هل هبوط النفط بمقدار $5 دليل على تخطي المتداولين مخاوف مضيق هرمز؟

انخفضت أسعار النفط العالمية خلال الجلسة، مع اقتراب خام غرب تكساس الوسيط (WTI) من مستوى $90 للبرميل ذي الدلالة النفسية، وتراجع خام برنت نحو منتصف نطاق الـ$90 بعد أن تداول لفترة وجيزة فوق $100 ليلًا، وفقًا لفريق استراتيجية العملات العالمية في Scotiabank.

جاء التراجع مع عودة أسواق المال الأوسع إلى حالة الميل نحو المخاطرة.

ارتفعت الأسهم في الأسواق الرئيسية، وانخفضت عوائد السندات، وتخلت أسعار النفط عن جزء من علاوة المخاطرة الحادة التي تراكمت خلال الجلسة السابقة.

تراجع النفط بنحو $5 للبرميل خلال اليوم، بينما قيّم المستثمرون التقارير بشأن محادثات الولايات المتحدة وإيران وتداعياتها المحتملة على مضيق هرمز، أحد أهم ممرات شحن الطاقة في العالم.

لا يعني هذا التراجع إزالة المخاطر الجيوسياسية من السوق.

ومع ذلك، يشير إلى أن المتداولين يعيدون تقييم التهديد الفوري لتدفقات الإمداد بعد الارتفاع الليلي الذي دفع برنت لفترة وجيزة فوق $100 للبرميل.

النفط يتراجع عن القفزة الليلية

قفزت مؤشرات الخام ليلًا بينما تفاعل المستثمرون مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط واحتمال تعطل إمدادات الطاقة.

حركة برنت القصيرة فوق $100 للبرميل عكست مخاوف من أن أي صراع في المنطقة قد يهدد تدفقات الشحن أو يقلل الإمدادات المتاحة.

صعدت عقود WTI أيضًا قبل أن تتراجع مجددًا نحو $90 للبرميل خلال الجلسة التالية.

قالت Scotiabank إن مؤشرات النفط العالمية كانت تتداول متجهة نحو مستويات حرجة.

اقتراب WTI من $90 مهم لأن المستويات المستديرة غالبًا ما تعمل كمعالم نفسية للمتداولين، لا سيما خلال فترات التقلب.

تراجع برنت نحو منتصف نطاق الـ$90 يشير أيضًا إلى تفكك جزئي لعلاوة المخاطر التي ظهرت في الجلسة السابقة.

يشير التحرك إلى أنه بينما يظل المتداولون يقظين تجاه العناوين الجيوسياسية، فإن السوق لم يبدأ بعد في تسعير صدمة إمداد مستمرة.

عودة ميل المخاطرة عبر الأسواق

تزامن تراجع النفط مع تحسّن أوسع في معنويات السوق.

وصفت Scotiabank توجه الأسواق بأنه صعودي بشكل عام، مع ارتفاع الأسهم وانخفاض عوائد السندات الحكومية في الاقتصادات الكبرى.

ارتفعت عقود مؤشرات الأسهم الأمريكية الآجلة إلى مستويات قياسية جديدة، في حين تداولت أسهم قطاع الطاقة مرتفعة مع السوق الأوسع رغم ضعف أسعار الخام.

تشير هذه التركيبة إلى سوق ينظر إلى ما وراء الصدمة الفورية لارتفاع أسعار الطاقة.

يمكن لأسعار النفط المنخفضة أن تدعم ميل المخاطرة لأنها تقلل مخاوف التضخم وتخفف الضغوط عن المستهلكين والشركات.

كما انخفضت عوائد السندات، حيث هبط العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 3.728%، وفقًا لتعليق Scotiabank.

يمكن للعوائد المنخفضة أن تدعم تقييمات الأسهم وتعزز مزاج الميل نحو المخاطرة، خاصة عندما يعتقد المستثمرون أن الضغوط التضخمية الناتجة عن الطاقة قد تكون تحت السيطرة.

مثل هذا التحول في المعنويات مثل انعكاسًا لنبرة تراجع المخاطرة في اليوم السابق، عندما أثّرت أسعار النفط المرتفعة وتوترات الشرق الأوسط سلبًا على الأسواق.

تقارير مضيق هرمز في دائرة الاهتمام

كانت التقارير بشأن محادثات الولايات المتحدة وإيران محور اهتمام متداولي الطاقة.

قالت Scotiabank إن تفاصيل المفاوضات لا تزال محدودة، لكن التقارير المتاحة بدت مركزة على احتمال إعادة فتح مضيق هرمز بدلاً من قضايا أكثر تعقيدًا مثل تخصيب اليورانيوم.

يعد مضيق هرمز حيويًا لتدفقات الطاقة العالمية لأن كميات كبيرة من النفط الخام والغاز الطبيعي المسال تمر عبره.

أي اضطراب هناك يمكن أن يؤثر بسرعة على أسعار النفط وتكاليف الشحن وتوقعات التضخم.

ولهذا السبب، يمكن حتى للإشارات الجزئية عن تقدم بشأن الوصول البحري أن تؤثر على أسواق الخام.

إذا اعتقد المتداولون أن خطر التعطّل الفوري أقل، فيمكن أن يتلاشى بعض من علاوة المخاطر الجيوسياسية في أسعار النفط.

ومع ذلك، حذرت Scotiabank من أن الأثر قد يكون قصير الأمد إذا ظلت القضايا الأكثر تعقيدًا بين الولايات المتحدة وإيران دون حل.

المخاطر الجيوسياسية لم تختفِ

لا ينبغي تفسير تراجع الخام على أنه تخفيف كامل للمخاطر الجيوسياسية.

تظل القضايا المحيطة بإيران صعبة، وأي تصعيد متجدد قد يرفع أسعار النفط بسرعة مرة أخرى.

تتسم الأسواق بحساسية خاصة تجاه العناوين التي تتعلق ببنية الطاقة التحتية ومسارات الشحن وأي تهديد للإمدادات من الخليج.

في الوقت الحالي، يبدو أن السوق يميز بين المناقشات اللوجستية قصيرة الأجل حول مضيق هرمز والخلافات السياسية الأعمق التي قد تستغرق وقتًا أطول للحل.

وتلك الفروق مهمة لأسعار الخام.

إعادة فتح أو استقرار مسارات الشحن قد يضغط على النفط للهبوط على المدى القريب، بينما قد تبقي القضايا النووية والأمنية غير المحسومة علاوة مخاطر في السوق.

ما الذي سيراقبه المتداولون بعد ذلك

المستويات الفورية واضحة. يختبر WTI منطقة $90 للبرميل، بينما يستقر برنت في منتصف نطاق الـ$90 بعد فشله في المحافظة على صعوده فوق $100.

إذا استمر النفط في الهبوط، فقد يعزز ذلك نبرة الميل نحو المخاطرة عبر الأسهم ويخفف الضغوط على أسواق السندات.

ومع ذلك، فإن صعودًا متجددًا في الخام من المرجح أن يعيد مخاوف التضخم ويثقل المعنويات.

كما سيراقب المتداولون مزيدًا من التفاصيل عن محادثات الولايات المتحدة وإيران، وخاصة أي تأكيد بشأن مضيق هرمز وما إذا كانت تدفقات الشحن ستعود إلى طبيعتها.

في الوقت الحالي، تراجع الخام عن ذروته الليلية.

يعكس هذا التحرك سوقًا يظل متيقظًا لمخاطر الشرق الأوسط لكنه لم يعد يُسعر أسوأ سيناريو لإمدادات على المدى القريب.