2 مليون برميل يومياً (ب/ي) من مستوى ما قبل الحرب نحو 3.8 مليون ب/ي، وكان محدداً بحصة أوبك+ بنحو 3 ملايين ب/ي، رغم أن طاقتها الإنتاجية تبلغ حوالى 5 ملايين ب/ي. 

تبحث البلاد عن خيارات بديلة لزيادة الصادرات.

حالياً، يستطيع خط الأنابيب المعاد توجيهه التعامل مع حد أقصى يبلغ 1.8 مليون ب/ي، لكن الإمارات تطور خط أنابيب جديداً لتوسيع قدرة صادراتها.

Invezz: هل يحرك هذا القرار بالأساس دوافع اقتصادية أم جيوسياسية أم كلاهما؟

مليحة بنجالي: الاقتصاد عامل كبير. جيوبوليتيكياً، كانت الإمارات أكثر تقارباً مع الولايات المتحدة/إسرائيل خلال هذه الحرب مع إيران؛ سياساتها خلال السنوات الأخيرة في الصومال/السودان وخلافاتها مع السعودية كانت واضحة. 

لكنها كانت تستمع دائماً للسعودية. منذ توقيع اتفاقيات إبراهيم في 2020 تغيّرت الإمارات ورغبتها في أن تكون لاعباً أكبر في المنطقة. 

التنافس الكامن بين السعودية والإمارات مرّ غالباً دون انتباه لأن الشرق الأوسط كان يُنظر إليه عادةً ككيان موحد.

حالياً، المشهد بعد الحرب، لا سيما تحالفاتهما المختلفة مع دول مثل إيران وباكستان، يدفعهما أبعد apart.

Invezz: ما التأثير المتوقع على أسعار النفط العالمية في الأشهر المقبلة؟

مليحة بنجالي: إذا حصل هدنة، ستكون الأسعار في نطاق $80-$85/ب.ع.

سيستغرق ذلك وقتاً للعودة، لكن كل شيء يعتمد على ما إذا كانت الولايات المتحدة وإسرائيل ستقرران مهاجمة إيران مجدداً وتدمير بنيتها التحتية.

الوضع ديناميكي ويتغير يومياً. 

تبعات خطوة الإمارات

Invezz: كيف ينبغي لأعضاء أوبك الآخرين أن يردوا على قرار الإمارات؟

مليحة بنجالي: كل عضو حالياً في أوبك من المرجح أن يتبع سياسة خاصة به، إذ إنهم ليسوا بحجم السعودية أو الإمارات.

الدول ذات طاقات الإنتاج الأعلى، مثل إيران أو فنزويلا (التي تتأثر أفعالها حالياً بالولايات المتحدة)، من المرجح أن تسعى لزيادة إنتاجها.

Invezz: هل سيقوي هذا القرار أو يضعف نفوذ الإمارات في أسواق الطاقة العالمية؟

مليحة بنجالي: الآن بعدما ستنتج الإمارات وتضخ بناءً على اقتصاد خالص، فهذا يعني أن سوق النفط سيصبح حراً في التحرك بناءً على العرض/الطلب وليس محكوماً بالأسعار.

لذا سيزيد حصتها السوقية لأنها ستضخ أكثر عند ارتفاع الأسعار والعكس صحيح. 

المخاطر والفرص

Invezz: ما أكبر المخاطر والفرص أمام الإمارات بعد مغادرة أوبك؟

مليحة بنجالي: أكبر خطر هو أنها متحالفة بقوة مع إسرائيل والولايات المتحدة ومعادية لإيران، أقرب جيرانها.

لذا الأمن الدفاعي حاسم لهم الآن، وكذلك لصراعات مستقبلية محتملة. 

فرصهم تكمن في أن يكونوا لاعباً أكبر وأكثر انخراطاً في سياسات توسعية في أفريقيا وعلى الساحة العالمية متحالفين مع الولايات المتحدة وإسرائيل. 

أيضاً، سيغير هذا من نظرة المغتربين للإمارات كمكان لممارسة الأعمال، نظراً للرقابة المالية الصارمة وإعادة بناء الصورة التي ستتطلبها الأمة.

سيسيرون بخير، لكن التكوين سيختلف، وكذلك علاوة المخاطرة. لن تكون الإمارات ملاذاً آمناً بالافتراض التلقائي بعد الآن.

نرى بالفعل تحرك أموال إلى هونغ كونغ وسنغافورة، على سبيل المثال، لأن المستثمرين لديهم خيارات أخرى.

Invezz: أخيراً، ما دول مستهلكة النفط التي قد تستفيد من انسحاب الإمارات من أوبك؟

مستقبلاً، ستكون الأسعار مبنية على العرض والطلب الحقيقيين وليس محتجزة مصطنعاً بسبب قيود الإنتاج.

كانت أسعار النفط مرتفعة جداً حتى قبل الحرب، رغم كل الطاقة الفائضة. 

لقد جادلنا بأن بعد جائحة كوفيد-19، وقبل حرب إيران، يجب أن يكون السعر الحقيقي للنفط حوالى $50-$60/ب.ع، لكن أوبك عمداً حجمت 10 ملايين برميل يومياً لفترة أطول مما كان ضرورياً، ثم قامت السعودية بتخفيضات طوعية إضافية لثلاث سنوات قبل أن ترفع الإنتاج أخيراً. 

كنت أرى أنه لو تركوا المعروض كما هو، لكان سوق النفط قد وجد توازنه في وقت أبكر، ولتعافت الطلبات بشكل أفضل.

لكن أوبك استمرت في حجب الإنتاج خوفاً من هبوط الأسعار. 

الألم القصير الأجل من أجل مكاسب طويلة الأجل أفضل، لكنهم استثمروا كثيراً ويحتاجون دولارات النفط لتمويل خططهم.

على المدى القريب، الدول لا تستفيد لأن هناك انقطاعاً في الإمداد، لكن مع مرور الوقت سيصبح السوق أكثر حرية للحصول على حصة السوق.