انخفاض سهم Nvidia 2%: لماذا لا تزال وول ستريت متفائلة

انخفضت أسهم Nvidia NVDA بنسبة 2% يوم الأربعاء بينما ظلت أسهم التكنولوجيا تحت الضغط في ظل موجة بيع أوسع في السوق، رغم أن المحللين واصلوا التأكيد على موقف مصنِّع الشرائح القوي في سوق الذكاء الاصطناعي.

تحرك السوق الأوسع نحو الانخفاض خلال الجلسة، حيث تراجع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 711 نقطة، أو 1.4%. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.2%، في حين هبط مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.6%.

على الرغم من التراجع، يظل المحللون متفائلين بخصوص آفاق Nvidia على المدى الطويل، مستشهدين بالطلب القوي على بنية الذكاء الاصطناعي، وتوسيع عروض المنتجات، وما يراه البعض تقييمًا جذابًا بالنسبة لنمو الأرباح المتوقع.

الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي يستمر في دفع النمو

تظل Nvidia واحدة من أكبر المستفيدين من طفرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مع استمرار مزوّدي السحابة ومطوري الذكاء الاصطناعي في الاستثمار بكثافة في البنية الحاسوبية.

أبلغت الشركة عن إيرادات بلغت $81.6 مليار في الربع الأول من السنة المالية 2027، مسجلة زيادة سنوية بنسبة 85%. تسارع النمو خلال الربع، حيث أضافت Nvidia $13.5 مليار من الإيرادات على أساس متسلسل.

جاء معظم الزخم من قطاع مراكز البيانات لدى الشركة، الذي سجل إيرادات بقيمة $75 مليار، بارتفاع 92% عن العام السابق و21% على أساس فصلي متسلسل.

نسبت الإدارة القوة بشكل كبير إلى الطلب على بنية Blackwell.

ضمن شريحة مراكز البيانات، وصلت إيرادات الحوسبة إلى $60 مليار، بينما قفزت إيرادات الشبكات إلى $15 مليار، ما يقارب ثلاثة أضعاف مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

يسلط النمو السريع في عائدات الشبكات الضوء على جهود Nvidia للتوسع إلى ما بعد وحدات معالجة الرسوميات واحتلال حصة أكبر من إنفاق بنية الذكاء الاصطناعي.

من خلال عرض أنظمة متكاملة تجمع بين المعالجات، وتقنيات الشبكات، والبرمجيات، والهندسة النظامية، وسّعت Nvidia دورها داخل عمليات نشر الذكاء الاصطناعي وزادت سوقها القابلة للاستهداف.

توسع CPU يفتح فرص نمو جديدة

من المناطق الأخرى التي تجذب انتباه المستثمرين توسع Nvidia في سوق وحدة المعالجة المركزية (CPU).

مع انتقال أحمال عمل الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد من تدريب النماذج إلى مرحلة الاستدلال والوكلاء المستقلين للذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن ينمو الطلب على وحدات المعالجة المركزية ذات الأداء العالي.

تقدّر Nvidia فرصة سوق وحدات المعالجة المركزية بنحو $200 مليار وتتوقع أن تولد منتجات CPU لديها نحو $20 مليار من الإيرادات هذا العام.

يرى المحللون أن استراتيجية الشركة في مجال وحدات المعالجة المركزية تشكل محفز نمو مهم على المدى الطويل.

جدد محلل Seeking Alpha فيناي أوثام، CFA، توصية شراء قوية على Nvidia ورفع هدف السعر في سيناريو القاعدة إلى $311.

وفقًا لأوثام، أظهرت نتائج Nvidia للربع الأول من السنة المالية 2027 تنوّعًا متزايدًا داخل أعمال مراكز البيانات، مما ساعد على تقليل مخاطر تركّز العملاء وفي الوقت نفسه عزز توقعات نمو الشركة على المدى الطويل.

وأشار أيضًا إلى توسع Nvidia في سوق وحدات المعالجة المركزية المقدَّر بنحو $200 مليار من خلال منتجات مثل Vera CPU وRTX Spark، واصفًا ذلك بأنه فرصة نمو كبيرة قد لا تكون منعكسة بالكامل في توقعات المستثمرين بعد.

يمكن أن يعزّز هذا التوسع نظام Nvidia البيئي من خلال زيادة اعتماد العملاء على منصات CPU وGPU المتكاملة مع إنشاء مصادر إيراد إضافية عبر تدريب الذكاء الاصطناعي، والاستدلال، والشبكات، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي الوكلائية المستقبلية.

المحللون يرون ارتفاعاً كبيراً محتملًا رغم مخاوف التقييم

لا يزال العديد من المحللين يجادلون بأن تقييم Nvidia يظل جذابًا مقارنةً بتوقعات نمو أرباحها.

يتداول السهم حاليًا عند نحو 25.4 مرة الأرباح المتوقعة مستقبلًا، بينما يتوقع المحللون نمو الأرباح بأكثر من 88% في السنة المالية 2027، تليها زيادة أخرى بنسبة 34% في السنة المالية 2028.

تحافظ وول ستريت حاليًا على إجماع توصية "شراء قوي" للسهم.

يبلغ متوسط هدف سعر المحللين $303.71، ما يوحي بارتفاعٍ بنحو 46% من سعر إغلاق Nvidia الأخير عند $208.64. أعلى هدف منشور هو $500 للسهم.

جادل أوثام بأن Nvidia تظل مقيمة بشكل جذاب رغم الضغوط التنافسية ومخاطر الهوامش المحتملة.

ويعتقد أن السهم يتداول بخصم مقارنةً بالشركات ذات النمو الأبطأ، مع دعم الارتفاع المستقبلي بشكل متزايد بنمو الأرباح بدلاً من توسيع المضاعف.