لماذا قفزت عقود مؤشر S&P 500 الآجلة إلى مستوى قياسي

استمرت عقود مؤشر S&P 500 الآجلة في الارتفاع اليوم، May 7، لتصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، وذلك رغم التوترات الجيوسياسية القائمة في الشرق الأوسط. ارتفعت إلى $7,390، بارتفاع حاد من أدنى مستوى هذا العام عند $6,352. فيما يلي الأسباب الرئيسية التي تفسر لماذا المؤشر في موجة ارتفاع قوية.

تعززت عقود مؤشر S&P 500 الآجلة بفضل أرباح الشركات 

كانت أرباح الشركات المحرك الرئيسي هذا العام. تظهر بيانات مجمعة من FactSet أن متوسط نمو الأرباح حتى الآن بلغ 27%، وهو أعلى بكثير من التقدير الوسيط عند 13%.

أغلب الشركات أصدرت أرباحًا قوية فاقت التوقعات. على سبيل المثال، أصدرت بنوك كبرى مثل Goldman Sachs وMorgan Stanley أرقامًا قوية، مدعومة بأقسام التداول لديها التي استفادت من تقلبات الحرب.

أعلنت شركات التكنولوجيا مثل Microsoft وGoogle وMeta Platforms أرقامًا قوية وعزّزت أهداف إنفاقها على الذكاء الاصطناعي. أكبر أربع شركات أمريكية أفادت بأنها ستنفق $725 billion في النفقات الرأسمالية (capex) هذا العام، وهو تقدير أعلى من المتوقع.

رفعت العديد من الشركات توقعات الأرباح المستقبلية خلال موسم النتائج الجاري، مما يشير إلى طلب مرن من المستهلكين الأمريكيين.

استمرار طفرة الذكاء الاصطناعي 

قفزت عقود مؤشر S&P 500 الآجلة أيضًا إلى أعلى مستوى لها بسبب ازدهار قطاع الذكاء الاصطناعي. يعتقد المحلّلون الآن أن مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي غير واقعية مع استمرار شركات مثل Anthropic وOpenAI في طرح ترقيات كبيرة.

تستمر Anthropic، على وجه الخصوص، في إطلاق ترقيات من المرجح أن تُحدث اضطرابًا في بعض الصناعات. على سبيل المثال، تفسّر ميزات الترميز لديها سبب إعلان شركات مثل PayPal وBlock عن تسريحات كبيرة هذا العام.

النظر إلى أعلى الرابحين في مؤشر S&P 500 هذا العام يوضح أن معظمهم في قطاع الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، قفز سهم Sandisk بنسبة 477% هذا العام وارتفع بنسبة 4,045% خلال الـ 12 شهرًا الماضية.

ارتفع سهم Intel بنسبة 203% هذا العام مع تسارع استراتيجية التعافي الخاصة به. على سبيل المثال، ألمحت شركات مثل Tesla وApple وGoogle إلى أنها ستستخدم شرائحه في قطاع الذكاء الاصطناعي.

ارتفعت أسهم Seagate وWestern Digital وMicron بأكثر من 125% هذا العام مع استمرار ارتفاع الطلب على شرائح الذاكرة. معظم منتجاتهم نفدت من المخازن، ما دفع أسعارها للصعود خلال الأسابيع القليلة الماضية.

الرابحون الآخرون في مؤشر S&P 500 هذا العام هم شركات مثل Lumentum وVertiv وCorning وAdvanced Micro Devices (AMD) وDell. 

آمال بانتهاء الحرب 

يعكس الأداء المستمر لعقود مؤشر S&P 500 الآجلة ما يحدث عادةً عند وقوع حدث من نوع البجعة السوداء في الولايات المتحدة. في معظم الحالات، يهبط سوق الأسهم عادةً بعد بدء الحدث ثم يرتد.

مثال جيد على ذلك ما حدث في Liberation Day العام الماضي عندما أطلق ترامب حربه التجارية. في ذلك الوقت، هبط مؤشر S&P 500 sharply في أبريل ثم ارتد إلى مستوى قياسي في الشهر التالي.

وبالمثل، هبط المؤشر عند بداية جائحة COVID-19 ثم ارتد إلى مستوى قياسي مع استمرار التعافي. بعبارة أخرى، يتبنى المستثمرون الوضع الجديد بمجرد بدء حدث كبير.

بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن تتسارع موجة صعود مؤشر S&P 500 الآجلة في الأشهر المقبلة. لا نرى أي مخاطرة كبيرة قد تدفعه للهبوط، خاصة وأنه يتداول الآن بخصم. تُظهر البيانات أن له نسبة سعر إلى أرباح متوقعة (forward P/E) تبلغ 20، وهو ما يتماشى مع المتوسط خلال خمس سنوات.