توقعات سعر برنت: هل قد ينخفض النفط دون $85 مع تلاشي مخاوف هرمز؟

امتد تراجع برنت ليصل إلى منتصف نطاق الـ80 دولارًا يوم الخميس مع قيام المتعاملين بتسعير تقدم نحو إعادة فتح مضيق هرمز.

تراجعت عقود برنت الآجلة بنسبة 0.5% إلى $87.43 للبرميل في التداولات، مع وصول رئيس وزراء قطر إلى إيران لإحياء الجهود الدبلوماسية واستمرار طهران في المحادثات مع عمان بشأن السيطرة على الممر المائي.

قبل الحرب، كان مضيق هرمز يتعامل مع شحنات النفط والغاز بما يعادل نحو خُمس الاستهلاك العالمي، لكن الآن لا تزال التدفقات عند نحو رُبع مستويات ما قبل الحرب.

قد يحدد مستوى $86 ما إذا كان برنت سيختبر مستويات أدنى بكثير

الإعداد الفني يميل بشكل متزايد لصالح اختبار هبوطي آخر إذا استمر البيع.

يحدد محمد عمير، كبير المحللين في FXEmpire، مستوى $86 كمستوى الهبوط الرئيسي لبرنت. «كسر دون $86 سيدفع الأسعار نحو $76»، كتب يوم الخميس.

يرى عمير أن برنت يتماسك داخل مثلث واسع، مع عمل مستوى $86 كمحفز هبوطي فوري.

كسر حاسم سيأخذ الخام عبر عتبة $85 وقد يكشف عن مستويات دعم أدنى بكثير. تحرُّك فوق $95 قد يفتح الطريق مجددًا نحو $101.

وهذا مهم لأن الهبوط الأخير لم يأتِ نتيجة انهيار مفاجئ في الطلب العالمي.

بدلاً من ذلك، يقوم المتعاملون بإزالة جزء من العلاوة الجيوسياسية التي تراكمت حول تعطل شحنات الخليج.

اقرأ أيضًا: لماذا تنخفض أسعار النفط رغم استمرار مخاطر إيران دون حل؟

الآمال بشأن هرمز تسبق التدفقات الفعلية للنفط

أقوى حجة ضد انهيار مستمر هي أن الدبلوماسية والإمدادات الفعلية تتحركان بسرعات مختلفة جدًا.

حذر استراتيجيّو ING وارن باترسون وإيفا مانثي من أن «أي اتفاق... لا يعني أننا سنشهد تطبيعًا في تدفقات النفط».

قالا إن تعافٍ حقيقيًا سيستلزم على الأرجح من واشنطن رفع الحصار عن الموانئ الإيرانية وتخفيف العقوبات.

كما شككت ING في تقديرات أمريكية تُشير إلى مرور 8 إلى 9 ملايين برميل يوميًا عبر هرمز، مشيرةً إلى أن تقديرات تتبع السفن أقرب إلى 2 إلى 6 ملايين.

وحذّر كبير استراتيجيّي السلع في ANZ، دانييل هاينز، أيضًا قائلاً: «تستمر المخاوف بشأن النقص في سوق النفط».

الديزل ضيق بشكل خاص. انخفضت مخزونات المقطرات في الولايات المتحدة بمقدار 2.2 مليون برميل الأسبوع الماضي إلى 103.4 مليون برميل، وهو أدنى مستوى سُجّل على الإطلاق لهذا التوقيت من العام.

أدى الضرر الذي لحق بالمصافي في الشرق الأوسط والهجمات على منشآت روسية إلى مزيد من تقييد الإمدادات.

الهبوط دون $85 ممكن، لكن البقاء عنده أصعب

تُظهر التوقعات المؤسسية أن برنت دون $85 ليس سيناريوًّا متطرفًا للغاية.

خفضت HSBC توقعها لبرنت في 2026 إلى $80 للبرميل من $95، بافتراض عودة صادرات نفط الخليج إلى وضعها الطبيعي بحلول نهاية سبتمبر. وضع استطلاع لرويترز نُشر في يوليو متوسط توقع 2026 عند $85.22.

تجعل تلك الأرقام اختبار مستوى $85 أكثر احتمالًا إذا استمر تحسّن الدبلوماسية.

لكن نفس استطلاع رويترز حذّر من أن التطبيع الكامل قد يستغرق شهورًا، بينما لا يزال المحلّلون يتوقعون اضطرابات كبيرة في الشرق الأوسط.

هذا التمييز حاسم.

يمكن للسوق أن يزيل المخاطر الجيوسياسية أسرع مما تستطيع الناقلات والمصافي وبنية التصدير استعادة الإمدادات المفقودة.

لذلك قد ينخفض برنت دون $85 ببساطة لأن المتعاملين يتوقعون مستقبلًا أفضل قبل وصول البراميل.

التحرك المستدام نحو الأسفل بشكل كبير سيتطلب أدلة أكثر: زيادة حركة المرور عبر هرمز، وتخفيف العقوبات، وتعافٍ في مخزونات المنتجات، وانخفاض في اضطرابات المصافي.