سهم Intesa يتراجع 2% بعد تفوق الأرباح: هل يجب أن يقلق المستثمرون؟

تفوقت Intesa Sanpaolo على توقعات الربع الأول، حيث ساعدت الرسوم الأقوى والارتفاع الحاد في دخل التداول أكبر بنك في إيطاليا على تعويض تراجع اتجاهات الإقراض والحفاظ على هدفه السنوي للأرباح.

تراجع سهم ISP بنحو 2% بعد النتائج مع قيام المستثمرين بموازنة التوقعات بشأن دخل الإقراض في بيئة أسعار فائدة أدنى.

أعلن المُقرض عن صافي دخل بقيمة €2.76 billion للربع الأول، بارتفاع نحو 6 في المئة عن العام السابق وتجاوز توقعات المحللين.

قالت Intesa إنها لا تزال على المسار لتحقيق نحو €10 billion من الأرباح في 2026 وأكدت أهدافها التجارية متوسطة وطويلة الأجل.

جاءت الإيرادات أيضًا أعلى من توقعات السوق.

ارتفع الدخل التشغيلي فوق الإجماع إلى €7.15 billion، مدعومًا بنمو عبر الأقسام ومساهمة قوية من الأعمال خفيفة رأس المال.

الرسوم والتداول يقودان الارتفاع

ظل صافي دخل الفوائد، وهو مقياس رئيسي لربحية الإقراض، مستقراً بشكل عام عند €3.64 billion مع تلاشي المزايا الناتجة عن ارتفاع أسعار الفائدة.

تم تعويض هذا التراجع بشكل أكبر بمساهمة أقوى من الرسوم والتداول.

ارتفع صافي دخل الرسوم والعمولات بنسبة 3.1 في المئة إلى €2.52 billion، مما يؤكد قدرة البنك على توليد مزيد من الدخل من إدارة الأصول والتأمين وخدمات المعاملات.

تضاعف صافي دخل التداول أكثر من العام السابق إلى €505 million، مدفوعًا بأرباح من محافظ الأوراق المالية وأنشطة أخرى، فضلاً عن قوة دخل الخدمات المصرفية المتعلقة بالمعاملات.

بالمقارنة مع الربع السابق، ارتفع دخل التداول بشكل حاد.

ينبغي أن يخفف هذا الأداء بعض الضغط عن Intesa قبيل اجتماعات المساهمين، حيث راقب المستثمرون عن كثب إشارات على أن البنوك الإيطالية قادرة على حماية الأرباح مع عودة أسعار الفائدة إلى مرحلة التطبيع.

مع تعرض صافي دخل الفوائد لضغوط عبر القطاع، يُقَيَّم المقرضون بشكل متزايد على أساس مدى قدرتهم على زيادة الرسوم، وضبط التكاليف وحماية العوائد.

هل يجب أن يقلق المستثمرون؟

يأتي تحديث Intesa بعد أسبوع قوي للبنوك الإيطالية.

أعلنت UniCredit عن نتائج ربع سنوية قوية، بينما أبلغ المنافسون متوسّطو الحجم Banco BPM وBPER أيضًا عن أرقام متينة.

تشير الاتجاهات الأوسع إلى أن القطاع لا يزال يستفيد من الطلب المحلي المرن، وجودة أصول صحية وتدفّقات إيرادات أكثر تنوعًا، حتى مع تلاشي الدعم الناتج عن ارتفاع أسعار الفائدة.

على عكس بعض المنافسين، ظلت Intesa إلى حد كبير على الهامش في موجة توحيد القطاع المصرفي الأخيرة في إيطاليا.

عزز البنك موقعه المحلي المهيمن باستحواذه على UBI Banca في 2020، لكنه منذ ذلك الحين قاوم الدعوات للدخول في محادثات اندماج مع نظراء أصغر مثل Banco BPM وBPER.

لكن هذا الموقف لم يغلق الباب تمامًا أمام صفقات مستقبلية.

قالت Intesa إنها ستواصل البحث عن فرص لتعزيز قيادتها في السوق الإيطالية، بما في ذلك عبر الابتكار والرقمنة، وستراقب أي خيارات يمكن أن تقوي المجموعة أكثر.

لكن حتى الآن، تشير أرقام الربع الأول إلى أن البنك ليس في عجلة من أمره.

منح نمو الرسوم القوي، وارتفاع دخل التداول، وإيرادات أعلى من الإجماع الإدارة هامشًا للبقاء انتقائية، حتى مع استمرار تسارع الاندماج عبر القطاع المصرفي الإيطالي.