سهم PVH ينخفض 22% بعد تخفيض التوجيهات وخفض تصنيفات المحللين

تعرضت أسهم PVH Corp. لضغوط شديدة بعد أن خفّضت شركة الملابس توقعاتها لإيرادات العام بأكمله، مع تحذير المحللين من أن التحديث الأخير قد يؤدي إلى خفض تقديرات إضافية على الرغم من أن أرباح الربع كانت أفضل من المتوقع.

شهدت الشركة المالكة علامتي Tommy Hilfiger وCalvin Klein هبوط سهمها بأكثر من 22%، ما يضعه في طريقه لتسجيل أقوى هبوط يومي له في أكثر من عامين.

جاءت موجة البيع بعد قرار الشركة تخفيض توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2026، مشيرة إلى استمرار تأثيرات الصراع في الشرق الأوسط على الطلب الاستهلاكي عبر أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA).

تتوقّع PVH الآن أن تكون الإيرادات للسنة المالية تقريبًا عند نفس المستوى، مقارنة بتوقعها السابق بنمو طفيف.

كان المحللون الذين شملهم استطلاع FactSet يتوقعون نموًا بنحو 0.8%.

قال المدير التنفيذي ستيفان لارسون إن الشركة "توازن بين قوتين متعارضتين: من جهة، زخم العلامة التجارية والأعمال المتزايد الذي ندفعه في كل من Calvin وTOMMY، ومن جهة أخرى، الآثار المستمرة لصراع الشرق الأوسط".

تخفيض التوجيهات يطغى على تفوّق الأرباح

طغى التوقع الأضعف إلى حد كبير على أرباح الربع التي كانت أفضل من المتوقع.

أعلنت PVH عن أرباح معدّلة للسهم قدرها $2.01، متجاوزة توقعات المحللين البالغة $1.82. وارتفعت الإيرادات 2% لتصل إلى 2 مليار USD (تقريبًا ‏7.5 مليار د.إ.‏), متجاوزة تقديرات بنحو 2 مليار USD (تقريبًا ‏7.3 مليار د.إ.‏).

ومع ذلك، توقعت الشركة أن تنخفض الإيرادات في الربع الثاني بين 4% و5%، مقارنة بتوقعات وول ستريت بانخفاض قدره 1%.

حافظت PVH على توجيهها للأرباح المعدّلة للسنة بأكملها عند $11.80 إلى $12.10 للسهم. وتشمل النظرة تقديرًا بفائدة تقارب $1.50 للسهم من استردادات التعريفات الجمركية.

وفقًا للشركة، فقد عوّض الصراع الطويل في الشرق الأوسط نحو 100 مليون USD (تقريبًا ‏367.3 مليون د.إ.‏) من مكاسب تلك الاستردادات الجمركية بسبب تأثيره على المستهلكين في منطقة EMEA.

تعتبر المنطقة مهمة بشكل خاص لـ PVH، إذ تمثل نحو 47% من مبيعات الربع الأول، وهي مساهمة أكبر بكثير مقارنة بعدد من نظرائها في قطاع الملابس.

المحللون يصبحون أكثر حذرًا

بعد إعلان النتائج، خفّضت Evercore ISI تصنيف PVH إلى "محايد" (In Line) من "أداء أفضل" (Outperform) وخفضت هدفها السعري إلى $79 من $95.

وقال TheFly إن المحلل Michael Binetti وصف تقرير الشركة للربع الأول بأنه "تحديث منخفض الجودة" وأضاف أنه عرض PVH لخطر مراجعات تقديرية سلبية إضافية خلال النصف الثاني من العام.

كما أشار Evercore إلى أن PVH هي الشركة الوحيدة ضمن نطاق تغطيتها التي أدرجت فائدة لمرة واحدة من استردادات التعريفات الجمركية في توجيهاتها للسنة المالية 2026.

وقالت الشركة إن بدون تلك الفائدة، ستكافح PVH للحفاظ على توقعات هامشها وأرباحها الحالية.

كما خفضت Needham هدفها السعري للسهم إلى $102 من $107 مع الإبقاء على تصنيف "شراء".

قال الوسيط إن أرباح الربع الأول تجاوزت توجيهات الشركة نفسها بشكل أساسي بسبب مزايا من الفوائد والضرائب وخفض تقديره لأرباح السنة المالية 2027 إلى $12.80 للسهم من $13.40.

لا يزال التفاؤل على المدى الطويل قائمًا

على الرغم من آفاق المدى القصير الأكثر حذرًا، لم يتحول كل المحللين إلى رؤية سلبية بشأن السهم.

أكدت UBS تصنيفها "شراء" وحافظت على هدف سعري عند $130، مشيرة إلى ثقتها في محفظة علاماتي PVH والاتجاه الاستراتيجي وموقعها المالي.

تعكس وجهات نظر المحللين المختلفة الجدل الدائر حول الشركة.

في حين أثار تخفيض التوجيهات الأخير مخاوف بشأن تأثير عدم اليقين الجيوسياسي على الإنفاق الاستهلاكي، فإن بعض المستثمرين لا يزالون يرون قيمة في قوة علامتي Tommy Hilfiger وCalvin Klein على المدى الطويل.

في الوقت الحالي، يبدو أن السوق يركز على تباطؤ نمو المبيعات واحتمال تعرض توقعات الأرباح لضغوط إضافية في الأشهر المقبلة.