لماذا يتخلف مؤشر هانغ سنغ عن موجة الصعود العالمية لأسواق الأسهم

أصبح مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ أحد المتخلفين الرئيسيين في سوق الأسهم العالمي مع غوص الشركات الكبرى المكوِّنة له. كان المؤشر يتداول عند H$25,600 اليوم، 3 يونيو، منخفضًا بنحو 9% عن أعلى مستوياته هذا العام.

في المقابل، قفزت مؤشرات نظرائه الكبرى إلى مستويات قياسية. في تايوان، ارتفع مؤشر TWSE إلى مستوى قياسي. وبالمثل في كوريا الجنوبية، مؤشر Kospi قفز بأكثر من 200%، وتعتقد Goldman Sachs أنه سيرتفع في النهاية إلى 12,000. 

نفس موجة الصعود تحدث في الولايات المتحدة، حيث استمرت مؤشرات الأسهم القيادية مثل Nasdaq 100 وS&P 500 في تسجيل مستويات قياسية يوميًا.

مكونات مؤشر هانغ سنغ الكبرى متأخرة

يعود الضعف المستمر في مؤشر هانغ سنغ إلى الأداء الضعيف لبعض شركاته الكبرى المكوِّنة. Trip.com، ما يعادلها في الصين من Expedia وBooking Holdings، تراجعت بأكثر من 30% هذا العام، لتصبح أسوأ شركة أداء في المؤشر. جاء الانخفاض في ظل تحقيق تنظيمي صيني مستمر يتعلق بسيطرتها السوقية.

استمرت أسماء التكنولوجيا الكبيرة في مؤشر هانغ سنغ في الضعف. على سبيل المثال، انخفضت Xiaomi، ما يعادلها في الصين لشركة Apple، بنسبة 27% هذا العام. يتناقض هذا التراجع مع نظيراتها الكبرى مثل Samsung Electronics وApple التي قفزت إلى مستويات قياسية.

تواجه Xiaomi تحديًا رئيسيًا يتمثل في أن أسعار الذاكرة والشرائح استمرت في الارتفاع هذا العام. نتيجة لذلك، عانت الشركة ضغوطًا على الهوامش، وهو اتجاه سيستمر في المستقبل المنظور. 

تراجعت Tencent Holdings، أكبر شركة صينية من حيث التقييم، بنسبة 23% هذا العام. جاءت نتائجها الأخيرة دون التوقعات على الرغم من الازدهار في الطلب على الألعاب والذكاء الاصطناعي. بلغت إيراداتها نحو 196.5 مليار يوان، منخفضة عن المتوقع بواقع 199 مليار يوان. 

تتوافر مؤشرات على تباطؤ قطاع الألعاب لديها حيث نما إيراده بنسبة 9% مقارنةً بـ 24% في نفس الفترة من العام الماضي. 

تراجعت Meituan، شركة توصيل الطعام والبقالة الصينية الكبيرة، بنسبة 22.2% هذا العام وبنسبة 40% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. يعود هذا التراجع في المقام الأول إلى ارتفاع المنافسة في الصين، خصوصًا من شركات مثل JD وAlibaba. 

تراجعت Alibaba، ما يعادلها في الصين لشركة Amazon، بنسبة 11% هذا العام نتيجة تراجع أرباحها. كشفت النتائج الأخيرة أن أرباحها هبطت بنسبة 84% مع زيادة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. 

أكبر الرابحين في هونغ كونغ لا يكفون لتعويض المتأخرين

التحدي الرئيسي لمؤشر هانغ سنغ هو أن أكبر المتأخرين هذا العام هم أيضًا من أكبر مكوّناته. الاستثناء الوحيد هو Lenovo Group, الذي قفز سهمه بنسبة 174% هذا العام بفضل ارتفاع الطلب على أجهزة الكمبيوتر الشخصية والخوادم.

أما باقي كبار الرابحين في مؤشر هانغ سنغ ففئات أصغر نسبيًا، وتشمل شركات مثل Contemporary Amperex وTechtronic Industries وCK Hutchison وChina Overseas Land وChina Resources Land. 

التحليل الفني لمؤشر هانغ سنغ

مخطط مؤشر هانغ سنغ | المصدر: TradingView

يُظهر الرسم البياني اليومي أن مؤشر هانغ سنغ ظل داخل نطاق ضيق هذا العام. إنه محصور بين مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية عند 25,087 و27,197 خلال الأشهر القليلة الماضية.

بالتالي، يتماسك المؤشر حول المتوسطات المتحركة الأسية لفترتي 50 و100 يوم. في هذه المرحلة، تبدو النظرة محايدة نسبيًا مع ميل صعودي. الاحتمال الأكبر أن يظل داخل هذا النطاق في المستقبل المنظور. التحرك فوق المقاومة الرئيسية عند 27,197 سيشير إلى مزيد من المكاسب مع مرور الوقت.