مؤشر كوسبي قد يقفز 40% بحسب جولدمان مع بقاء مخاطر رئيسية

واصل مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية موجة الصعود اللافتة هذا الأسبوع، مسجلاً قمة قياسية جديدة يوم الأربعاء. قفز إلى 8,900 KRW، ما رفع مكاسبه خلال 12 شهراً إلى 220%، مؤكِّدًا مكانته كأفضل سوق أسهم أداءً في العالم.

تتوقع جولدمان ساكس قفزة بنسبة 40% لمؤشر كوسبي

كان مؤشر كوسبي المركب في موجة صعود قوية هذا العام، بدعم من الحماس المستمر لدى الكوريين الجنوبيين وازدهار الذكاء الاصطناعي. أدت هذه الارتفاعات إلى وصول رؤوس أموال Samsung وSK Hynix السوقية إلى أكثر من $1 تريليون. مجتمعتان، تفوق قيمة الشركتين قيمة اقتصاد كوريا الجنوبية.

يعتقد محللو Goldman Sachs أن مؤشر كوسبي المركب لا يزال يملك مزيدًا من الارتفاعات المحتملة. تحديدًا، يتوقعون أن يقفز بنسبة 40% ويصل إلى مستوى المقاومة الحاسم عند 12,000 KRW. وقال المحلل:

“نحن نركز على شمال آسيا حيث يكون نمو الأرباح الأقوى. سيستمر ازدهار الذكاء الاصطناعي في المستقبل المنظور، كما يتضح من الإنفاق المخطط من قبل كبار مزوّدي السحابة الأمريكيين.”

يرى المحللون أن المؤشر يمتلك الزخم اللازم لمواصلة التسارع. ويتوقعون أيضًا أن يواصل مزيد من المستثمرين الأجانب الاستفادة من الارتفاع الجاري وضعف الوون الكوري الجنوبي للاستثمار في البلاد.

الأسهم الكورية الجنوبية تواجه مخاطر جوهرية

مع ذلك، وبالرغم من التفاؤل السائد لدى محللي Goldman Sachs، الواقع هو أن مؤشر كوسبي يواجه مخاطر أساسية وتقنية. وأول المخاطر الأساسية هو أن الارتفاع قاده شركتان رئيسيتان تنتميان لنفس الصناعة. 

قفزت أسهم Samsung وSK Hynix بسبب ازدهار الذكاء الاصطناعي الممتد الذي دفع الطلب والأسعار إلى الارتفاع. والخطر هنا أن تعكس هذه الشركات اتجاهها بمجرد تلاشي ازدهار الذكاء الاصطناعي. 

وفي الوقت نفسه، ثمة مخاوف من أن تكون هذه الشركات مبالغًا في قيمتها السوقية بشكل كبير. تتداول Samsung وSK Hynix عند مضاعفات أرباح متوقعة تبلغ 30 و35 على التوالي، وهو ما يزيد كثيرًا عن مستوياتها التاريخية.

ثالثًا، هناك مؤشرات على أن الأجانب يتخلون عن الأسهم الكورية الجنوبية. فقد باعوا أسهمًا بقيمة تزيد على 6.5 تريليون وون في الأشهر القليلة الماضية مع بدءهم في جني الأرباح. 

مؤشر كوسبي المركب في منطقة تشبع شرائي وقد يواجه ارتدادًا إلى المتوسط

مخطط مؤشر كوسبي | المصدر: TradingView

تشير المؤشرات الفنية أيضًا إلى إنذار أحمر بشأن موجة ارتفاع مؤشر كوسبي الحالية. يظهر الرسم البياني اليومي أن مؤشر القوة النسبية (RSI) قفز إلى مستوى تشبع شرائي شديد عند 76، وهو أعلى مستوياته منذ مايو. وبينما قد يبقى أصل ما عند مستوى تشبع شرائي لعدة أشهر، فمن الشائع أن يتراجع عندما يبدأ المستثمرون في جني الأرباح.

الخطر الآخر هو أن مؤشر كوسبي يتداول أعلى بكثير من معدلاته التاريخية. فالمتوسط المتحرك لـ100 يوم يقف عند 6,157 KRW، وهو أقل بكثير من السعر الحالي البالغ 8,800 KRW. وهذا يعني أن المؤشر قد يمر بمرحلة ارتداد إلى المتوسط. 

أخيرًا، لا يزال المؤشر في مرحلة الارتفاع ضمن نظرية ويكوف، والتي عادة ما تتبعها مرحلة التوزيع ثم الهبوط. والبيع المستمر من قبل المستثمرين الأجانب علامة على اقتراب مرحلة التوزيع. 

لذلك، فإن التوقع الأكثر ترجيحًا لمؤشر كوسبي هو تحوّل معتدل نحو التفاؤل، مع الهدف الرئيسي التالي عند 10,000 KRW. وعلى المدى الطويل، هناك احتمال أن يتعرض المؤشر لانعكاس قوي بسبب هذه المخاطر المذكورة.