هل يصل الذهب إلى $5,500 مع صدمة النفط ومخاطر أسعار الفائدة؟

هبط الذهب في تداولات الاثنين المبكرة مع تراجع الطلب على السبائك بفعل صعود الدولار وقفزة في أسعار النفط، فيما يزن المستثمرون احتمال استمرار الصراع في الشرق الأوسط وتأثيراته على التضخم والسياسة النقدية الأمريكية.

انخفض الذهب الفوري 0.4% إلى $4,518.09 للأوقية في تمام 0306 بتوقيت غرينتش، ما يتركه منخفضًا 0.1% لهذا الأسبوع. وتراجعت عقود الذهب الأمريكية الآجلة لشهر أغسطس 1% إلى $4,548.90 للأوقية.

جاءت الحركة مع تعزيز الدولار، مما جعل السبائك أكثر كلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.

كما ارتفع النفط بأكثر من 2%، حيث تداول فوق $93 للبرميل، مما يثير المخاوف من أن التضخم المدفوع بالطاقة قد يبقى متماسكًا إذا استمرت التوترات الجيوسياسية.

الذهب، الذي لا يدر فائدة، يتعرّض غالبًا للضغط عندما يرتفع الدولار أو عندما تسعر الأسواق توقعات أكثر تشددًا لأسعار الفائدة.

ظهر هذا الديناميك يوم الاثنين، حتى مع بقاء المعدن مدعومًا من عدم اليقين الجيوسياسي.

المتداولون يترقبون قرار ترامب

ترتكز أنظار السوق على القرار المتوقع للرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن اقتراح لتمديد وقف إطلاق النار بين إيران وأعدائها الإقليميين لعدة أشهر.

لا تزال المفاوضات بين إيران والولايات المتحدة صعبة، مع بقاء الطرفين بعيدين عن بعضهما في البنود الرئيسية.

قد يخفف وقف إطلاق النار الأطول بعض الضغوط على أسواق الطاقة ويقلل الطلب على الأصول الدفاعية.

لكن فشل التوصل إلى اتفاق قد يبقي أسعار النفط مرتفعة ويعزز المخاوف من التضخم.

قال تيم ووترر، محلل السوق في KCM Trade، إن المستثمرين ينتظرون إشارات أوضح من واشنطن قبل اتخاذ مراكز أقوى في الذهب.

لقد تركت حالة عدم اليقين السبائك محاصرة بين قوى متضادة. من جهة، يواصل الخطر الجيوسياسي دعم الطلب على أصول الملاذ الآمن.

ومن جهة أخرى، يدفع الدولار الأقوى وأسعار النفط الأعلى المتداولين إلى إعادة تقييم مسار أسعار الفائدة الأمريكية.

تركيز على مخاطر التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي

كما يراقب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الصراع بحثًا عن دلائل على أن ارتفاع تكاليف الطاقة قد ينعكس في تضخم أوسع.

أشارت عضوة الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان إلى مخاطر أن تجعل صدمة مطولة التضخم أكثر استمرارية، مما قد يؤثر على نظرة البنك المركزي للسياسة.

وهذا يهم الذهب لأن توقعات سياسة أكثر تشددًا تميل إلى رفع عوائد السندات وتقليل جاذبية الأصول غير المولدة لعوائد.

أي مؤشر على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر لإبقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول، أو حتى النظر في موقف أكثر تشددًا، قد يحد من مكاسب السبائك.

ومع ذلك، يقول المحللون إن الحجة طويلة الأجل لصالح الذهب لم تختفِ.

وأشاروا إلى أن المعدن قد يصل إلى $5,500 بحلول نهاية 2026 إذا توافرت عوامل داعمة عدة، بما في ذلك انخفاض أسعار النفط، وضعف الدولار، وزيادة مشتريات البنوك المركزية، واستمرار الطلب على الذهب كتحوط ضد التضخم والمخاطر الجيوسياسية.

ارتفاع المعادن النفيسة الأخرى

في أسواق المعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة 0.4% إلى $75.58 للأوقية وكانت قد صعدت 0.6% للأسبوع. وصعد البلاتين 1.1% إلى $1,937.30 للأوقية، ليرتفع مكسبه منذ بداية العام إلى 13.3%.

ارتفع البلاديوم 1.2% إلى $1,370.50 للأوقية وكان قد صعد 6.2% حتى الآن هذا العام.

في الوقت الراهن يظل الذهب حساسًا لتحركات الدولار وأسعار النفط والتطورات المتعلقة بمحادثات وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط.

حتى يحصل المستثمرون على وضوح أكبر بشأن مدة الصراع وتأثيره التضخمي، من المرجح أن تتداول السبائك أقل بناءً على طلب الملاذ الآمن وحده وأكثر بناءً على كيفية انعكاس أسعار الطاقة في نقاش الاحتياطي الفيدرالي حول أسعار الفائدة.