سهم GameStop يتراجع بعد رفض eBay عرض استحواذ بقيمة $56B

رفضت eBay عرض استحواذ غير مطلوب بقيمة $56 billion مقدّم من GameStop GME، ما شكّل نكسة كبيرة لمديرها التنفيذي رايان كوهين وأثار شبهات جديدة حول جدوى واحدة من أكثر الصفقات طموحًا التي حاولتها شركة من عصر الأسهم الميمية.

قالت شركة التجارة الإلكترونية إن مجلس إدارتها رفض الاقتراح بالإجماع، مستشهدًا بمخاوف تتعلق بعدم اليقين في التمويل والمخاطر التشغيلية المرتبطة بدمج الشركتين.

في رسالة موجهة إلى رايان كوهين، كتبت eBay: “لقد استنتجنا أن عرضكم لا يُعتبر موثوقًا ولا جذابًا.”

كان الرفض متوقعًا على نطاق واسع في وول ستريت، حيث عبّر المستثمرون والمحلّلون عن تشككهم بشأن كيفية تخطيط GameStop لتمويل صفقة تزيد قيمتها عدة مرات على قيمتها السوقية.

تراجعت أسهم eBay بنحو 1% في تعاملات ما قبل السوق يوم الثلاثاء، بينما هبطت أسهم GameStop بحوالي 3%.

مخاوف التمويل تهيمن على رد الفعل

كان GameStop قد اقترح في وقت سابق من هذا الشهر الاستحواذ على eBay في صفقة قُدرت عند $125 per share نقدًا وأسهمًا.

قبل أن يصبح العرض علنيًا، كانت أسهم eBay تتداول قرب $104، مما أعطى الشركة قيمة سوقية تقارب $45 billion.

وبالمقارنة، تقدر قيمة GameStop نفسها حاليًا بنحو $11 billion.

قال رايان كوهين إن المُتجر حصل على خطاب التزام من TD Bank لتمويل دين يصل حتى $20 billion.

عند الجمع مع نحو $9 billion نقدًا في قائمة ميزانية GameStop، لا يزال البائع يواجه نقصًا كبيرًا في التمويل.

أصبح هذا الفجوة سريعًا محور تركيز المحلّلين والمستثمرين، الذين تساءل كثيرون عما إذا كان بإمكان GameStop تأمين التمويل المتبقي اللازم لإتمام الصفقة بشكل واقعي.

في رسالة الرفض، قالت eBay إنه ما زال هناك قدر كبير من عدم اليقين حول هيكل التمويل ومخاطر التكامل التشغيلي لشركة مدمجة.

وأضافت الشركة أنها لا تزال واثقة من استراتيجية إدارتها الحالية وقدرتها على تحقيق نمو طويل الأجل بصورة مستقلة.

ظهور على CNBC يثير الانتقادات

تزايد تشكك المستثمرين بعد ظهور رايان كوهين على قناة CNBC الأسبوع الماضي، حيث قدم تفاصيل محدودة عن خطة التمويل رغم تكرار أسئلة المذيعين.

قال رايان كوهين خلال المقابلة: “إنها على موقعنا الإلكتروني. نصفها نقد ونصفها أسهم.”

انتشر الرد بسرعة على الإنترنت وأصبح موضوعًا للسخرية والميمات عبر منصات التواصل الاجتماعي، مما غذى الجدل حول جدية الاقتراح.

عكست أسواق التنبؤ أيضًا تلاشي التفاؤل بشأن الصفقة.

على Polymarket، انخفضت الاحتمالات المتصوّرة لنجاح رايان كوهين في الاستحواذ على eBay بشكل حاد بعد المقابلة، لتصل إلى ما يزيد قليلاً عن 20% مع بداية هذا الأسبوع.

جادل بعض مؤيدي رايان كوهين لاحقًا بأن ظهوره التلفزيوني في مناسبات لاحقة كان أكثر اتقانًا ومطمئنًا، رغم استمرار المخاوف المتعلقة بالتمويل.

قاعدة متابعي الأسهم الميمية تظل وفية

بنى رايان كوهين قاعدة كبيرة من المتابعين بين مستثمري التجزئة منذ ارتباطه الوثيق بحمى تداول الأسهم الميمية في 2021 التي دفعت بأسهم GameStop إلى ارتفاعات استثنائية.

بعد أن بنى حصته في GameStop أثناء جائحة Covid-19، أصبح رايان كوهين شخصية بارزة بين مجتمعات التداول عبر الإنترنت التي دافعت عن الأسهم المعرضة لعمليات بيع على المكشوف بكثافة.

عيّنته GameStop مديرًا تنفيذيًا في 2023 بينما كانت الشركة تسعى لإعادة ابتكار نفسها بعيدًا عن عملها التقليدي في بيع ألعاب الفيديو.

في وقت سابق من هذا العام، قال رايان كوهين لصحيفة The Wall Street Journal إنه ينوي الاستحواذ على شركة عامة كبرى كجزء من جهوده لتحويل GameStop إلى عمل أوسع من ألعاب الفيديو والمقتنيات.

الأسبوع الماضي، سخر رايان كوهين أيضًا من منتقدي الصفقة عبر منصة التواصل الاجتماعي X، مازحًا بأنه أنشأ حسابًا على eBay لبيع ممتلكاته الشخصية “لدفع ثمن eBay.”

وتضمنت القوائم المعلن عنها مذكرات توقيع بطاقات بيسبول، وتذكارًا يظهر رئاسة دونالد ترامب أثناء أداء اليمين في 2016، وحتى زوجًا من جواربه.

على الرغم من الحماس على الإنترنت المحيط بالاقتراح، تراجعت أسهم GameStop الآن كافة المكاسب التي تسبب بها إعلان الاستحواذ، بينما أغلقت أسهم eBay جلسة الاثنين عند $108.13، وهو أدنى بكثير من سعر العرض.

يترك الفشل في الصفقة المستثمرين متسائلين عما إذا كان رايان كوهين سيستمر في متابعة eBay أو سيحوّل اهتمامه إلى هدف استحواذ آخر بينما يسعى لإعادة تشكيل مستقبل GameStop.