النفط يتراجع 14% في مايو مع تفوق آمال السلام على مخاوف الإمداد

شهدت أسعار النفط في مايو تقلبات شديدة مع بقاء السوق متوتراً بسبب عدم اليقين بشأن وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران. 

حتى مع ارتفاع أسعار خام برنت إلى أكثر من $110 للبرميل في وقت سابق هذا الشهر، لم تستطع عقد المقاييس الحفاظ على هذه المستويات لفترة طويلة. 

تبردت العقود الآجلة للنفط في مايو مع تقليص آمال صفقة بين الولايات المتحدة وإيران وتوقعات ضعف الطلب التي خففت من علاوة الحرب، مما ترك خام برنت وويست تكساس إنترميديت منخفضين بنحو 14% للشهر لكن لا يزالان عند مستويات مرتفعة تاريخياً.

الأداء الشهري والتقلبات

هبطت عقود برنت الشهر الأمامي بمقدار $16.00 من تسوية 30 أبريل إلى $94.40 للبرميل، أي انخفاض بنسبة 14.5% خلال مايو، بينما خسر ويست تكساس إنترميديت $14.48 واستقرت عند $90.59، بانخفاض 13.8% للشهر. 

التقلبات داخل الجلسة جسدت مزاج الشهر حيث بلغ برنت ذروته عند $115.30 في 4 مايو وهبط إلى نحو $91.73 في 29 مايو، مع انعكاس مماثل لـ WTI بتجاوزه $107.46 ثم الانزلاق إلى $87.77 أواخر الشهر. 

تعكس هذه التحركات تحولاً من تداول «ذعر الإمداد» أحادي الاتجاه إلى نظام أكثر تعقيداً من «آمال السلام مقابل النقص الفعلي»، وفقاً لتقرير تقرير arbatcapital.com.

دفعت آمال وجود إطار عمل بين الولايات المتحدة وإيران خام برنت دون $92 للبرميل هذا الأسبوع للمرة الأولى منذ منتصف أبريل.

كان السعر قد ارتفع سابقاً على ضوء ضربات انتقامية متبادلة، لكن أنباء تمديد وقف إطلاق النار لمدة 60 يوماً في 28 مايو أدت إلى مزيد من التراجع في النفط.

كما يُذكر أن الاتفاق يتضمن أيضاً استئناف الملاحة غير المقيدة عبر مضيق هرمز. 

من المقرر أن تستمر المفاوضات حول البرنامج النووي الإيراني في الأسابيع القادمة. ومع ذلك، لا تزال موافقة الرئيس الأمريكي ترامب معلقة، ولم تؤكد إيران بعد ما نُشر عن الاتفاق المزعوم.

آمال السلام، الضيق الفعلي ومخاوف الطلب

قاد بيع مايو عناوين متكررة تشير إلى تقدم في إطار عمل أمريكي–إيراني خفّضت لفترة وجيزة علاوة الحرب، حتى مع بقاء السوق الفعلية ضيقة. 

قام المتعاملون بتقليص بعض أعلى علاوات المخاطرة مع تزايد التفاؤل باستعادة الملاحة عبر مضيق هرمز، لكن تآكل الطلب الواضح والمؤشرات الكلية الأضعف قيدت موجات الارتفاع. 

كانت النتيجة تقلباً هيكلياً عالياً، ومتوسط نطاق حقيقي فوق $5 للبرميل، وسوق يعامل الآن موجات الارتفاع على أنها مرجح أن تُباع ما لم تؤكدها دلائل فعلية ملموسة على الضيق.

في مايو، اضطرت إيران أيضاً إلى خفض إنتاجها بشكل كبير لأن الحصار البحري الأمريكي قيد الصادرات. 

قدّرت الوكالة الدولية للطاقة أن الانخفاض في الإنتاج بلغ 1.4 مليون برميل يومياً.

بالإضافة إلى ذلك، انسحبت الإمارات العربية المتحدة من تكتل OPEC+ في 1 مايو، مما خفّض أكثر من مستوى الإنتاج الإجمالي المُعلن للتكتل.

“بغض النظر عن خسائر الإنتاج الحالية، من المرجح أن تزيد الدول السبع المتبقية في تكتل OPEC+، والتي ستجتمع افتراضياً في عطلة نهاية الأسبوع الأولى من يونيو، حصص إنتاجها رسمياً أكثر”، قالت Lambrecht. 

سياق الأسعار والمتوسطات

على الرغم من الانخفاض في أواخر الشهر، ظلت التسويات الشهرية بمتوسطات مرتفعة بمعايير التاريخ بالنسبة للنفط.

كان متوسط برنت الشهري حوالى $103.95 للبرميل ومتوسط WTI $98.77 للبرميل، ما يبرز أن تقلبات مايو داخل الشهر تركت الأسعار أعلى بكثير من المستويات العادية متعددة السنوات، وفقاً لتقرير arbatcapital.com. 

تُظهر بيانات أسعار السوق الفورية الأمريكية وسلسلة إدارة معلومات الطاقة الأمريكية الأسبوعية نفس نمط المستويات المرتفعة المتأرجحة خلال مايو. 

تقنياً، ستدخل العقود الآجلة للنفط شهر يونيو بوضعية زخم أضعف: تداوَل كل من برنت وWTI دون متوسطاتهما المتحركة 20 و50 يوماً، مع مؤشرات زخم قصيرة الأجل تشير إلى مجال لمزيد من الهبوط ما لم تنقلب المؤشرات الفيزيائية. 

الاحتمال الأساسي لشهر يونيو هو نطاق واسع ومتقلب مع انحياز طفيف نحو الهبوط، والمتغير الحاسم هو ما إذا كان أي مسودة لإطار عمل أمريكي–إيراني ستصبح عملية وتعيد فعلياً الحركة التجارية، وفقاً لـ arbatcapital.com.

الآثار على الأسواق والمستهلكين

تعني نمطية مايو من موجات ارتفاع حادة على عناوين صدمات الإمداد تليها تراجعات حادة نتيجة التفاؤل الدبلوماسي أن أسواق الطاقة لا تزال شديدة الحساسية لتدفق الأخبار الجيوسياسية. 

بالنسبة للمصافي والمتعاملين والاقتصادات المستوردة للنفط، يقلل مآل الشهر من علاوة المخاطرة الفورية لكنه يترك عدم يقين سعري مرتفعاً، مما يعقّد قرارات الميزانية والتحوّط. 

تُظهر السلاسل الشهرية لأسعار الولايات المتحدة والعالمية أنه بينما انخفضت تقلبات العناوين من ذروات أوائل مايو، فإن مستويات الأسعار المتوسطة لا تزال تُمثّل مخاطر تضخمية للقطاعات المعتمدة على الطاقة.

مثلت مايو تحوّلاً من حالة الذعر إلى نظام سوق أكثر تمييزاً: هبطت الأسعار بقوة من ذروات أوائل الشهر لكنها بقيت مرتفعة تاريخياً، واستمر التقلب عند مستويات عالية، والسوق الآن يتطلب دلائل فعلية ملموسة—استعادة الملاحة، سحب المخزونات، أو انقطاعات إمداد مؤكدة—للحفاظ على موجات الارتفاع. 

في غياب ذلك، من المرجح أن يعامل المتداولون أي تحركات صعودية مستقبلية بشيء من الشك، ما يبقي أسواق النفط متقطعة إلى يونيو. 

بالإضافة إلى ذلك، ستصدر وزارة الطاقة الأمريكية بيانات المخزونات الأسبوعية الأمريكية في منتصف الأسبوع القادم. 

يُظهر الاتجاه أن المخزونات في تراجع، كما كان الحال الأسبوع الماضي. مخزونات البنزين الأمريكية بالفعل أقل بكثير من المعتاد لهذا التوقيت من العام، ومخزونات المقطرات في الولايات المتحدة عند أدنى مستوى لها منذ 21 عاماً. 

“سيدعم سحب إضافي الأسعار”، قالت Lambrecht.