انخفاض سهم Lumentum 5% بعد النتائج: هل التوقعات تسبق النمو؟

انخفضت أسهم Lumentum Holdings Inc LITE بشكل حاد يوم الأربعاء بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج متباينة للربع المالي الثالث، حيث فشل النمو القوي في تلبية توقعات السوق المرتفعة.

تراجع السهم بنحو 5.3% إلى حوالي $941، منهياً سلسلة من خمس جلسات متتالية من المكاسب.

يأتي هذا التراجع على الرغم من اتجاهات طلب قوية مرتبطة ببنية تحتية للذكاء الاصطناعي، والتي دفعت السهم إلى تحقيق مكاسب كبيرة هذا العام.

نمو قوي لكن يتخلف عن التوقعات المرتفعة

أعلنت Lumentum عن أرباح معدلة قدرها $2.37 للسهم للربع المالي الثالث، متجاوزة توقعات وول ستريت البالغة $2.27 ومرتفعة بشكل حاد مقارنة بـ $0.57 قبل عام.

قفزت الإيرادات بنسبة 90% على أساس سنوي إلى $808.4 مليون، لكنها أخفقت قليلاً عن تقديرات الإجماع البالغة $810 مليون.

تحسّن هامش التشغيل بشكل ملحوظ إلى 32.2%، مقارنة بـ 10.8% في نفس الفترة من العام الماضي، مما يعكس تنفيذًا قويًا وتركيبة منتجات محسّنة.

أبرز الرئيس التنفيذي مايكل هيرلستون مسار تحسّن هوامش الشركة قائلاً: “تحسّن الهامش نتج عن عوامل عدة”، مضيفًا، “مع بدء تأثير محركات النمو الرئيسية لدينا مثل co-packaged optics ومفاتيح الدوائر البصرية (optical circuit switches)، نتوقع مزيدًا من الزيادات في قدرة الأرباح.”

كانت الشركة قد قدّرت سابقًا أن تتراوح أرباح الربع الثالث بين $2.15 و $2.35 للسهم، والإيرادات بين $780 مليون و $830 مليون.

الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي يواصل دعم التوقعات

يستمر أداء Lumentum بدعم من تزايد الطلب من مشغّلي مراكز البيانات الكبرى (hyperscalers) الذين يستثمرون بكثافة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

تمكّن منتجات الشبكات البصرية للشركة التواصل بين شرائح الحوسبة عالية الأداء المستخدمة في أحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

للفصل المالي الرابع، توقعت Lumentum إيرادات بين $960 مليون و $1.01 مليار وأرباحًا تتراوح بين $2.85 و $3.05 للسهم.

كلا الحدين الأدنى لهاتين النطاقين يفوق توقعات وول ستريت البالغة $917 مليون من الإيرادات و $2.69 كأرباح للسهم.

أشار المحلّلون إلى زخْم قوي عبر القطاعات الرئيسة، بما في ذلك شرائح ليزر شبكات البيانات (datacom laser chips)، محولات السحابة (cloud transceivers)، منتجات الاتصالات، ومفاتيح الدوائر البصرية (optical circuit switches).

أشار محلل JPMorgan ساميك تشاترجي إلى أن الشركة تواصل الاستفادة من “طلب قوي على منتجات Telecom و DCI (ربط مراكز البيانات)” و”طلب على المحولات من عملاء كبار”.

وأضاف أن Lumentum “مرة أخرى رفعت السقف أمام شركات الضوئيات الأخرى”، رغم بعض قيود الإمداد التي تؤثر على الإمكانات الصعودية لإيرادات شرائح السحابة وشرائح datacom.

المحلّلون يرفعون الأهداف السعرية بالرغم من تراجع السهم

على الرغم من رد الفعل السلبي للسهم، رفع المحلّلون أهدافهم السعرية بشكل واسع بعد إعلان الأرباح.

حافظت Rosenblatt Securities على تصنيفها "شراء" ورفعت هدفها إلى $1,300، بينما أكدت JPMorgan تصنيفها "زيادة الوزن (Overweight)" ورفعت هدفها إلى $1,130.

كما زاد محللو Morgan Stanley هدفهم السعري إلى $900 من $710، مع تحذيرهم من أن المكاسب الأخيرة قد تؤدي إلى تجمّع قصير الأجل.

ولحظوا أن نتائج الربع المالي الثالث والتوجيه كانت متوقعة إلى حد كبير وأنه “نظرًا للصعود الأخير في السهم، قد يتسبب ذلك في بعض الهضم قصير الأجل.”

وكتب المحلّلون: “مع استمرار نمو الطلب على المنتج، هذا يهيئ السهم للحفاظ على تقييم السيناريو الصاعد على المدى القريب، حيث من غير المرجح أن تتراجع قوة التسعير.”

قفزت أسهم Lumentum بنسبة 140% هذا العام، بدعم من طلب قوي مرتبط بالذكاء الاصطناعي وزيادة الإنفاق الرأسمالي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى.

انضم السهم أيضًا إلى مؤشر S&P 500 في مارس كجزء من إعادة التوازن الفصلية.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Nvidia استثمارًا بقيمة $2 مليار في Lumentum في وقت سابق من هذا العام، إلى جانب التزامات شراء بمليارات الدولارات، مما يؤكد الأهمية الاستراتيجية لتقنية الشبكات البصرية في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.