لا نفط رخيص قريبًا — برنت سيبقى مرتفعًا حتى 2026: كومرتس بنك

قامت Commerzbank AG برفع توقعاتها لسعر خام برنت للأشهر المقبلة، مشيرة إلى اضطراب مستمر في مضيق هرمز وما نجم عنه من ضغوط على المخزونات العالمية.

تتوقع المصرف الألماني الآن أن يسجل متوسط خام برنت $90 للبرميل بحلول نهاية سبتمبر و$85 بحلول نهاية العام، ارتفاعاً من توقعه السابق البالغ $80 لكلا الفترتين.

«لقد عدلنا توقعنا لسعر خام برنت صعودياً للأشهر المقبلة. نتوقع الآن سعراً قدره $90 للبرميل بحلول نهاية سبتمبر و$85 بحلول نهاية العام. كان توقعنا السابق $80 لكلا الربعين»، قال Carsten Fritsch، محلل السلع في Commerzbank.

تفترض النظرة المعدلة أن يظل مضيق هرمز مغلقاً للشحن العادي لمدة شهرين إضافيين حتى أوائل أغسطس.

حتى إذا تم التوصل إلى اتفاق أميركي-إيراني فوراً، يقول الخبراء إن تطهير الألغام واستئناف الملاحة الآمنة سيستغرقان عدة أسابيع.

وورد أن إيران مُنحت 30 يوماً لعمليات إزالة الألغام.

وأضاف أن إنتاج النفط في الخليج من المرجح أن يبقى دون مستويات ما قبل الحرب لبعض الوقت بسبب تأخيرات في رفع الطاقة الإنتاجية وأضرار في البنية التحتية.

«لذلك لا نتوقع عودة أسعار النفط إلى مستويات ما قبل الحرب في المستقبل المنظور»، قال Carsten Fritsch.

أسعار الغاز تبقى مرتفعة حتى بعد إعادة فتح مضيق هرمز

في غضون ذلك، تواصل أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية تداولها عند مستويات مرتفعة على الرغم من تطورات وقف الأعمال القتالية في الشرق الأوسط.

ارتفعت الأسعار يوم الخميس إلى EUR 49 لكل ميغاواط ساعة عقب تقارير عن تجدد الهجمات الأمريكية على قاعدة عسكرية إيرانية.

على عكس النفط، لم تُبدِ أسعار الغاز أي تخفيف يُذكر حتى بعد الإعلان عن تمديد وقف النار.

«المشكلة ليست فقط أن لا تدفقات LNG تحدث حالياً عبر مضيق هرمز، بل أن أي تصعيد إضافي قد يتسبب نظرياً في مزيد من الضرر لمرافق LNG، مما قد يقيّد القدرة الإنتاجية أكثر مما كانت عليه سابقاً»، قال Norman Liebke، محلل الفوركس والسلع في Commerzbank.

يقدّر الخبراء احتمال حدوث خفض بنحو 20% في قدرة مرافق الغاز الطبيعي المسال القطرية على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة.

توجد أوروبا حالياً في مرحلة حاسمة لتجديد مخزون الغاز، ما يزيد الوضع تعقيداً.

«وفقاً لوحدة الأبحاث BNEF، سيكون من الصعب الآن بلوغ هدف 80% بحلول نهاية سبتمبر»، قال Liebke.

يفترض السيناريو الأساسي لـ Commerzbank أن يُعاد فتح المضيق في نهاية يوليو، ما يؤدي إلى مستويات تخزين تبلغ حوالي 70% فقط.

يشكل ارتفاع طلب الغاز الطبيعي المسال (LNG) في آسيا هذا الصيف نتيجة ظروف إل نينيو مخاطر تصاعدية إضافية.

الاستثمارات في الطاقة تصل إلى مستوى قياسي جديد

من المقرر أن تبلغ الاستثمارات العالمية في الطاقة رقماً قياسياً قدره $3.4 تريليون هذا العام، حيث أدى ثاني أزمة طاقة كبرى خلال خمس سنوات إلى تحول واضح في الأولويات نحو أمن الطاقة، وفقاً لأحدث تقرير سنوي لوكالة الطاقة الدولية.

«تلاحظ وكالة الطاقة الدولية في تقريرها السنوي عن الاستثمارات العالمية في الطاقة أنه مع ثاني أزمة طاقة كبرى خلال خمس سنوات، انتقلت أولوية الاستثمار بشكل أكبر نحو أمن الطاقة»، قالت Barbara Lambrecht، محللة السلع في Commerzbank.

تتركز الاستثمارات بشكل كبير على كهربة القطاعات وتنويع مصادر الإمداد.

لا يتجاوز أكثر من ثُلث إجمالي الإنفاق الموجه نحو الوقود الأحفوري. وتنخفض الاستثمارات في قطاع النفط للسنة الثالثة على التوالي، بينما بلغ الإنفاق على محطات توليد الطاقة العاملة بالغاز رقماً قياسياً خلال عشر سنوات.

«يزداد الطلب على الكهرباء بشكل ملحوظ، لا سيما في الولايات المتحدة، مدفوعاً بتوسع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي؛ ونتيجة لذلك، ارتفعت طلبات بناء محطات الطاقة الجديدة العاملة بالغاز إلى أعلى مستوى لها في 25 عاماً في 2025»، أبرزت Lambrecht.

يشير تجمع توقعات أسعار أعلى للنفط والغاز، والمخاطر الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط، والطلب الأساسي القوي على إمدادات طاقة آمنة إلى أن الأسواق ستظل متقلبة ومدعومة هيكلياً على مدار بقية 2026.

يتوقع محللو Commerzbank أن تبقى الأسعار فوق مستويات ما قبل الأزمة حتى بعد عودة طرق الشحن إلى طبيعتها، إذ تستغرق عمليات إعادة بناء المخزونات واستعادة البنية التحتية وقتاً طويلاً.