Strategy (MSTR) تضيف $43M من بيتكوين مع عودة Saylor إلى الشراء العدواني

شركة Strategy، المتخصصة في البيتكوين (كانت تُعرف سابقًا باسم Microstrategy)، وسعت مقتنياتها من العملات المشفرة مرة أخرى، بعد أن اشترت 535 عملة BTC إضافية بتكلفة تقارب $43 مليون بين 4 مايو و10 مايو، وفقًا لإيداع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.

دفعت الشركة متوسط سعر يبلغ $80,340 لكل بيتكوين في جولة الاستحواذ الأخيرة، ممولة بشكل أساسي من عائدات برامج البيع في السوق المفتوحة (at-the-market) لأوراقها المالية، بما في ذلك أسهمها العادية من الفئة A، MSTR، وأسهمها الممتازة الدائمة من فئة Stretch، STRC.

تُرفع المشتريات الأخيرة إجمالي مقتنيات Strategy من البيتكوين إلى 818,869 BTC، تم الحصول عليها بنحو $61.9 مليار بتكلفة متوسطة قدرها $75,540 لكل بيتكوين، شاملة الرسوم والمصروفات.

عند أسعار البيتكوين الحالية التي تتجاوز $81,000، فإن مقتنيات الشركة تحقق أرباحًا وتُقدَّر قيمتها بحوالي $66.5 مليار.

تُمثل احتياطيات Strategy من البيتكوين الآن أكثر من 3.9% من الحد الأقصى الإجمالي لمعرض البيتكوين البالغ 21 مليون عملة، مما يبرز حجم استراتيجية التراكم الطويلة الأمد للشركة.

استراتيجية Strategy توسّع برامج التمويل

تأتي عملية الاقتناء الأخيرة بينما تواصل Strategy توسيع مبادرات جمع رأس المال الهادفة إلى تمويل مشتريات بيتكوين إضافية حتى 2027.

لدى عروض أسهمها الممتازة الدائمة — STRK وSTRC وSTRF وSTRD — برامج بيع في السوق بقيم تقريبية تبلغ $21 مليار و$4.2 مليار و$2.1 مليار و$4.2 مليار على التوالي.

تعمل هذه البرامج جنبًا إلى جنب مع خطة رأس المال الأوسع لـ Strategy المعروفة بـ "42/42"، التي تستهدف جمع $84 مليار عبر عروض أسهم وسندات قابلة للتحويل.

قامت Strategy مؤخرًا بتمديد تلك البرامج لجمع مزيد من التمويل، مضيفة ما يصل إلى $21 مليار أخرى من أسهم MSTR، إلى جانب عروض إضافية من أسهم STRC وSTRK الممتازة.

برزت STRC تدريجيًا كأداة تمويل رئيسية لاقتناء البيتكوين.

تقدّم السهم الممتاز التراكمي ذو السعر المتغير معدل توزيعات سنوي معادل يبلغ 11.5% وهو مصمم للحفاظ على سعره قريبًا من القيمة الاسمية البالغة $100.

اقترحت الشركة أيضًا تغيير جدول توزيع أرباح STRC من شهري إلى مرتين في الشهر، قائلة إن الخطوة قد "تؤدي إلى تقليل تأخر إعادة استثمار الأرباح، وتعزيز السيولة، وكفاءة السوق، وزيادة استقرار السعر."

Saylor يلمّح إلى مبيعات مستقبلية من البيتكوين

قبل إعلان الشراء الأخير، نشر المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة التنفيذي في Strategy، مايكل Saylor، تحديثه المعتاد لمتابع البيتكوين على X، وكتب "Back to work" بعد توقف عمليات الشراء الأسبوع السابق قبل صدور نتائج الشركة للربع الأول.

أبلغت Strategy مؤخرًا عن خسارة صافية قدرها $12.7 مليار في الربع الأول، ناجمة إلى حد كبير عن شطب غير محقق بقيمة $14.5 مليار مرتبطًا بقيمة مقتنياتها من البيتكوين.

خلال مؤتمر نتائج الربع الأول للشركة، أقرَّ Saylor بأن Strategy قد تبيع بيتكوين في المستقبل للوفاء بالتزامات توزيعات الأرباح المرتبطة بـ STRC أو لسداد ديون قابلة للتحويل.

قال: "من المحتمل أن نبيع بعض البيتكوين لتمويل التوزيع، لمجرد حماية السوق، ولمجرد إرسال الرسالة أننا فعلنا ذلك."

في مقابلات لاحقة عبر البودكاست خلال عطلة نهاية الأسبوع، أوضح Saylor أن أي مبيعات مستقبلية للبيتكوين ستكون على الأرجح أقل من عمليات الشراء الإضافية.

قال Saylor: "في هذه الفترات، حتى لو باعنا بيتكوين واحدًا، فسنشتري 10 إلى 20 بيتكوينًا أخرى. يجب أن تكون متراكمًا صافٍ من البيتكوين. عندما قلت 'لا تبيع بيتكوينك أبدًا'، أقصد تأكد أنه إذا أنفقته على شيء ما، فأنت تعوضه في الوقت الذي تنفقه."

شركات خزائن البيتكوين تواجه أداء سوقيًا متباينًا

وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries، اعتمدت الآن 196 شركة عامة شكلًا من أشكال استراتيجية اقتناء البيتكوين.

على الرغم من استمرار التبني المؤسسي، شهدت العديد من شركات خزائن البيتكوين انخفاضًا حادًا في أسعار أسهمها منذ ذروات صيف 2025 مع تقلص نسب القيمة السوقية إلى صافي الأصول (market cap-to-net asset value).

تظل أسهم Strategy نفسها منخفضة بنحو 59% عن تلك القمم، مع نسبة mNAV تبلغ 1.04.

مع ذلك، ارتفعت أسهم MSTR بنسبة 9.8% الأسبوع الماضي وأغلقت يوم الجمعة عند $187.59.

كما ارتفعت الأسهم بنسبة 0.67% في التداول قبل السوق بعد إعلان يوم الاثنين، في حين صعدت البيتكوين بحوالي 3.1% خلال الأسبوع الماضي.